掉期市场显示，几周前，交易员们预计几乎所有发达国家央行都会在一年内降息。
现在风向大转，大多数人认为利率明年才能见顶，而且预计只有美联储和瑞典央行在2023年9月至2024年3月降息。
忘掉降息吧！债市正在为全球更大幅度的加息定价，官员努力抑制通胀的同时，加剧了经济衰退的风险。周三，法国兴业银行（Societe Generale SA）首席货币策略师Kit Juckes在一份说明中写道：“市场担心通胀越难抑制，对经济造成的损害越大。”
美国就业市场强劲、中国重新开放以及欧洲的温冬如同“三驾马车”推动物价飙升至几十年新高，美联储主席鲍威尔及其他官员可能加码抑制通胀，央行似乎再陷困局。
本周，鲍威尔在国会的两天证词中警告：
强劲的数据将使美联储提高峰值利率，可能超去年12月的预期，暗示可能在3月21-22日的会议上再次加息50个基点。
经济学家们迅速反应，高盛对美联储的峰值利率预期上升25个基点，达5.5%至5.75%，比当前的利率目标区间高出一个百分点。花旗集团预计3月加息50个基点，并将终端利率预期上调至与高盛齐平的水平。
同时，美国2-10年期国债市场收益率曲线倒挂幅度超100个基点，为1981年以来首次，不禁让人想起保罗·沃尔克超紧缩时代。
欧洲央行方面，一名官员的鹰派言论推动投资者加注欧洲央行将被迫加息至更高，近期意外强劲的核心通胀数据更是推波助澜。
越来越多的经济学家认为欧洲央行存款利率将从目前的2.5%提至4%。欧洲央行管委会鹰派成员霍尔兹曼暗示正在酝酿四次50个基点的加息，将利率峰值推升至4.5%。在加息预期推动下，德国两年期国债收益率周三创下2008年以来新高。
但是，分歧已经开始出现，意大利央行行长维斯科已经公开批评欧洲央行的货币政策，他表示不赞成继续加息。
英国央行方面，交易员们已纷纷加注英国将把利率再提高100个基点，在今年达到5%的峰值。但是，英国央行内部的分歧已经在悄然加深。
英国央行行长贝利坚称：“尽管最近的数据有弹性，但英国经济正如期复苏。”他在3月初表示：“我奉劝大家不要暗示加息已经到顶，也不要说我们被迫继续加息。”持鹰派立场的曼恩则担心通胀将迫使英国央行进一步加息。
然而英国央行的官员，包括滕雷罗和Swati Dhingra强调，应该考虑之前紧缩政策的滞后效应。滕雷罗甚至警告称，英国目前面临的主要风险是可能过度收紧货币政策。
并非所有央行都如此激进。
周三，加拿大央行加息425基点后如期暂停加息，但官员很可能希望在必要时为更多加息敞开大门。澳联储也发出了将很快暂停加息的信号。不过其本周仍然加息25个基点，并表示必要情况下将进一步收紧政策。
交易员认为瑞典央行将在今年年底降息。在欧盟国家中，瑞典今年的经济表现可能是最差的，欧盟委员会预测，受房市困境影响，瑞典是唯一全年经济表现低迷的国家。
随着美联储进一步加息，新兴国家受到重创，全球充斥着悲观情绪：印度经济Q4放缓，巴西经济缩水，墨西哥下调增长预测。
新兴国家的央行试图达成一种艰难的平衡，并积极寻找暂停加息的契机。然而，美联储和欧洲央行唯有加息一条路。
法国巴黎银行首席经济学家Luigi Speranza周二在一份报告中表示：
“我们认为央行任重而道远，主要央行今年降息基本不可能。”