本周，美联储主席鲍威尔的讲话强势推翻了市场此前的“鸽派定价”，并使市场再度陷入“鹰派混乱”之中，美元强势录得8月以来最佳单周表现，黄金重回1930关口附近，30年期美债标售更是敲响流动性警钟。

新的一周，CPI数据与“恐慌数据”将携手来袭，巴以冲突继续扰乱交易员神经，美国政府“关门”也正在逼近……

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：市场恐不相信鲍威尔！美元多头正快速平仓

美联储：

周三1:40，2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就经济与货币政策发表讲话；

周四22:25，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在美国国债市场会议上发表讲话；

周四23:34，美联储副主席巴尔在美国国债市场会议上发表讲话；

周五21:45，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在一场活动上致欢迎词；

周五22:45，2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就经济发表讲话；

周五23:00，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。

美联储在11月会议结束后将基准利率维持在22年高点不变。上周五，由于美国令人失望的就业报告，美元遭受了强烈打击。本周，由于几位美联储官员指出，美国经济的出色表现为进一步加息敞开了大门，美元出现了微弱的复苏。就在周四，美联储主席鲍威尔表示，官员们“不相信”利率高到足以表明对抗通胀的斗争已经结束。

鲍威尔周四在国际货币基金组织（IMF）发表讲话时表示，为了将通胀率降至2%，最终可能需要采取更多紧缩措施。市场将鲍威尔的言论解读为鹰派，一改他在上周政策会议上表达的鸽派基调。

尽管如此，投资者基本上仍不相信美联储可能再次加息。根据联邦基金期货，他们认为到明年1月最后一次加息25个基点的可能性只有20%，而预计到明年年底将降息80个基点左右。

也许是因为美联储之中的“鸽声”依旧较多，又或许是市场参与者预计通胀将再次回落，尤其是在10月份油价回落之后，经济将继续走弱。事实上，亚特兰大联储的GDPNow模型估计美国第四季度的年化增长率为2.1%，在高利率和第三季度美国经济加速至4.9%的环境下，这种放缓似乎很正常。

考虑到这一切，下周的焦点可能会转向周二发布的美国10月份CPI数据，这可能是决定美联储12月是否会有所行动的一份关键报告。

对于下周登场的诸位美联储官员，芝加哥联储主席古尔斯比则不必多说，是一位坚定的“鸽派”，纽约联储主席威廉姆斯则是鲍威尔的“坚定盟友”，预计其可能会重申鲍威尔周四所表达的一些观点。波士顿联储主席柯林斯和旧金山联储主席戴利预计将继续重申美联储“更高更久”的预期。

美银策略师Ralf Preusser和Meghan Swiber表示，基于美联储鹰派预期而大举建仓美元多头的投资者正在快速平仓。美元超配程度已大幅下降，市场情绪的转变达到2021年初以来最高水平，这使得美元不再像一个月前那样脆弱。但美国数据的转变以及美联储更加明确的鸽派立场可能会推动多头的持续平仓。

高盛策略师也在周五发布的年度货币展望报告中写道：

“美元仍处于高位，我们预计全球经济将在未来一年恢复到更好的平衡状态，随着时间的推移，这应该会给美元带来压力。”

其他央行重要日程：

周二15:45，瑞士央行行长乔丹就全球风险、不确定性和波动性发表讲话；

周四19:30， 欧洲央行行长拉加德发表讲话；

周五16:00， 欧洲央行行长拉加德发表讲话。

下周，欧洲央行一大批官员即将出动。欧洲央行上个月维持4%的基准存款利率不变，结束了连续第10次加息。 

基于欧元区悲观的经济前景，目前市场预计欧洲央行明年4月份降息的可能性为75% ，高于10月初的30%。

欧元区经济今年陷入停滞，其GDP在截至9月份的三个月内萎缩了0.1%，一些经济学家包括前欧洲央行行长德拉吉认为第四季度欧元区经济可能再次收缩。

但欧洲央行的官员正在努力对抗市场的降息预期，拉加德在周五就直言至少在“未来几个季度”不会开始降息。 

法国外贸银行欧洲利率策略师Theophile Legrand表示，货币市场对欧洲央行降息的定价幅度过大。从春季开始，市场预计欧洲央行2024年将降息近四次，每次25个基点。在他们看来，这一降息预期现在过于激进。他们认为，市场低估了反通胀过程更长或通胀回落放缓的风险。 

