新的一周，投资者将重点关注美国经济数据，尤其是周五公布的1月PCE物价数据、周二公布的美国2月Markit制造业/服务业PMI初值，以及周四的四季度GDP修正值。当前市场对于美国经济衰退与否的预期正处于转折点，如果数据继续表现强劲，将进一步增强美联储要继续加息甚至加大加息力度的恐慌情绪。欧元区则重点关注1月CPI和德国四季度GDP数据，目前市场普遍认为欧洲已经暂时躲过了经济衰退，而欧洲央行的加息意愿依然强烈。

俄乌冲突一周年之际，欧洲和俄罗斯之间的较劲也会迎来新的爆发点，周二起欧盟国家能源部长会议开幕，消息人士称周三俄罗斯议会将举行特别会议，周五G7集团公布将对俄罗斯的新一轮大规模制裁方案。在这个敏感时刻，美国总统拜登还将访问波兰，继续搅动风云。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美联储会议纪要或刺激美元进一步走强，警惕黄金抛售力量再次加剧

美联储方面，重点关注周四凌晨3点公布的2月货币政策会议纪要。

美联储重要官员讲话安排：

周四6:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就遏制通胀问题发表讲话。同日23:50，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话。

周五23:15，2025年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话。

上周美国经济数据整体强度超出预期，证实美国经济依然强劲，FOMC成员布拉德和梅斯特甚至暗示他们倾向于加息50个基点，美元得以大幅反弹。高盛、美国银行和花旗集团等多家华尔街投行的经济学家将对美联储利率峰值预测上调至5.25%-5.50%。

不过，市场在美国长周末前已经重新调整了仓位，并等待关于美联储应对仍然高企的通胀的线索。FOMC会议纪要和美联储官员们的更多讲话将透露更多能够暗示美联储未来行动的线索，有可能成为美元进一步走强的潜在催化剂。

黄金在火热的非农数据、顽固的CPI数据、强劲的零售销售和PPI数据的共同打压下，过去几周下跌了约7%，目前黄金似乎在1820-1830附近企稳。后市金价如果真的跌破1820美元，那么抛售力量将会再次加剧，1780-1800美元将是下个主要支撑。

其他央行重要日程：

☆周二8:30，澳洲联储公布2月货币政策会议纪要。

澳元此前受益于中国放开，但除非澳洲联储在货币政策立场上变得更加强势，否则缺少能进一步推动澳元的动能。

☆周三9点，新西兰联储公布利率决定。

市场预计新西兰联储加息50个基点至4.75%是明确的基本情况。纽元兑美元在过去三次新西兰联储决议后都有所上涨，考虑到目前市场还没有完全消化加息50个基点的预期，若该央行确实如预期加息这么多，那可能会刺激纽美小幅上涨。

☆周四19点，土耳其央行公布利率决议。

在毁灭性的地震发生后，市场预计土耳其央行将再次降息100个基点。

☆周五8:30，日本众议院就日本央行行长、副行长提名人选举行听证会。

届时日本央行行长提名人植田和男将阐述其政策观点。有机构分析称，日本经济去年第四季度的反弹速度低于预期，显示出经济持续疲软的迹象，这将引起日本央行新任行长的担忧。同日，日本1月CPI将公布，预计数据将显示，物价方面仍有很多因素值得日本央行新任行长多加考虑。至少在4月28日新行长召开首次货币政策会议之前，投资者很难对货币政策的任何变化做出预测。

重要数据：PCE料引爆美联储加息步伐激辩

周二，美国和欧元区将相继公布2月制造业和服务业PMI初值；

周四，欧元区公布1月CPI月率和年率终值，美国公布初请失业金周度数据以及第四季度实际GDP年化季率修正值；

周五，日本公布1月核心CPI年率；备受关注的美国1月核心PCE物价指数、2月密歇根大学消费者信心指数终值、2月一年期通胀率预期将陆续公布。

美国1月份的温暖天气和12月份的寒冷严冬形成了鲜明对比，这将在未来一周继续提振美国的经济活动数据。周五公布的PCE是美联储首选通胀指标，料将引发美联储内部关于是否需要调整加息步伐的辩论。市场预计美国1月PCE物价指数将环比上涨0.5%，为2022年年中以来最大涨幅，核心PCE物价指数将上涨0.4%。1月PCE数据很可能显示，整体和核心通胀不仅环比加速增长，甚至同比也在加速增长。 

