【近日玻璃市场大事】

1. 秦皇岛多家企业停产 

6月14日至19日秦皇岛市将出现一轮轻到中度的臭氧污染过程。按照《秦皇岛市不利气象条件下大气环境质量差异化应急管控方案》，自6月14日0时至19日24时采取以下应急管控措施：耀华玻璃技术：自主减排；弘耀节能玻璃、北方玻璃：夜间22时至次日8时限产10%，全天氮氧化物排放浓度≤70mg/m3；其他玻璃企业：夜间22时至次日8时限产30%，全天氮氧化物排放浓度≤70mg/m3。 

2. 隆众资讯：浮法玻璃市场早间提示

前期中下游多以消化自身库存为主，近日原片储备多处于中低位水平，下游刚需性补库力度稍有增加，但需求尚不明朗下，无囤货意愿，预计今日价格弱稳运行，运行区间在2010—2015元/吨。

3. 郑商所仓单日报数据

据郑商所仓单日报数据显示，6月14日玻璃期货仓单479张，环比上个交易日持平；纯碱期货仓单1903张，环比上个交易日减少20张。

【玻璃期货产业链一览】

据五矿期货研报，玻璃在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游主要是原料和燃料两大块，其中原材料纯碱为第一大成本来源，占据30%，石英砂占比20%，燃料成本占比约40%，其中纯碱和燃料价格波动较大，石英砂价格稳定。

中游是对于原料混成后的熔炼阶段，浮法工艺是目前平板玻璃生产的主流工艺，约占平板玻璃总量90%以上。

下游则是对玻璃原片的深加工阶段，玻璃深加工产品有钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃、镀膜玻璃等多种类型。终端需求结构涵盖房地产、汽车、光伏、电子、家具家电等多个细分行业，其中房地产行业对玻璃需求占比在80%，其影响最为明显。

玻璃作为地产后周工业消费品，地产行业的兴衰是玻璃产需的风向标。玻璃的定价主要受国内供需影响，受运费制约，进出口量小、可以忽略不计。

玻璃供给表现出很强的刚性特点，玻璃生产线一旦产线点火，基本很少停产，通常8-10年会进行一次冷修，而冷修通常需3-6个月，即在一定时间内浮法玻璃的产量是固定的。

需求预期是影响盘面定价的最重要因素。通常新开工面积领先需求28个月左右，可用来定性的判断玻璃需求的大致方向；深加工订单决定玻璃中期需求。铝型材开工率领先玻璃需求1个月左右时间、有时也同步；地产销售面积和30城成交面积地产、宏观政策变化都是玻璃价格的同步指标，具有情绪带动作用；玻璃厂家产销率是玻璃需求高频同步指标，对玻璃期货价格有追涨杀跌作用，通过每周前几日的产销率也可以判断当周大概的累库与去库状态，产销决定玻璃短期需求；竣工面积是需求的滞后指标，只能用来验证需求。

【玻璃库存季节性特点】

据五矿期货研报，玻璃库存具有季节性特点：

①1-2月：受北方低温和过年房价影响终端需求处于停滞状态，行业库存每年均会快速累积；春节之后2周左右时间，下游加工企业开工补货、终端市场启动，行业库存随之去化。

②4-7月：属于季节性的平淡期。

③8月：下游开始旺季备货，生产企业库存转移至中下游。

④9-12月：下游按需拿货，但此时地产旺季，需求强度较2季度高。12月末，玻璃将进入冬储。

⑤12月末：玻璃将进入冬储。

【玻璃价格季节性特点】

据五矿期货研报，玻璃价格也具有季节性特点：

期货1、5、9三个主力合约，上市就带有季节性基差。即大多时间内：

①01合约：为冬储定价合约，通常大幅贴水前一年度的三季度末现货价格的10%左右。

②05合约：为淡季合约，通常小幅贴水2季度初现货价格。

③09合约：为旺季合约，通常小幅升水2季度末现货价格。

在期货合约分析上，可先通过季节性特征赋予一定的升贴水，再根据供需给予预期定价。

同时，玻璃期现涨跌不同步，现货价格上涨时，期货价格略领先现货价格上涨，现货价格下跌时，期货价格大幅领先现货价格，贸易商买涨不买跌，追涨杀跌。

【期货市场概况】

截至6月14日15点收盘，郑商所玻璃期货合约全线上涨。其中主力合约FG309收盘1648元/吨，涨幅为3.84%，合约持仓量日内增加2.16万手，总持仓达到117.45万手。

【玻璃基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日玻璃期货主力合约FG309期价基差为202元/吨，较上一交易日小幅下降，基差率从12.8%回落至10.9%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：玻璃期货主力合约今日净持仓-74377手，处于净空头状态，较前一交易日的-21073手有所增加。前20席多头减持10980手，前20席空头增持53122手。位列前五多空共增仓30351手，其中多头减仓2544手，空头增仓32895手。值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有1席机构进行了多转空的操作，中信建投期货在减持多单5723手同时增持空单2222手，表明其转为看空玻璃后市。

【机构研报对于玻璃期货的深度解读】

建信期货：短期需求受地产预期提振，建议继续逢低做多（看多）

玻璃厂利润情况较好，本周供应再度小幅增加，预计短期玻璃供应将继续呈增加趋势，但整体增量受限。需求方面，受地产消息面刺激，全国多地产销转好，中下游备货量增加。综合来看，玻璃供应增加幅度受限，短期需求受地产预期提振，建议继续逢低做多。

广州期货：玻璃强预期弱现实，盘面宽幅震荡（中性）

供给端，天津台玻600吨浮法线近日已引头子，6月点火较多，产量预增。需求端，下游深加工订单平淡，库存不多，适当补库，产销持续好转。市场再次进去强预期弱现实情况，盘面主要受宏观政策影响有所反复，但淡季下实际需求并未出现明显好转，弱现实下情况下上方压力明显，维持震荡走势判断。

新湖期货：传统旺季需求支撑，09合约可低位试多（看多）

玻璃现货价格整体大稳小动，近日沙河、湖北地区产销稳中向好，但目前中下游整体补库以刚需为主，主要消化前期自我库存。上周共700吨净点火产线，后续供需方面，从已公布的计划中来看，6月还有大量产线投产待兑现，持续关注玻璃厂点火计划；此外，梅雨季到来，地产施工进度受到影响，对于玻璃需求有一定利空。而三季度传统旺季可博弈地产竣工端对玻璃需求的支撑，在有需求支撑的情形下，09可低位试多。盘面受之前宏观回暖、地产相关利好传闻影响，或有提前启动旺季需求预期的迹象。此外，短期注意消息面对于盘面的扰动。关注现货产销、库存情况及终端地产实际动向。

申银万国期货：价格有所反弹，后续需关注实际情况（中性）

周三，玻璃期货价格反弹，上周玻璃库存持平，市场情绪修复。宏观面，多家银行存款利率下调，刺激实体经济需求。市场预期对于房地产有所提振，利好玻璃。不过，连续反弹之后，后续关注基本面的实际修复情况。

【未来关注的风险因素】

1. 玻璃库存情况；

2. 房屋销售情况；

3. 浮法玻璃生产利润情况；

4. 玻璃冷修情况；

5. 深加工企业订单天数情况；

6. 玻璃厂家产销率情况；

7. 宏观政策情况；

8. 现货成交情况；

9. 日熔量情况；

10. 库存消费比。