1. 瑞银：中国股市可能已经触底

瑞银称，在当前中国股市疲软的情况下，有理由更加乐观，基本面和股价表现之间的分化可能由情绪低迷所致，需要时间才能扭转；但基于某些指标，市场可能已经触底。其在报告中指出，A股月度外资大量流出、人民币汇率和10年期国债收益率均处于极端水平，以及A股交易量较低，H股卖空交易量较高，历史上这些迹象表明股市可能已触底。对市场底部期间历史阶段的分析显示，之后表现最好的行业包括互联网和各种消费子行业，如餐饮、休闲和啤酒。 

2. 瑞银：本周美联储仍会采取“鹰派暂停”举措

瑞银经济学家乔纳森•平格勒表示：我们预计，受数据依赖的影响，我们认为与会者会普遍对名义利率水平感到满意，并暂停加息，2023年的中位数将随着我们预期的通胀预测下调而下调。这并不是说我们认为联邦公开市场委员会承诺不再加息。相反，我们预计鲍威尔主席会说，美联储会准备在适当的情况下进一步加息。我们预计中位数参与者愿意等待观察通胀是否下降，使实际利率随时间变得更具限制性，并完成剩余工作。

3. 花旗：投资者为纳指进一步下跌做准备

花旗集团策略师表示，资金流表明投资者在为科技股权重高的纳斯达克100指数进一步下跌做准备。以Chris Montagu为首的花旗策略师团队称，纳斯达克指数期货上周继续吸引空头，空头押注超过多头，这表明很少有投资者愿意看好增长/科技相关指数近期反转的可能性。不过，Montagu表示，空头头寸的整体动能已经减弱，投资者利润减少，限制了纳指大幅回调的风险。

4. 花旗：美联储本周料不会加息，但存在鹰派风险

花旗经济学家Andrew Hollenhorst表示，市场普遍预计美联储本周不会加息，且目前利率水平与终端利率的距离在25个基点以内。鉴于经济增长远强于预期，就业市场吃紧，且通胀仍有上行风险，美联储存在鹰派风险。点阵图或继续显示再加息25个基点（预计在11月实施），2024年的点阵图料保持不变，但存在上行的风险，若2024年点阵图上移，将进一步凸显“利率更高更久”的信息。

5. 花旗：欧洲价值型股票还有更多上涨空间

花旗策略师表示，考虑到欧洲价值股的估值不高，以及亚洲经济复苏的潜在上行空间，欧洲价值股仍有更多上涨空间，但投资者应保持谨慎，考虑“优质”而非“高风险”价值股。策略师克里斯表示，欧洲价值型股票今年相对于成长型股票表现良好，这与美国形成鲜明对比。虽然继续看到整个欧洲的宏观不确定性，但这种风险已经被逐渐消化。

6. 高盛：油价进一步上涨或将打击风险偏好

高盛表示，如果油价进一步上涨给债券收益率带来上行压力，则可能会对风险偏好造成不利影响。Christian Mueller-Glissmann等策略师认为，油价持续上涨可能会在年底增加通胀压力，这可能导致全球增长/通胀组合恶化。全球经济增长的乐观情绪已经高涨，不太可能进一步升温。期权市场目前认为到2024年1月布伦特原油价格保持在90美元/桶以上的可能性为45%。策略师预计欧佩克+不太可能追求超过100美元/桶的油价，但注意到了近期发展对预测带来的短期看涨风险。

7. 野村：经济预期将显示2023年经济增长更快，核心通胀率更低

野村证券经济学家Aichi Amemiya表示：我们预计美联储将在9月份的会议上维持利率不变，与目前的市场定价保持一致。自7月会议以来的数据一直较为温和。核心通胀已显著缓解，我们看到了持续的通胀回落进程已经开始的迹象。劳动力市场也开始逐渐降温，最新数据显示，就业增长和职位空缺正在放缓。我们预计，经济预测摘要将显示，2023年经济增长更快，核心通胀率更低，对2024年及以后的预测变化有限。

8. 贝莱德：美联储可能会维持高利率到2024年

贝莱德iShares EMEA高级宏观投资策略师Laura Cooper表示，由于持续的通胀压力，美联储应在2024年将利率维持在限制性区间。他表示，尽管已经出现明显的通胀放缓迹象，但物价压力可能会稳定在（美联储）2%的目标之上。Cooper预计，美联储本周将维持利率不变，但为未来加息敞开大门；依赖数据的口号将继续保持，主席鲍威尔将准备根据需要保留进一步收紧政策的选项。到2024年年中，在利率重新调整至中性之前，利率应保持在“限制性区域”。