值得注意的是，当前市场已经消化了美联储额外加息50-75个基点，即终端利率将达到5.25%或者5.5%，美国数据需要更加强劲且美联储需要展现出更加鹰派的立场才能影响市场定价。

欧洲方面，交易员已经加大了欧央行加息押注，首次充分消化了欧央行3.75%的利率峰值。但市场仍对欧洲央行的抗击通胀立场存在一定程度的怀疑，急需数据来研判后续欧洲央行的加息力度。欧洲央行成员也发表了一些关于过度收紧政策的言论，市场对欧洲央行的加息预期可能过高，欧元可能会继续走弱。

重要事件：俄乌冲突一周年之际大事不断，油市神经紧绷

周二，欧盟国家能源部长会议开始召开。同日，美国总统拜登访问波兰，直至22日。乌克兰、北约和欧盟代表也将首次举行三方会议。普京则将发表国情咨文，俄罗斯外交部将公布新版外交构想。

周三，G20财长和央行行长会议开幕。

周五（俄乌冲突一周年当天），G7集团公布对俄罗斯的新一轮大规模制裁方案。乌克兰总统泽连斯基赴纽约，在联合国大会高级别会议上发表演讲。

俄罗斯“特别军事行动”临近一周年的节点，全球资本市场逐渐将目光转回乌东区域。由于俄军近几个月来调整战术，俄乌双方过去一段日子里一直围绕着阿特木斯克/巴赫穆特区域展开争夺。俄军最近攻势猛烈，按照泽连斯基的说法，俄军试图赶在西方援助到达之前，对乌军发动攻势占据主动。另一个重要原因，冲突爆发一周年之际，俄军需要更大的战果，摆脱目前的被动局面。

接下来，如果俄乌冲突再升级，有望继续提振油价。但美国经济数据强劲导致加息预期升温是多头的最新担忧，因为持续加息可能会打压原油需求。当前油价上行风险依然主要来自中国重新开放，俄罗斯石油产量减少也是另一个因素，另外以沙特为首的欧佩克已经明确表态无意修改当前的产量协议。以Jeff Currie为首的高盛集团分析师在给客户的一份报告中写道：“重新开始的石油区间震荡交易正导致市场变得谨慎，需要更多周期性证据来投资结构性牛市。” 

最近天然气的暴跌也引发关注，欧洲的暖冬让天然气供库存持续处于高位，天然气价格已从去年8月的峰值暴跌超80%。有分析师认为天然气价格继续下行的空间有限，欧洲低价天然气意味着天然气发电比煤炭等发电更经济实惠，或将刺激部分天然气的需求。

公司财报

美股Q4财报季高峰期已过，值得关注的有零售巨头沃尔玛和芯片巨头英伟达，两家公司分别将于美东时间周二盘前和周三盘后公布业绩。此外，以阿里巴巴为首的多家中概股公司也将发布财报。

尽管多位美联储官员威胁继续加息，美国国债收益率再次爆发，交易员也提高了对基准利率峰值的预期，但美股的跌幅并不大。据高盛数据，截止2月15日对冲基金已经连续11天加仓科技股。美银最新基金经理调查显示，尽管美股在对经济增长强劲和通胀降温的乐观情绪中持续走高，但大多数投资者认为这种涨势不会持续。

休市安排

注意本周的休市安排以及合约到期时间点，务必做好仓位管理。

周一美国总统日，美股休市，芝商所旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间21日03:30结束。

周三凌晨3点半，NYMEX纽约原油3月期货受移仓换月影响，2月22日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

周四，日本迎来天皇诞辰，东京证券交易所休市一日。