对于欧元，荷兰国际银行认为，目前欧元依旧受利差影响，虽然官员们有可能会说服市场接受欧洲央行会继续紧缩的观点，然而这些发言对欧元的影响可能会相当温和，鸽派预期可能很难在很短的时间内改变。 

重要数据：CPI携手“恐怖数据”恐引爆行情？英镑有望收复关键关口

周一，欧佩克公布月度原油市场报告；

周二15:00，英国10月失业率、10月失业金申请人数；

周二17:00，IEA公布月度原油市场报告；

周二18:00，欧元区第三季度GDP年率修正值；

周二19:00，美国10月NFIB小型企业信心指数；

周二21:30，美国10月CPI数据；

周三15:00，英国10月CPI月率、10月零售物价指数月率；

周三21:30，美国10月零售销售月率、10月PPI数据、11月纽约联储制造业指数；

周三23:00，美国9月商业库存月率；

周三23:30，美国至11月10日当周EIA原油库存；

周四21:30，美国至11月11日当周初请失业金人数、11月费城联储制造业指数、10月进口物价指数月率；

周四22:15；美国10月工业产出月率；

周四23:00；美国11月NAHB房产市场指数；

周五18:00，欧元区10月CPI数据；

周五21:30，美国10月新屋开工总数年化、美国10月营建许可总数。

下周市场的焦点将转向周二发布的美国10月CPI数据。预计整体CPI同比增速将从3.7%回落至3.3%，核心CPI同比增速将从4.1%回落至4.0%。此外，考虑到10月份的PMI显示价格压力有所减弱，通胀风险可能倾向于下行，而且随着油价的同比变化再次变为负值，整体通胀可能会在年底前继续走软。

尽管核心CPI仍在以稳定的速度放缓，美国的整体通胀在过去3个月里一直在小幅上升，美国9月核心CPI从4.3%放缓至4.1%，而主要是租金和燃料价格上涨导致整体CPI略有上升，这确实引发了人们的担忧，即美联储很可能会在从现在到年底期间再次加息。

最近几天，在10月非农就业报告弱于预期后，这些担忧有所缓解，如果我们在10月份看到核心通胀进一步放缓的证据，那么这可能会加剧人们的想法，即美联储可能会放弃其点阵图此前所表明的“最后一加”，并保持政策不变。

今年大部分时间里，美国消费者表现出了惊人的韧性，其支出一直保持稳定，第三季度尤其强劲。随着进入第四季度，10月零售销售数据很可能会看到消费者支出速度放缓，因为消费者在感恩节和圣诞节期间的假期之前减少了支出。美国最大零售商之一塔吉特（Target）的首席执行官最近发表的评论表示，消费者开始放慢支出步伐。预期美国10月零售销售数据将下降-0.1%。

然而，对于美元，只要与经济增长有关的数据继续显示美国经济的表现好于其他主要经济体，美元的任何回落都可能只是一个修正阶段。如果周三公布的零售销售数据和周四公布的10月份工业生产数据继续显示美国经济具有弹性，这一点可能得到证实。

英国也将于下周三公布通胀数据。预计整体CPI年率将从6.7%下滑至4.9%，核心CPI年率将从6.1%下滑至5.6%。尽管如此，PMI数据显示，10月份英国企业价格加速至3个月高点。因此，与美国CPI数据相反，英国CPI可能存在上行风险。

上周，英国央行保持利率稳定，但指出，如果有证据表明通胀压力更持久，他们仍然愿意进一步加息。然而，投资者认为，该央行再次加息的可能性只有15%。因此，如果数据显示通胀高于此前预期，这可能会再引起市场对英国央行的加息担忧。

但即使英国CPI意外放缓，这也可能促使投资者下调一些对明年英国央行的降息预期，不是因为经济前景更加光明，而是担心大规模降息以支持经济可能会导致通胀失控，进而导致经济在未来遭受更严重的创伤。这一点，再加上美国通胀降温，可能有助于英镑重返1.2310的关键阻力之上，并可能回到200日移动均线上方。

地缘政治：黄金避险买盘正在减弱！沙特可能不会“认输” 

尽管以色列军队对巴勒斯坦军队的袭击愈演愈烈，而每天四小时的人道主义停火仍在继续。与此同时，人们对中东的战争局势将继续在以色列和巴勒斯坦之间得到控制寄予厚望。如果是这样，黄金的避险需求将会减少。

联合国人道主义事务协调办公室表示，周五又有3万人离开加沙北部地区前往南部，而只有30多辆援助卡车成功从埃及越过边境。

法国总统马克龙表示，轰炸加沙“没有正当理由”，并敦促以色列停火。以色列军队周五封锁了加沙城的主要医院，他们称医院下面的隧道中隐藏着哈马斯指挥中心。据加沙卫生部称，自冲突开始以来，加沙的死亡人数现已超过11 000人。