9. 摩根大通：油价恐飙升至120美元，使全球经济陷入停转

摩根大通最新研报指出全球经济面临的一个重大风险：石油供应削减“尚未结束”，这可能会导致油价高达120美元/桶。如果这种情况在未来几周发生，其后续效应将是“2023年Q4全球经济将放缓至近乎停滞的状态”。摩根大通同时指出，“如果我们对下个季度原油价格回落至86美元/桶的预测成为现实，石油危机的影响可能会迅速消退。在这种情况下，我们并不担心油价会传导至核心通胀。一个更大的担忧是，各国央行是否会认为其经受住油价冲击的能力不如过去了。”

10. 荷兰国际：投资者在美联储决议前料将坚守美元

美元目前仍接近3月的高点。荷兰国际经济学家分析了美元的前景：美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，美元净持股已连续八周增加，目前已进入净多头区域。截至上周，投机者仍持有欧元/美元净多头头寸，占未平仓合约的15%，但这是自2022年10月以来的最低水准。今天，美国将公布8月的房屋开工和营建许可数据，这些数据不太可能对市场产生影响。该行预计在美联储会议之前，美元指数应保持在105.00附近交投。

11. 德商银行：加拿大通胀或意外上升

加拿大八月份通胀数据将于今天公布。德商银行表示，市场担心加拿大通胀可能会意外上升。如果真是这样，这将加剧加息猜测，从而可能支撑加元。如果有任何信号表明美联储利率可能已见顶，加元可能会受益于相对更为鹰派的加拿大央行。

12. 德商银行：日本央行本周可能仍不会发出更清晰的信号

德商银行经济学家表示，日本央行行长似乎希望日元走强，但并不希望日元走强是基于扩张性货币政策放缓的预期。现在市场参与者希望周五的日本央行会议能够发出更清晰的信号，以了解日本央行目前的实际立场，因此人们会更加关注日本央行的决定。但老实说，我对日本央行周五发出清晰信号不抱什么希望。

13. 摩根士丹利：欧洲央行提高准备金率将对银行构成风险

摩根士丹利分析师在一份报告中写道，欧洲央行决策者正在考虑提高欧洲各银行必须存放在央行的准备金数额，这对银行业来说是一个不受欢迎的消息。以Alvaro Serrano为首的分析师写道，尽管这不是摩根士丹利视作的基本情况，但最高存款准备金率（MRR）的变化被视为“越来越可信的风险”。他们表示，如果将MMR门槛提高到3-4%，对2024年收益的增量影响为4-6%，但对2025年收益的影响为2-3%，这将影响银行股票估值。

14. 法国兴业银行：油价上涨和悲观情绪减弱可能支撑澳元和加元

法国兴业银行在报告中表示，市场预计美联储本周不会加息，但目前的点阵图显示，今年还会加息一次，之后会稳定下降，这可能会进一步推高美联储的减息预期，声明的基调肯定是鹰派的。该行还表示，油价上涨和对全球经济悲观情绪的减弱目前可能为澳元和加元提供支撑，但欧元，甚至英镑，看起来仍然很脆弱。

15. 法国外贸银行：植田和男此前并非意指年底加息，预计本周将维持利率不变

法国外贸银行亚太区首席经济学家Alicia Herrero表示，日本央行行长植田和男此前在接受《读卖新闻》采访时可能并不是发出今年年底加息的信号，而是希望通过口头干预来阻止日元贬值。Herrero在9月19日的研究报告中写道，除非工资持续增长，否则当前的通胀将是短暂的。在没有信心实现通胀目标的情况下，预计日本央行将在本周会议上维持政策不变，以便工资增长超过基年效应。市场需要耐心等待日本央行最终摆脱负利率。

16. 西太平洋银行：FOMC会议后美国10年期国债收益率上升幅度料将有限

西太平洋银行表示，美国国债收益率在本周FOMC决议后风险偏向走高，但10年期收益率的任何上涨都将是短暂的。该行驻悉尼固定收益研究主管Damien McColough等策略师表示：“名义和实际收益率的绝对值都很高，因此我们认为，买方支持将限制收益率在任何上行区间内的上升幅度。”策略师预计美国经济和企业债发行强劲的背景将继续对国债构成压力。面对这一现实以及日本央行的鹰派信息，市场表现良好，但似乎正在逐渐回落。

17. 加拿大丰业银行：本周美联储可能听起来并不鸽派，但需要更多支持性证据才能推动美元进一步上涨

加拿大丰业银行在报告中表示：总体而言，市场在美联储会议前呈现出相当积极的情绪。本周美联储可能听起来并不鸽派，但市场可能需要更多的支持性证据来推动看起来“昂贵的”美元进一步走高。目前美国5年期国债收益率上升至4.504％，为2007年以来最高水平。截至上周五，美元指数已经连续九周上涨，这种走势通常会让任何市场倾向于进行某种形式的盘整或调整，这种情况似乎正在上演，至少在美联储加息之前是这样。