【近日纯碱市场大事】

1. 中盐化工：青海地区两家纯碱企业一直处于生产状态

近日，中盐化工在投资者互动平台表示，公司青海地区两家纯碱企业不存在停产情况，一直处于生产状态，保持合理负荷。

2. 截至11月16日当周，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润347元/吨

据隆众资讯生产成本计算模型，截至11月16日当周，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润347元/吨，环比下降52元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润380元/吨，环比下降3元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润611元/吨，环比下降71元/吨。

3. 纯碱库存止增转降，市场供应小幅下滑

据隆众资讯，截至11月16日，本周国内纯碱厂家总库存44.30万吨，环比下降9.10万吨，下降17.04%。其中，轻质库存30.88万吨，重质库存13.42万吨。周内纯碱整体开工率84.68%，环比下降0.66%。周内纯碱产量65.92万吨，环比下降0.51万吨，跌幅0.77%。

【纯碱期货产业链一览】

据郑商所研究，纯碱在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

从产业链上游来看，在没有工业生产方法之前，人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。

从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。

我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%，主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%，主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%，主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多，分布在全国各地，只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。

【期货市场概况】

【纯碱现货价格分析】

上午，国内纯碱市场稳中上扬，个别企业价格上涨。市场消息扰动，业内情绪调整，观望亦是增加。目前企业装置大稳小动，暂无明显波动。下游需求维持，适量补库。市场博弈下，预计短期纯碱市场稳中坚挺。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：纯碱期货主力合约今日净持仓35369手，处于净多头状态，较前一交易日的10704手有所增加。前20席多头增持72678手，前20席空头增持38985手。值得注意的是，位列前五多空共增仓39338手，其中多头增仓23999手，空头增仓15339手。

【机构研报对于纯碱期货的深度解读】

新湖期货：对于纯碱价格来说，下方具有较强的安全垫支撑（中性）

当前低库存现状，外加投产大幅不及预期，对于纯碱价格来说，下方具有较强的安全垫支撑。总的来说，纯碱当下需注意防范突发事件、宏观消息对于盘面行情的影响，短期偏震荡，建议持续关注青海方面的情况及远兴三线在本月下旬的投料进展，注意市场传闻及宏观情绪对于盘面的影响。

国投安信期货：库存低现货偏强的格局下，待下游补库情绪转弱，期价或高位承压（看空）

目前山东海天、唐山三友两家公司产能逐步恢复，加之青海产量有望提升，下游供应有望回升。企业待发订单增加，基本到月底附近，下游补库积极性增加，但预计补库量不会很大。本周将有一船进口碱到岸。目前供给的影响减弱，有望逐步复苏，但当下库存低现货偏强的格局下，待下游补库情绪转弱，期价或高位承压。

正信期货：市场上局部装置的消息扰动使得盘面短期波动较大，单边暂时观望为主（中性）

短期市场博弈端仍在于供给端，重点关注远兴3线投料情况带来的情绪变化，本周行业产量或有明显提升，短期上游库存环比减少更多是在于库存的转移而非实际消费量增加。目前市场预计依旧会博弈供给端边际变化带来的下游采购情绪变化，市场上局部装置的消息扰动使得盘面短期波动较大，单边暂时观望为主，等待新的空头驱动。

弘业期货：盘面资金博弈，宽幅震荡，建议谨慎操作（中性）

本周期价上涨带动下游采购积极性提升，纯碱生产企业库存下降明显、社会库存小幅下降。现货走势企稳，价格稳中上涨，市场情绪缓和，企业待发订单增加。短期碱厂检修增加对盘面边际利多，中期看负荷有望恢复，年内仍有新产能待投放。需求面，重碱需求保持稳定，低库补充，库存转移，实际消费量没有明显增加，下游产能波动不大。浮法日产量为17.24万吨，光伏日产量9.66万吨/日，环比增加1000吨。产能扩张未结束，新产能释放速度不及预期，但长期看利空因素仍存。近月现货价格韧性给予多头以支撑，盘面资金博弈，宽幅震荡，建议谨慎操作。

【未来关注的风险因素】

1. 纯碱库存情况；

2. 房屋销售情况；

3. 浮法纯碱生产利润情况；

4. 纯碱冷修情况；

5. 下游新兴产业投产不及预期；

6. 宏观政策情况；

7. 库存消费比；

8. 纯碱厂家产销率情况，

9. 纯碱装置复产进度。