周一，美债收益率跃升至5%以上，再次引发了投资者的恐慌，但除非这种上涨变得更加不稳定或持续，否则不太可能引发美联储的担忧。

周一，10年期美债收益率自2007年以来首次突破5%，随后回落。自8月初以来，由于政策制定者暗示利率将在更长时间内保持在较高水平，10年期美债收益率已经飙升了整整一个百分点。目前，美联储官员认为，借贷成本持续上升是他们抑制通胀努力的一个有利因素，因为金融环境收紧有助于给经济增长降温。

Point72首席经济学家、前美联储研究员Dean Maki表示：

“我不认为美联储会太看重5%这个数字本身，但FOMC肯定会关注收益率的大幅上升。从短期来看，这让他们更加谨慎，因为他们知道收益率上升确实会减缓经济增长。”

市场预计，美联储准备在下周第二次维持利率不变，同时保留以后再次加息的可能性。鲍威尔和其他美联储官员上周表示，金融环境的收紧可能有助于美联储减缓增长以抑制通胀的努力。

鲍威尔上周四对收益率的快速波动给出了几种可能的解释，包括投资者对近期经济快速增长的关注、对政府赤字上升的担忧以及美联储的量化紧缩计划。他说，如果高收益率持续下去，他们可能会减少加息的“必要性”。

不过，美联储有时会干预他们认为运作不佳的债市，就像官员们在新冠疫情开始和2007-09年经济衰退期间所做的那样。

耶鲁大学管理学院教授、前美联储政策策略顾问William English表示，“市场是有序的，这将是政策制定者首先考虑的事情。在某种程度上，他们离进一步收紧货币政策的决定很近，金融环境的收紧可能足以让他们推迟加息，看看市场会如何发展。”

对此，美联储可能倾向于监控市场的短期走势，观察它们是否会持续，而不是迅速做出反应。

华盛顿彼得森国际经济研究所高级研究员、曾在美联储工作的Joseph Gagnon说，“考虑到金融市场总体上的波动性，他们往往只会逐渐接受这种转变。美联储将密切关注这一切，但目前他们能做的不多。”

尽管此举的具体触发因素存在一些不确定性，但美联储多数官员都认为，此举可能有助于抵消价格压力，并与收紧政策的目标一致。一直是最鹰派的政策制定者之一的美联储理事沃勒在10月11日表示，“金融市场正在收紧，他们将为我们做一些工作。”

收益率上升意味着家庭、企业和政府的借贷成本上升。在美国，30年期抵押贷款固定利率已超过7.8%，而2021年约为3%。毕马威驻芝加哥首席经济学家Diane Swonk表示，“长期收益率的飙升推高了从抵押贷款利率到公司和市政债券收益率的一切，与此同时，随着我们进入明年，由于企业部门的再融资，我们将遇到信贷瓶颈。”

据外媒调查的经济学家称，美国第三季度经济增速可能加快至4.5%左右。该报告将于周四发布。尽管美联储官员将收益率列为本季度经济增长放缓的众多原因之一，但他们可能希望保留最早在12月再次加息的可能性。Maki表示：

“强劲的第三季经济数据将使美联储有点担心经济成长可能过于强劲，他们没有排除进一步加息的可能性。”