周二公布的数据显示，美国10月份的消费者价格指数（CPI）下降幅度超出预期，这让金融市场欣喜若狂，交易员们预计美联储将避免进一步加息甚至可能更快降低借贷成本，美国国债收益率因此暴跌。

周二，10年期美债收益率和对政策利率敏感的2年期美债收益率都出现了8个月来的最大单日下跌，交易员们对美联储将在2024年至少降息四次的预期升温。

简而言之，金融条件突然变得宽松，基准10年期美债收益率较10月份的峰值下降了超过半个百分点。根据纽约FHN金融的宏观策略师威尔·康珀诺尔（Will Compernolle）的说法，与美联储官员首次暗示长期美债收益率上涨可以起到收紧货币政策的作用并取代加息时相比，目前的金融状况“宽松得多”。

目前尚不清楚宽松金融状况的持续对美联储政策制定者的观点产生多大影响。

根据总部位于纽约的咨询公司Evercore ISI的说法，周二发布的10月份CPI通胀报告“对美联储来说将是非常受欢迎的，尽管这必然会使美联储在抑制市场乐观情绪和金融状况方面面临更大的困难。”

Evercore的副主席Krishna Guha和其他人在一份备忘录中写道：“美联储面临的挑战是市场看到这一点，并试图跳到最终阶段，这可能会导致金融环境出现更大/更快的宽松，而美联储本身在审慎看待通胀上行风险的原则下不希望看到这种情况。因此，预计美联储官员将保持非常谨慎和相对强硬的语气。”

确实，投资者有很多理由保持谨慎，不要对一份报告进行过多解读。

在周二的数据发布后，里士满联储主席巴尔金表示，尽管最近在遏制价格压力方面取得了进展，但他并不认为通胀正朝着2%的目标明确迈进。他的同事，芝加哥联储主席古尔斯比也表示，政策制定者在达到通胀目标之前还有很长的路要走。

与此同时，一些经济学家认为，10月份的CPI报告并没有像市场认为的那样改变游戏规则。FHN的康珀诺尔表示，如果美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）在本月晚些时候公布的10月份数据中显示出“横向势头”，那么联邦公开市场委员会（FOMC）中可能会有人“认为美债收益率的下降意味着需要再次提高联邦基金利率”。

Hirtle Callaghan & Co.的副首席投资官布拉德·康格（Brad Conger）表示，10月份的CPI数据证实了美联储的“观望”态度是对的，并且“需要更多的类似数据才能让他们有信心放松政策”。该公司管理着185亿美元资产。

“我们担心最近金融条件和能源价格的反弹可能很容易开始抵消这种限制，”康格在周二的一封电子邮件中写道。

除了美债收益率普遍下降外，周二美国三大股指道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均收高。

就在上周，美联储主席鲍威尔表示，美联储对通胀进展的“假象”持谨慎态度，即他们也担心暂时性的改善随着时间的推移逆转。

如果10月份的周二CPI数据不是“假象”，“美联储可能会允许金融条件放松以防止经济衰退，”LPL金融公司驻北卡罗来纳州夏洛特的固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆（ Lawrence Gillum）表示。“如果这是一个假象，那么美联储将会强调需要更高的长期利率。可能需要几个月的数据来看是否会发生这种情况。”