另外，以色列媒体10日晚报道说，以方与哈马斯就交换扣押人员的谈判取得进展，但双方尚未达成协议。以色列公共广播公司当天援引一名消息人士的话说，以色列与哈马斯就双方均释放扣押人员的谈判已取得进展，目前协议尚未达成。报道说，美国和卡塔尔是谈判主要参与者。以方目前还存有一些顾虑。以色列国防军发言人哈加里10日表示，交换被扣押人员谈判会耗时较长，应等待以色列军方发布的消息。 

尽管冲突仍在继续，但由于需求停滞不前，市场上没有“有意义的”供应紧张，油价可能在未来几个月继续下跌，不过本周油市出现了一大“变数”，即沙特能源部长再度发话。

瑞银集团、FGE、德国商业银行和欧亚集团的分析师表示，这一欧佩克+的领导人可能会将夏季实施的每日100万桶减产计划延长至明年。加拿大皇家银行资本市场表示，这种可能性似乎越来越大。

沙特能源部长本周坚称全球石油需求依然健康，并将布伦特原油跌至每桶80美元归咎于投机者的“伎俩”。全球库存紧张，美国、中国和印度等主要石油消费国的需求似乎仍然强劲。 

分析师表示，沙特以及俄罗斯的长期行动应该会限制油价进一步下跌。如果这还不够，加拿大皇家银行大宗商品策略师Helima Croft表示，沙特可能会进一步压缩供应，以吓跑卖空者。“我们没有看到沙特能源部长准备认输的迹象。”

对于黄金，Walsh Trading商业对冲部门主管John Weyer表示，黄金的避险买盘正在减弱。毫无疑问加沙和以色列导致黄金成为资产避风港，而目前局势似乎已经稳定下来。“情况不一定很好，但局势相对稳定，不会升级。因此，市场可能放弃了（冲突）开始时的溢价，除非有其他的头条新闻来改变这一点，否则下周我们将看到（金价）再次缓慢下滑。”

Weyer还认为下周公布的数据均不会对黄金市场产生潜在影响。“我认为推动金价走势的，更有可能是令人惊讶的来自美联储的重磅新闻，或者任何来自以色列和加沙局势的消息。” 

重要事件：政府关门逼近，穆迪突发下调美国信用评级展望！

早在10月1日，美国国会议员就延长45天的支出期限达成一致，避免了政府关门，但这最终使麦卡锡失去了众议院议长一职。

对于美国在支持乌克兰方面还要花多少钱，议员们的意见存在巨大分歧，而中东最近的事件使支出问题进一步复杂化。共和党人希望削减开支，因为他们担心政府债务的急剧上升以及债务成本的上升。

美国众议院共和党人计划在周六发布一项权宜之计，以避免政府部分关闭，此前，穆迪信用机构将美国政府信用评级展望下调至“负面”。

目前，穆迪是三大评级机构中，唯一仍维持美国AAA评级的机构。穆迪将国会的政治两极分化视为其决定降低信用前景的一个因素，并表示华盛顿可能无法达成协议以降低其赤字。

目前距离政府关门的可能性只有几天的时间，一些共和党人呼吁制定一个持续到1月中旬的“干净支出法案”，且没有削减开支或民主党反对的保守政策附加条款，但强硬保守派继续敦促采取削减开支的措施。

许多立法者警告说，这一长期党派斗争可能会阻止国会难以避免政府关门。 但无论结果如何，最重要的是，两党达成的任何新协议都需要让市场相信，美国债务并没有走上不可持续的上升道路，否则美债可能再遭抛售，最后坚守最高评级的穆迪可能也会下调美国信用评级。

公司财报：

多只重磅科技股将于下周放榜，包括腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、京东(09618.HK)、小鹏汽车(09868.HK)及网易(09999.HK)等；沃尔玛(WMT.N)等美股也将公布业绩。

根据美国银行的Michael Hartnett的说法，过去三个月弥漫在美股市场的谨慎现在已经转变为对美国债券收益率将下降的预期的“年终贪婪”。

瑞银全球财富管理的Solita Marcelli表示：

“我们认为，在优质公司盈利增长的支撑下，股指将出现上行。我们认为，对于那些将资金用于平衡投资组合的投资者来说，2024年应该是一个好年头，股票、债券和另类投资的预期回报都将为正。”