高盛指出，标普500指数（SPX）从未如此头重脚轻。

所谓的“七巨头”科技股，即苹果（AAPL）、Alphabet（GOOGL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）、特斯拉（TSLA）和英伟达（NVDA）已经占标普500指数总市值的29%。

高盛发布的《2024年美国股市展望》显示，这是标普500指数市值首次被七只股票占去如此之大的比例。

这一观点有助于解释高盛制作的图表。图表显示，“七巨头”今年上涨了71%，而其他493只股票仅上涨了6%，这却带动了标普500指数今年上涨了约19%。

由美国首席股票策略师David Kostin领导的高盛股票研究团队将“七巨头”的出色表现描述为“2023年股市的决定性特征”。

高盛展望报告中的另外两张图表显示，在通常影响股市表现的关键指标上，“七巨头”的表现优于其他493只股票。

从2013年到2019年，“七巨头”的年复合增长率为15%，而其他股票的年复合增长率为2%。这一差距在过去两年分别收窄至18%和15%，但高盛预计未来几年这一差距将再次扩大。

高盛预计，从2023年到2025年，“七巨头”的复合年增长率将达到11%，而标普500指数其他成份股的复合年增长率为3%。

“七巨头”的净利润率也表现出色，其19%的利润率高于其他公司9.8%的利润率。更不用说，这七家公司的长期每股收益增长预期为17%，而该指数中其他公司的这一数字为9%。Kostin写道：

“从基本面来看，近年来的盈利轨迹解释了七巨头相对于市场其他公司的表现。他们今年表现优异的同时，利润率和盈利的反弹超过了市场其他板块的疲软。市场普遍预期，七巨头将继续实现比该指数其他成份股更快的增长。”

高盛认为，“七巨头”未来可能会继续走高，但鉴于它们去年的上涨，这并不意味着买入“七巨头”是2024年的理想交易。Kostin写道：

“与其他493只股票相比，这7只股票的预期销售增长更快，利润率更高，再投资比率更高，资产负债表更强劲，在考虑预期增长后，其相对估值与近期平均水平一致。然而，鉴于预期较高，这种交易的风险回报状况并不是特别有吸引力。”