彭博跨资产策略师Ven Ram最新撰文称，现在发出痛苦信号的不仅仅是信贷市场。美联储关注的一个关键晴雨表——圣路易斯联储的金融压力指数（St. Louis Fed Financial Stress Index），也在传递有关美国经济状况的类似信息。

圣路易斯联储金融压力指数是根据反映美国金融市场压力的18个变量合并而成的综合指数，主要包括三大类：7个利率指标、6个利差指标以及5个其它指标，该压力指数的数据最早可追溯到1993年12月，是一个名副其实的一站式金融压力观测指标。高收益债券和投资级债券之间的利差是该指标的主要变量之一。

该指标的初始均值被故意设置为零，意味着金融市场处于“正常”状态，如果高于零则表示压力上升。目前，该指数最新报1.57，为疫情爆发初期以来的最高水平。

在本月初欧美银行业风暴导致全球市场剧烈波动之后，市场在过去几天表现得相对平静。但美联储面临的关键问题是，信贷息差扩大和美国国债收益率曲线再次趋陡，这两种情况的同时出现，表明经济已经受到了伤害。

对于利率交易员而言，这种伤害会导致美联储最终降息，尽管美联储主席鲍威尔在上周的FOMC会议上已经给美联储将考虑今年降息的想法泼了一盆冷水。就目前而言，政策制定者最大的希望是，当前的平静将持续足够长的时间，以防止经济跌落悬崖。

标普认为，虽然近年来预期已久的美国经济衰退尚未演变成为现实，但3月10日硅谷银行的倒闭增加了美国经济硬着陆的可能性。标普全球评级周一在一份报告中表示，尽管面临挑战，但目前的情况表明美国经济具有弹性。标普指出，2023年美国经济疲软将使今年晚些时候的就业市场走低。通胀可能已在2022年第三季度见顶。由于某些行业的供应链持续中断，预计通胀将保持在高位。而由于存在高度的不确定性，预计联邦基金利率仍将在5月达到5.00%-5.15%的峰值。

值得一提的是，近几周的银行业动荡促使押注美联储降息的交易重新入场。其中一笔押注美联储将在年底前将基准利率降至1.5%的交易在2月份几乎损失殆尽，但银行业危机爆发后重新入市，而且在大赚1000万美元后疑似已经获利离场。

据悉，这笔交易涉及10万份有担保隔夜融资利率期权的看涨利差合约，最初购买价格约为375万美元。周三此人卖出了2万份这种结构的合约，自上周以来，他还进行另外两次大规模抛售，目前接近完全平仓，利润约为1000万美元。