今晚20:30美国将公布8月CPI报告。该报告是美联储9月会议前的最后一块“拼图”，将受到密切关注。

“新美联储通讯社”、“美联储喉舌”Nick Timiraos与华尔街日报另一名记者Amara Omeokwe共同撰文前瞻了今夜即将出炉的CPI报告。文章称，经济学家们认为，尽管近期能源价格上涨，但美国潜在的通胀压力仍然温和。

普遍预期：整体CPI反弹，核心通胀进一步回落

《华尔街日报》调查的经济学家估计，8月份CPI环比将上涨0.6%，同比上涨3.6%。这将分别比7月份的0.2%和3.2%有所提升。但是当排除食品和能源项目后，这些经济学家认为，所谓的核心CPI在8月份较上个月增长了0.2%，与6月和7月相同——与之前几个月相比，这是一个显著的温和增长阶段。他们估计核心CPI较去年同期上涨了4.3%，继续较7月份的4.7%有所回落。

今年夏季核心通胀下降为美联储在下周会议上维稳铺平了道路，而8月份的数据将为美联储的讨论提供更多信息，以确定今年晚些时候是否需要加息。

美国银行高级经济学家Stephen Juneau说，最近几个月来，多个类别的价格上涨放缓是一个令人鼓舞的迹象，表明美联储在控制通胀方面取得了进展。然而他说，美联储就像一支在长途奔袭后试图得分的足球队，“它仍然需要冲过终点区，而这有时可能是最困难的事情”。

文章写道，此次CPI报告在美联储的FOMC政策会议前一周发布，虽然预计不会改变FOMC在9月维稳的普遍预期，但CPI报告带来的新信息会促使官员们讨论是否需要在11月或12月再次加息，以维持最近减缓通胀和经济活动的进展。

对于周三的通胀报告，可能会出现解读分歧的情况：市场可能会注意到8月份汽油价格上涨给通胀带来的新压力，而美联储可能会欢迎更多表明潜在价格压力减轻的迹象。另外，8月整体CPI预计会有所反弹，但核心通胀料进一步回落。如此好坏参半的局面，也会令市场情绪倍感纠结。

慎防核心CPI“假动作”

作者在文章称，美联储官员将密切关注核心通胀情况，以确定潜在的价格压力是否保持温和。

今年夏季，12个月核心通胀率从2022年9月的6.6%的最高点下降至不到5%。过去几个月的数据显示，核心通胀的放缓趋势更为明显。经济学家认为，核心通胀比整体通胀率更能预测未来的通胀情况。

一个重要的问题是，从6月开始的价格压力下降是否能够持续。美联储官员对于几个月以来的通胀放缓持谨慎态度，因为在2021年和2022年，通胀率有时会放缓，然后再加速，所以要慎防核心通胀搞“假动作”。

汽油价格上涨重燃通胀忧虑

据经济学家称，美国人8月份在加油站都要支付更高的价格，而这些较高的汽油价格对整体通胀产生了上升压力。根据能源数据和分析提供商OPIS的数据，8月份普通汽油每加仑的平均价格为3.84美元，而7月份为3.60美元。与CPI不同，这些汽油价格没有进行季节性调整。

荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示，今年夏季整体价格坚挺上涨可能只是通胀长期趋势放缓的一次“小波动”。随着劳动力市场的冷却，未来几个月消费者可能面临更大的经济挑战，这可能减少支出并支持价格增长的进一步放缓。

工资增长传导至服务价格

美国银行的Juneau表示，由于美国部分地区的干旱和其他因素，近几个月食品价格也上涨了。食品和能源价格对美国人的通胀看法产生重大影响，并可能影响他们的行为，包括向雇主要求更高的工资。

最近，美联储高级官员将注意力集中在劳动密集型服务的部分价格上，排除了食品、能源、住房和商品。官员们认为，这一类别可能会揭示工资压力是否传导到消费者价格，尤其是因为他们预计住房和商品价格的增长将放缓。

EY-Parthenon的高级经济学家Lydia Boussour表示，交通服务一直是该类别趋势的推动因素。她说，航空票价在今年夏季大幅下降，如果这些价格下降开始减缓或逆转，可能会对服务价格产生上升压力。