周一，欧洲央行在其《经济公报》（Economic Bulletin）上发表的一篇文章显示，未来几个季度整个欧元区的工资增长预计将“非常强劲”，但鉴于通胀维持高水平，实际工资仍有可能下降。

过去两年，随着历史性的通胀飙升侵蚀了实际收入，企业终于开始调整工资，这导致人们担心，如果工资在更长期的基础上进行调整，高通胀可能会持续下去。

该文章总结道，与历史模式相比，未来几个季度的工资增长预计将非常强劲。这反映了强劲的劳动力市场，迄今为止尚未受到经济放缓、最低工资上调等因素影响。”

欧洲央行行长拉加德近期也表示，工资增长速度可能快于预期，欧洲央行必须阻止这种情况推高长期通胀预期。

撰写文章的经济学家认为，预期的增长放缓和经济前景的不确定性可能会给工资增长带来短期内的下行压力。此外，实际收入将继续下降，因为通胀率将高于名义工资的强劲增长。欧洲央行在文章中总结道：

“现在消费者的实际工资大大低于新冠疫情之前的水平，未来几个月可能会进一步下降。这可能导致工会在即将到来的谈判中要求更高的工资增长，尤其是在工资较低的行业。”

上周五公布的数据显示，欧元区12月通胀率放缓至9.2%，降温幅度超乎经济学家的预期。通胀大幅放缓是由能源价格驱动的，而剔除能源和食品的价格增长指标则达到了创纪录的5.2%。

对工资增长的担忧并非一家之言。上周，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）表示，即使能源成本开始回落，但欧元区的价格压力仍将居高不下，因工资增长可能增加未来通胀持续高企的风险。

莱恩在一次小组讨论中表示：

“对于整体通胀动态而言，能源价格的影响并不是决定性的，俄乌冲突和新冠防控措施放松所造成的能源冲击将在未来两三年内反映在工资中。 ”

莱恩认为，由于迄今为止工资增长低于价格涨幅，两者存在的差距将“在未来几年内对通胀造成压力”。 

不过，如果能源成本持续放缓，随着时间的推移，这应该会“抑制食品通胀，减轻核心通胀压力”，莱恩说，“我们应该认识到这一点，但同时也应该认识到能源价格未来走势的不确定性。”

欧洲央行去年累计加息了250个基点，并承诺随后将进一步加息。莱恩表示，模型显示当前的利率水平不足以使通胀及时回到2%的目标。他说：

“我们很乐意提供这种前瞻性指导。但我也要明确一点，政策决定将取决于数据，并且由于不确定性，我们将遵循逐次会议的方式。”

除了欧洲央行，美联储也开始将工资增长视为影响长期通胀的关键因素，并将其作为政策决定的重要参照。