【行情回顾】

本周，美元指数周中一度跌破103整数关口，周四核心PCE物价指数如期温和增长，但经通胀调整的个人消费支出环比超预期增长，美元指数反弹，脱离周三创下的两周低点。周五非农数据公布后，美指短线跳水，但随后超预期的营建支出和ISM制造业数据推动行情回升，美盘站上104上方。

现货黄金本周整体走高，非农数据公布后，金价短暂涨破1950美元，为8月2日以来首次，但随后抹去所有涨幅并加速下跌，回到1940美元下方。

因俄罗斯称将与欧佩克+采取进一步行动，国际原油价格本周大幅走高。WTI和布伦特原油均突破前高，分别创去年11月和今年1月以来新高。周五，WTI站上85美元/桶，布伦特原油突破88美元/桶。

本周一系列经济数据让市场对美联储政策放松警惕，美债收益率全线下跌，2年、10年和30年期美债收益率均连跌4天，周五美盘期间有所拉升。

美元兑日元周二最高触及147.36后回落，连涨四周后，本周录得收跌。欧元兑美元连续6周下跌后，本周终于有望录得上涨，周中最高录得1.0946，但周四鸽派执委发表讲话后，货币市场减少了对9月加息的押注，欧元承压下跌。周五美盘，美指走高，非美货币承压。

【一周大事纪】

1. 重磅数据支撑下，美联储年内再次加息概率降低

本周美国公布多个重磅数据，就业、通胀和GDP均让美联储松了口气。掉期交易反映出美联储今年再次加息的可能性较低，互换市场充分反映降息25个基点的预期时间从明年6月提前至5月。

就业市场出现美联储希望看到的放缓。周五美国劳工部数据显示，8月季调后非农就业人口18.7万人，高于预期；但8月失业率录得3.8%，创去年2月以来新高；平均时薪年率为4.3%，月率为0.2%，均不及预期。关键是，6月和7月新增就业人数合计向下修正11万人。劳动参与率则上升至62.8%，达到了自2020年2月疫情以来的最高水平。

劳工部周二的报告则显示，美国7月份职位空缺下降幅度超出预期，为连续第三个月下滑，自2021年初以来首次降至900万以下，延续了劳动力市场逐渐重新平衡的进程，这将有助于抑制通胀压力。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，政策制定者需要谨慎，不要过度收紧货币政策，以免对劳动力市场造成不必要的伤害。

GDP方面，美国商务部周三数据显示，第二季度GDP折合年率较此前的2.4%下修至2.1%。这一终值上修了消费者支出、政府支出和出口，下修了企业投资和库存。商业投资增长率从7.7%被下修至6.1%，住宅固定投资对经济增长的拖累程度低于此前的估计。

亚特兰大联储GDPNow模型将三季度的GDP增速预期从5.9%下调至5.6%。

通胀方面，周四数据显示，美国7月核心PCE物价指数年率录得4.2%，月率录得0.2%，均符合预期。而个人支出月率超预期录得0.8%，为2023年1月以来最大增幅，而且前值从0.5%上修为0.6%。

这个通胀数据突显出，美联储过去一年在抑制物价压力方面取得了进展，但美联储还远未能宣布取得胜利，因为消费者支出的强劲表现带来了新的担忧。低失业率、疫情时期的储蓄和工资增长为美国人提供了保持消费的必要资金，助长了人们对美国经济能够避免衰退的预期，这可能会让美联储不得不将高利率维持更长时间。另外，美国8月ISM制造业PMI、7月营建支出月率表现均好于预期。

周五晚间，美联储“鹰派官员”克利夫兰联储主席梅斯特强调，美联储仍致力于达成2%的通胀目标，现在要平衡做得不够和做得过多的风险，未来关键在于限制性水平需要维持多长时间。

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2. 油市供应或进一步收紧？油价创11月以来新高

俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯与欧佩克+同意采取进一步行动，将在下周宣布与欧佩克+达成的协议，不排除将石油出口削减措施延长至10月的可能性。9月份，俄罗斯出口削减规模从8月份的50万桶/日逐渐降低至30万桶。

然而，外媒汇编的油轮跟踪数据显示，截至8月27日当周，俄罗斯港口的平均海运原油出货量升至340万桶/日，较前一周增加约88万桶/日，创8周新高。

同时，市场预期沙特将把100万桶/日的额外自愿减产协议再延长一个月至10月份。据分析，自2月份以来，沙特的原油日产量减少了122万桶。这是俄罗斯削减规模的2.5倍多。

跟踪油轮运输的咨询公司称，尽管受到美国制裁，伊朗石油产量和出口仍大幅增长，预计8月份石油产量将增至315万桶/日，为2018年以来最高。这似乎是因为成功躲避了美国的制裁，而且在两国寻求改善关系之际，美国似乎在执行制裁方面保持谨慎态度。

需求方面，数据情报公司Kpler的数据显示，8月份印度对俄罗斯原油的进口量连续第三个月减少至每天157万桶，为1月份以来的最低水平；8月从伊拉克的原油进口量减少了10%至每天84.8万桶。

其中一些进口量被来自沙特的供应所取代。沙特8月份向印度出口的原油数量环比增长63%至85.2万桶/日。但是，总体来说，8月份沙特原油出口大幅下降至每天约560万桶，为2021年3月以来的最低水平，运往大多数主要目的地的发货量降至多年低点。

美国方面，自7月中旬以来，美国商业原油库存已经减少3400万桶，EIA本周数据显示，商业原油库存在最近六周中有五周下降，扭转了自4月底以来库存不断增加的趋势。油市似乎有继续收紧的迹象。

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3. 日本25年通缩出现拐点？央行鹰鸽派开始“互掐”

