美国银行告诉投资者“不要担心,要乐观”,他们对美股的看法变得更加乐观。
该行周三将标普500指数的年终目标价从4300点上调至4600点,较当前价格上涨约3%,并表示该指数可能最高升至4700点。
美银股票策略师Savita Subramanian发表看涨言论之际,投资者对油价上涨、通胀上升以及美联储将如何调整利率越来越感到担忧。标普500指数较7月底创下的52周高点跌超3%。
Subramanian周三表示:
“经济学家一致认为,‘经济衰退已经避免’,但围绕股市的新一轮担忧之墙已经出现。我认为中大型股的看涨指标远多于看跌指标。有趣的是,每天都有新的看跌说法出现。”
尽管投资者的担忧与日俱增,但Subramanian认为有充分的理由保持乐观,并列出了一直看好美股的五个原因。
1、生产力和效率的提高
Subramanian指出,人工智能是其看好美股的其中的一部分原因,生产力的提高可能会推动股票风险溢价(ERP)降低。
从80年代中期到2008年,劳动力效率实现了每年提高15%,实际利率平均为3.4%(而今天的实际利率为2%),并且ERP下降。
老旧经济、效率较低的公司可能与科技和成长型公司一样受益,但这些公司的股票没有被高估,它们可能会受益最大。
2、期限风险
Subramanian表示,固定收益资产的期限是固定的。但在利率上升的情况下,企业可像META一样,后者在第一季度削减成本并通过大规模回购返还现金。科技股的可取之处可能是从增长型企业转变为“摇钱树”。此外,标普500指数“七巨头”的长期风险明显较低。
3、美国制造业复兴
生产地点更接近市场、投资不足以及支持新技术工具的基础设施都是利好因素。这对周期性产业和制造业更有利,Subramanian说,美国在制造业领域投资不足已有十年之久,美国在电网、基础设施以及需要支持这场人工智能繁荣所需的所有支出是庞大的。
4、还有惊喜
股市会低估增长预期,但会对意外做出反应。Subramanian指出,美银的一些指标去年表明公司业绩将不及预期,但在23年第一季度显示又将好于预期,尽管最近这一指标有所放缓,但仍处于中性到积极的区间。
5、人人都讨厌股票
Subramanian指出,市场情绪目前看空多于看多,美银的卖方指标显示未来12个月美股盈利将增长15%。标普500指数成分股的普遍增长预期几乎处于历史低点,除去“七巨头”增长15%的预期,长期增长预期为5.7%,创历史新低。五分之一的基金在TMT(科技、媒体、电信行业)拥有超过40%的资产管理规模,但市场对普通股的配置相对较低。
为了利用股市在年底前可能走高的机会,Subramanian建议投资者关注等权重标普500指数,该指数倾向于中型公司,而非大型公司。