北京时间周三20:15，美国3月ADP就业人数录得14.5万人，弱于预期的20万人，前值从24.2万人上修至26.1万人。21:45，美国3月Markit服务业PMI终值录得52.6，不及预期的53.8和前值的53.8。22:00，美国3月ISM非制造业PMI录得51.2，同样低于预期的54.5和前值的55.1。

密集的数据轰炸导致现货黄金走势反复，截至发稿已回落至2020关口附近，但仍维持去年3月以来的高位。美元指数收复数据公布以来的跌幅。美国10年期国债收益率跌至3.263％，为去年9月12日以来最低水平。

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月5日20:15一分钟内买卖盘面瞬间成交3905手，交易合约总价值7.92亿美元；

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月5日22:00一分钟内买卖盘面瞬间成交3411手，交易合约总价值6.92亿美元；

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月5日22:11一分钟内买卖盘面瞬间成交2402手，交易合约总价值4.86亿美元；

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月5日22:32一分钟内买卖盘面瞬间成交2678手，交易合约总价值5.40亿美元。

各部门的就业新增人数和薪资增速如下：

3月贸易/运输/公用事业就业人数增加5.6万人，2月增加3000人；薪资增速年率中值为7.0%，2月为7.4%。

3月建筑业就业人数增加5.3万人，2月减少1.6万人；薪资增速年率中值为7.0%，2月为7.1%。

3月金融服务业就业人数减少5.1万人，2月增加6.2万人；薪资增速年率中值为6.8%，2月为7.3%。

3月制造业就业人数减少3万人，2月增加4.3万人；薪资增速年率中值为6.5%，2月为7.1%。

3月专业/商业服务就业人数减少4.6万人，2月减少3.6万人；薪资增速年率中值为6.4%，2月为6.5%。

ADP报告表明，美联储一年来的加息举措可能开始对劳动力市场构成压力。公司一直在缓慢缩减招聘，工资增长也显示出放缓迹象。与此同时，最初从大型科技公司开始的裁员现在开始蔓延到其他行业。

如果最近的银行业动荡导致信贷条件收紧，迫使企业停止扩张计划，这也可能影响招聘。由于工资压力和更高的借贷成本，较小的公司已经在竞争人才方面遇到困难。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，3月份的就业数据是经济放缓的几个信号之一。在经历了三个月的停滞之后，一年来强劲的招聘和薪酬增速正在回落。

机构分析指出，虽然ADP较非农就业数据的影响相对没那么大，但它肯定表明紧张的劳动力市场有所缓解，并将加剧人们对美联储可能在收紧政策方面走得太过的担忧。

ADP报告公布后，掉期合约显示，美联储在5月会议上加息25个基点的可能性下调至44%左右，而报告发布前为50%，本周早些时候还高达70%。

不过，ADP的准确程度近来一直呈下降趋势，导致市场反应势弱。该数据在1月份也曾大幅放缓至10.6万人，这准确地预示了当月劳动力市场总体疲弱的基调，但并没有真正提供太多关于美国就业数据的见解。分析师指出，ADP可能只是“噪音”，投资者仍在观望，看看对衰退的担忧是否开始进入人们的考量范围。

IHS Markit高级经济学家Siân Jones评美国Markit服务业PMI数据称，3月份，整个服务业的商业活动扩张速度加快，新订单恢复增长为美国经济提供了一剂强心剂。美国私营部门产出出现了自去年6月以来最快的增长。服务业消费者支出的改善抵消了制造业销售的再次下滑。

然而，对通胀和高利率对消费者支出影响的担忧仍然很明显。由于成本压力上升，商品生产商和服务提供商的乐观情绪自2月份以来有所下降。尽管如此，由于需求条件更加宽松，销售价格上涨再次加速。收费的大幅上涨与投入价格的趋势形成鲜明对比，投入价格的增长速度为2020年10月以来的第二慢。

另一份不及预期的ISM非制造业PMI数据则强化增长放缓的前景。财经网站Forexlive指出，美国3月ISM非制造业新订单指数跌幅最为明显，从上个月的62.6下跌至52.2。同时衡量服务企业支付价格的指标降至近三年来最低，这给美联储抗击通胀的举措带来提振。

消费者从购买商品转向消费，支撑了服务业的增长。而随着需求降温，服务业通胀继续回落，但仍处于高位。服务业目前处于抗击通胀的核心，因为服务价格往往更具粘性，对加息的反应较弱。

尽管美联储的加息周期可能即将完结，但市场定价的降息押注仍有过于乐观的风险。美联储官员继续为市场的降息预期泼冷水。梅斯特表示，他们将专注于将通胀恢复到2%的目标，现在判断美联储是否会在5月份加息还为时过早，预计利率将“略提高”，然后保持不变。周二，她称自己不认同今年降息的预期。

Emso资产管理有限公司首席策略师Ivailo Vesselinov表示：

“与通胀的斗争看起来远未获胜。尽管有经济活动疲软的最新迹象，但如果反通胀进程在今年晚些时候遭遇瓶颈，美联储仍将难以验证当前市场对降息的定价。”