在过去18个月，日本央行是唯一没有加息的主要发达国家央行。日本央行行长植田和男在杰克逊霍尔表示，“我们认为潜在通胀仍略低于目标水平，这就是我们坚持当前货币宽松框架的原因。”

在最新的年度经济白皮书中，副标题50年来首提“通胀”。日本政府表示，日本经济与通缩的25年斗争中达到一个转折点，当物价不再轻易持续下跌时，通缩就会结束。尽管今年日本通胀已经高于央行2%的目标，但白皮书表示，尚不能排除通缩卷土重来的风险。

持鹰派观点的日本央行委员会成员田村直树表示，明年一季度或有足够的数据来判断通胀能否持续达到2%的目标。他说，一旦当局确定已经实现了价格目标，结束2016年引入的负利率将是可能的政策举措之一。

但是，最鸽派的审议委员中村豊明则呼吁，在做出任何政策调整时保持谨慎，目前还看不到持续稳定实现2%通胀目标的同时伴随工资增长的前景。

高盛表示，如果日本央行坚持鸽派立场，日元将跌至30多年以来的最低水平。面对日元贬值，日本财务大臣铃木俊一表示，汇率应由市场决定，突然行动是不可取的，而且，没有明显迹象表明日本将干预市场，尽管货币贬值正推高进口成本。

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4. 终于等到了！证监会“四箭”齐发

①印花税：2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

②IPO：阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

③减持：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏。

④融资保证金比例：投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，自2023年9月8日收市后实施。

5. 房市利好不断！北上广深等落实认房不认贷

①认房不认贷：“认房不认贷”已陆续在多个城市落地执行，广州夺得“头筹”，随后深圳、上海、北京等多地连续跟进。

②存量房贷利率下调：对于符合条件的存量住房贷款，自9月25日起，借款人可以向承贷银行提出申请，既可以变更合同约定的房贷利率加点幅度，也可以由银行新发放贷款置换存量贷款。

③购房首付比下调：不再区分“限购”和不“限购”城市，首套房和二套房商贷最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。

6. 存款利率下调，最大降幅25个基点

国有六大行均已在官网更新了人民币存款参考利率表，其中除了邮储银行外，其余五大行调整幅度均为一年期整存整取利率下调10个基点至1.55%，二年期整存整取利率下调20个基点降至1.85%，三年期和五年期整存整取利率下调25个基点，分别至2.2%和2.25%。邮储银行一年期整存整取利率下调10个基点后为1.58%。

股份制银行中，兴业银行、中信银行、平安银行、光大银行、招商银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行、民生银行等也进行了调整。

7. 国家发红包！事关“一老一小”和年终奖

①个税“一老一小”扣除各涨1000元：自2023年1月1日起，3岁以下婴幼儿照护、子女教育和赡养老人3项专项附加扣除标准均提高1000元，二孩家庭或可增收1.6万元/年。

②延续四项个人所得税优惠政策，涉及个税汇算清缴、全年一次性奖金、远洋船员个税、外籍个人津补贴等，政策执行至2027年底。

8. 金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点

为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。这是今年以来，央行首次下调金融机构外汇存款准备金率，有望释放外汇流动性约164.36亿美元。

9. 美国法院为比特币现货ETF开绿灯

美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院周二裁定，SEC必须重新考虑加密货币资产管理公司Grayscale Investments推出首只比特币ETF的申请。SEC表示正在审查这一裁决。到目前为止，SEC只允许基于期货的加密ETF，认为它们更安全。该机构仍然可以通过要求巡回上诉法院的全部法官或美国最高法院审查该决定来对抗裁决。

10. OpenAI推出企业版ChatGPT，年收入有望达10亿

OpenAI推出企业版ChatGPT，提供企业级安全和数据隐私保护，提供无限速的GPT-4访问权限，支持32K上下文输入，高级数据分析功能，自定义选项等所有高级功能。该公司称，这是目前OpenAI最强版本ChatGPT。在此消息支持下，分析师认为，OpenAI今年的年收入有望达到10亿美元。

AI热度不减！OpenAI年收入有望达到10亿美元

11. 小鹏与滴滴将合作推出电动汽车

滴滴出行与小鹏汽车共同宣布，双方将达成战略合作。滴滴将向小鹏出售智能电动汽车项目相关资产和研发能力，小鹏汽车将基于此打造一款A级智能电动汽车，项目代号“MONA”，作为其全新品牌的首款产品，该车型与小鹏汽车现有品牌形成差异化优势，预计2024年由小鹏汽车量产推出市场。

12. 百度文心一言率先向全社会全面开放

8月31日，文心一言向全社会全面开放，还包括一批经过全新重构的AI原生应用，让广大用户充分体验生成式AI的理解、生成、逻辑、记忆四大核心能力。此消息宣布12小时后，文心一言APP登上Apple Store免费应用排行榜首位，成为首个登顶应用商店榜首的中文AI原生应用。

13. 特斯拉Model3焕新版正式上市

特斯拉在中国以及欧洲、中东、澳大利亚和日本等市场推出Model 3焕新版。这是Model 3车型6年来首次更新。焕新版Model 3新增星空灰和烈焰红两种颜色，拥有高达713公里的续航里程。标准后轮驱动版0-100km/h加速时间为6.1秒。后轮驱动Model 3焕新版在中国的售价为25.99万元起，已开始接受订单，并将于第四季度开始交付。

14. 印度遭遇百年来最干旱八月

印度8月降雨量创1901年以来最低纪录，引发了人们对农作物产量下降和政府可能出台更多出口限制的担忧。自去年以来，反复无常的天气损害了一些作物的收成，迫使印度限制了小麦和大米的出口，以降低7月飙升至15个月新高的国内通胀。政府还对一些农作物实施了库存限制。