从纽约到伦敦再到东京，如果说全球股市有什么相似之处的话，那就是：屡创新高。
在全球最大的20个股票市场中，有14个最近创下了历史新高。追踪发达市场和新兴市场的MSCI ACWI指数不断刷新纪录，上周五再创新高。在美国，标普500指数和纳斯达克100指数上周创下新高，道琼斯工业平均指数则有史以来首次突破40000点。与此同时，欧洲、加拿大、巴西、印度、日本和澳大利亚的股市目前也处于或接近最高点。
迫在眉睫的降息、健康的经济和企业盈利正在推动经济活动。更重要的是，还有很多潜在的推动力，如货币市场基金中的6万亿美元，在风险仍然稀缺的情况下，将使涨势持续下去。
富达国际（Fidelity International）宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed说：“从宏观角度看，没有红色信号。周期性情况保持强劲，涨势正在扩大。”
四月份全球股市的回调并没有持续太久，因为逢低买盘不断出现。这有助于解释为什么标普500指数在311天内没有出现过2%的跌幅，这是自2017-2018年以来最长的一次。
以下是全球主要股票市场目前的状况：
自去年10月下旬以来，美国股市已累计上涨了12万亿美元，标普500指数在连续两年未创历史新高后，在2024年又创下了24个历史新高。其中一个原因是人们预期经济软着陆，同时通胀降温，这刺激了人们对美联储最快将在今年晚些时候放宽货币政策的押注。
另一个原因是对人工智能技术的热情。人工智能芯片巨头英伟达公司（Nvidia Corp.）自己就贡献了标普500指数约四分之一的涨幅。加上微软（Microsoft Corp.）、亚马逊（Amazon.com Inc.）、Meta Platforms Inc.和谷歌母公司Alphabet Inc.，标普500指数约53%的涨幅来自这五只股票。
Roundhill Investments公司首席执行官Dave Mazza认为，上周道指的新里程碑可能是更重要的进展，因为它对那些大型科技巨头的依赖较低。
欧洲股市也在创纪录地狂飙，因为今年的经济数据显示出触底迹象，并出现了积极的意外。这刺激了企业利润，也推动了市场继续反弹的预期。
以Georges Debbas为首的法国巴黎银行策略师表示：“预期中低迷的财报季结果比人们担心的要好，”他们指出，四分之三的欧洲公司达到或超过了盈利预期，利润率有所改善。这刺激了分析师对未来利润的预期，从而推高了股市。
欧斯托克600指数在过去6个月中有5个月上涨，与美国货币政策的背离很可能成为该地区股市的“顺风”。在过去的几个月里，欧洲央行的基调比美联储更为鸽派，债券市场预计欧洲央行将有史以来首次先于美联储降息。
虽然涨势主要集中在少数股票上，但自2月份以来，范围不断扩大，16只股票的涨幅占斯托克600指数全年涨幅的50%。诺和诺德（Novo Nordisk A/S）是涨幅最大的股票，占该指数今年收益的10%，ASML Holding NV和SAP SE分别占7.7%和4.3%。
过去三个月，英国富时100指数以美元计价跑赢了欧洲斯托克50指数，收复了年初以来的低迷表现。大宗商品价格飙升是一个主要驱动因素，帮助这个全球最便宜的发达股票市场之一开始追赶其竞争对手。
对经济敏感的大宗商品行业也推动加拿大的主要股票基准——标准普尔/多伦多证券交易所综合指数（S&P/TSX Composite Index）创下历史新高。今年以来，黄金和铜屡屡刷新纪录，推动了该国占该指数权重超过12%的大型采矿业的发展。
彭博情报公司（Bloomberg Intelligence）分析师Gillian Wolff和Gina Martin Adams在一份报告中写道：“贵金属价格正在逼近几周前创下的十年高点，这可能会使加拿大指数暂时得到支撑，但如果出现逆转，就会带来麻烦。”
日本的日经225指数今年上涨了16%，与去年28%的涨幅相比又有了新的增长。日本通过提高股东回报率的活动、日元疲软以及日本负利率的结束，吸引了投资者并推动了股市的上涨。贝莱德（BlackRock Inc.）策略师说，日元贬值可能会令外国投资者望而却步。但他们也认为，由于企业改革、国内投资和工资增长，长期前景良好。
除此之外，得益于政府的投资承诺和经济的扩张，印度股市也一直保持着强劲的势头，基准的S&P BSE Sensex创下了多项纪录。然而，最近几周，由于大选的不确定性和高估值，投资者变得谨慎起来。
与此同时，澳大利亚的S&P/ASX 200指数在3月28日创下新高，此前的通胀数据增强了人们对利率见顶的押注。此后，人们的预期发生了变化，一位前央行官员预测，降息可能要到2025年底才会到来。然而，澳大利亚股市又回到了历史高点附近徘徊。
无论如何，这场股市盛况背后，人们对于全球降息周期即将彻底拉开帷幕的乐观憧憬，或许功不可没。
野村（Nomura）的最新经济观察报告显示，全球降息周期正在加速，美联储很可能在7月降息，并在12月再次降息。它说，降息周期的加快将使其他央行更容易跟进，这对新兴市场尤其重要。
尽管美国银行、摩根士丹利和瑞银财富管理等金融巨头仍预计美联储将在12月首次降息，但野村与摩根大通和高盛一样，预计美联储将提前降息。
野村的Rob Subbaraman和Yiru Chen写道，随着美国4月份核心CPI放缓，以及越来越多的证据表明美国经济正在放缓，他们对7月份降息的信念正在增强。他们还表示，“较少受到重视”的是，全球降息周期已经开始，而且出现了一种不寻常的情况，即其他国家的央行与美联储脱钩的国内经济条件恰到好处。
有鉴于此和美国的经济数据，Subbaraman和Chen表示，到6月底，他们预计欧洲央行、瑞士国家银行、加拿大银行、中国央行和泰国央行将降息。他们写道：“随着全球降息周期的加快，核心CPI通胀率、萨姆规则（Sahm Rule）衰退风险指标和实际政策利率的跨国比较......凸显了一些央行在开始降息时可能比其他央行慢（当然，还有其他因素需要考虑，如财政立场和金融稳定风险）。从所有三个指标来看，加拿大央行开始降息的时机似乎已经成熟，新西兰联储和南非央行也是如此。 ”