亚洲主要进口地区的炼油商正被迫调整购买模式，因为沙特的进一步减产减少了它们青睐的原油供应。

作为最大的原油出口国和OPEC+事实上的领导者，沙特于9月5日将其自愿减产100万桶/日的计划延长至今年年底，而该集团第二大产油国俄罗斯则在同一时期延长了30万桶/日的减产计划。

由于供应趋紧，全球基准油价已经上涨。布伦特原油一度站上每桶92美元，这是10个月来首次。

但主要的基准原油是轻质低硫原油，而OPEC+减产对中硫原油的影响最为强烈。

亚洲许多较新的炼油厂更青睐中硫原油，因为它能带来更高的柴油和航空燃料等中间馏分油产量。沙特和科威特、阿联酋等其他几个中东产油国的出口下降，迫使这些炼油厂争相确保供应。

因此，这些品级原油的价格表现优于轻质低硫原油基准。

衡量布伦特原油与迪拜原油之间价差的布伦特-迪拜掉期价差已经收窄，并短暂从布伦特原油通常的溢价转为折价。

8月28日，布伦特原油对迪拜原油的折价达到每桶17美分，周一略有回升，收于每桶85美分的溢价。

然而，值得注意的是，今年年初，布伦特原油较迪拜原油每桶溢价为5.97美元，而在俄乌冲突之后，其溢价曾高达每桶17.50美元。

伊拉克巴士拉轻质原油等中硫原油的交易价格历来低于布伦特原油，但目前每桶溢价2.63美元。

减产将迫使亚洲买家寻找新的供应

中硫原油价格的上涨正在影响原油在全球的流动方式。

印度就是一个很好的例子。作为亚洲第二大原油进口国，印度正从更昂贵的中东原油转向俄罗斯乌拉尔原油。

由于西方对俄罗斯的制裁，该国原油的售价较其他等级原油有很大的折扣，但最近几周这一折扣已大幅收窄。

原因在于，印度炼油商难以获得乌拉尔原油等中硫原油，除了支付更高价格购买俄罗斯品级原油外，别无选择。

大宗商品分析公司Kpler编制的数据显示，7月份印度从伊拉克进口的原油量为2917万桶，为今年迄今最高的一个月，但8月份进口量降至2643万桶，本月料再次降至2463万桶左右。

中国也在通过增加从OPEC+以外的供应国的进口来改变购买模式。

Kpler估计，9月份中国从伊朗的进口量将达到2870万桶，这将是自2019年4月以来的最高水平，是2023年迄今为止大多数月份的两倍。

中国也在增加从美国的进口，Kpler预计9月份进口量为1017万桶，10月份将增至1725万桶。

Kple称，中国9月份从巴西进口的原油预计将达到2907万桶，达到三年来的最高水平。

从非OPEC+供应商那里争夺更便宜的原油可能会降低成本，但有时会导致炼油设备利用率不佳，导致工厂生产更多的轻质馏分油，如汽油和石脑油，而柴油和航空燃料油的产量则更少。

这在一定程度上解释了为什么亚洲汽油的利润率近几个月强劲反弹，8月28日达到每桶36.13美元的八个月高点，比4月28日创下的2023年低点11.58美元高出三倍多。

虽然沙特可能在推高油价方面取得了成功，但它也在扰乱市场，改变原油的实物流动。

风险在于，当该国和其他OPEC+产油国决定结束减产时，他们会发现买家对他们被迫做出的新选择感到满意。