美联储今天震惊了市场，在其最新的点阵图中，FOMC上调了2024年的点阵图中值，表明由于通胀略有回升、整体经济增长强劲和失业率下降，FOMC预计明年将仅降息两次至5.1%，而不是之前预计的降息4次。此外，12位FOMC与会者预计今年将再加息一次，而7位与会者预计基金利率将保持不变。

金融博客零对冲称，虽然从表面上看，这对美股来说是个可怕的消息，但实际上这一切都不重要，原因很简单：i）美联储的预测总是错误的，尤其是对未来的预测；ii）美国经济仍然被人为地支撑着，但即将撞上一堵砖墙，使美联储“冷却”经济的企图戛然而止，经济更可能即将跌落悬崖。

一周前，一直是“拜登经济学”最大啦啦队之一的高盛集团表示，第四季度GDP即将下滑，原因有三：

首先，学生贷款恢复支付，这将使季度年化GDP增幅减去至少0.5%，可能更多；

其次，联邦政府停摆看来是板上钉钉的事：在考虑到私营部门的适度影响后，政府全面停摆每持续一周，季度年化GDP增长率就会下降约0.2%；

第三，UAW正在进行的罢工导致汽车产量下降，每持续一周，季度年化GDP增长率就会下降0.05-0.10%。

以上这些还忽略了其他负面因素，如美国消费加速恶化。

尽管美国GDP如果突然“暴跌”已经够糟了，而且肯定会迫使美联储重新评估其鹰派点阵图，但关键是，现在关于美国经济的预测让人啼笑皆非，例如最近亚特兰大联储的GDPNow估计，GDP增长率在第三季度为5.9%。类似的预测可能即将下调，甚至是大幅下调。

摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner在最近的一份报告中写道，美国经济管理局将“很可能在9月28日的年度修订中对GDP进行显著的下调”。Zentner指出了现在的GDP和GDI之间的差距是美国历史上最大的。

他指出，“GDP与GDI之间的差距达到了20年来的最高点，我们对过去20年的年度修正进行的分析表明，GDP将走低”，“我们认为，由于GDP（2023年第二季度为2.5%）和GDI（-0.5%）之间的巨大差距，今年将于9月28日公布的修订数据可能会非常重要。此外，由于美国经济管理局根据五年一次的经济普查数据重新确定了GDP的基准，因此此次修订将更加全面”。

摩根士丹利的模型分析了过去20年的年度修正，得出的结论是GDP可能会下调50个基点至80个基点。Zentner得出结论说：“GDP增长率的下调将是阻止美联储进一步加息的因素之一，支持我们关于5.375%是本轮联邦基金利率峰值的预期”。

零对冲总结说，当美联储忙于对2024年、2025年和2026年做出（错误的）预测时，美国的经济增长目前正处于收缩的边缘，如果油价继续上涨，那么就会出现衰退。“是的，忘记2024年底5.1%的联邦基金利率吧......0%的可能性更大”。

《华尔街日报》也撰文表示，投资者比过去更不相信会有更多的紧缩政策出台。美联储宣布政策后，利率期货认为年底前再次加息的几率不到50%。人们普遍认为，美联储政策制定者通过暗示还有最后一次加息，保留了加息的选择权，以防通胀真的再次升温，同时就业市场保持强劲。稍后再取消这一选择要比现在就这样做容易得多。

美联储预测最后一次加息也是为了防止投资者立即转向下一个问题：美联储何时降息？风险在于，一旦投资者开始这样做，利率预期就会急剧下降，长期利率也会随之下降，从而给经济带来美联储目前还不想看到的提振。

美联储的新预测还表明，决策者们预计明年的降息幅度将远远低于他们之前的预期。这可能是政策制定者试图让投资者不要对降息预期妄加猜测，而投资者则认为这可能是一种虚张声势。

另外，美联储似乎预测经济将软着陆，但投资者可能更难相信软着陆会成真。即使投资者确实相信明年的经济能够渡过难关，他们也可能认为美联储需要降低利率，以确保软着陆的情况真正实现。首次降息可能比美联储想象的来得更快。