以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

豆粕

交易逻辑：近期大豆到港充足，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松；下游补库减弱，豆粕现货承压走低；油厂大豆及豆粕进入累库周期

风险因素：近期巴西大豆升贴水表现坚挺，抵消部分美豆跌幅；美豆种植面积可能低于预期；美豆出口净销售符合预期；降雨使大豆产区干旱比率降低

关注事件：月底美豆种植面积报告；国内大豆和豆粕库存变化；下游需求变化；原油价格走势及生柴政策变化

焦煤

交易逻辑：山西地区近期因安全检查和环保压力较大等原因出现减产；内蒙古乌海地区则因环保压力较大和自身库存问题出现减产；受俄罗斯部分煤矿发运不可抗力因素影响，5月份以来俄煤进口量环比下滑60万吨左右

风险因素：第四轮焦炭提降后焦企受制于利润不佳，对原料煤采购整体仍相对谨慎；7月焦煤存供应增加预期；终端成材迎来季节性淡季

关注事件：国内煤矿生产政策；进口煤价格及通关情况；矿端供应变化；需求跟进情况；进口量变化

纯碱

交易逻辑：一大型企业降负荷导致供应下降明显；本周纯碱行业开工率、周度产量分别下降4.36%和5.04%；下游玻璃整体产量小增，刚需生产明显

风险因素：企业库存仍在累积，侧面反映需求偏弱，中下游提货不积极等现象；国内纯碱利润下滑但仍为正，仍有降价空间

关注事件：行业开工率与库存变化；碱厂检修动态；行业供应变化；产业链库存变化

碳酸锂

交易逻辑：高寒地区盐湖因季节性因素导致减产；国务院加码新能源汽车下乡补贴政策；头部电池企业年中排产预期上调15%

风险因素：周度碳酸锂产量、库存环比增加；基本面仍未有拐点出现，价格仍存走弱驱动；需求端面临终端需求前置与季节性淡季的压力

关注事件：上游减产动态；国内政策变化；产业链库存变化；汽车销量、以及产量数据

氧化铝

交易逻辑：海外最新成交小幅上涨至380美元，几内亚矿石在75美元趋稳；下游电解铝废铝成本支撑仍在；铝锭周内略有去库；6月26日当周，氧化铝港口库存录得4.5万吨，较上一周减少2万吨

风险因素：近期氧化铝现货成交少，北方现货指数陆续回落至3100元以下；国内运行产能回升至9300万吨过剩状态；电解铝需求边际走弱

关注事件：海内外现货价格走势；港口库存变化；新产能投入进度

红枣

交易逻辑：当前下游处于消费淡季，购销氛围较为清淡；陈枣供应充足；截至6月19日，36家样本点物理库存在10680吨，周环比减少13吨，同比增加67.35%

风险因素：新疆主产区极端天气导致红枣减产预期强化，市场预估新季红枣总产量或下降40%-50%；七月初南疆将再现高温天气，或不利于新枣的坐果

关注事件：产区天气情况；现货端交投氛围；库存变化

菜粕

交易逻辑：中加贸易关系出现缓和迹象降低进口成本或增加供应量；市场传言俄罗斯菜籽粕和迪拜菜粕进口增加及油厂采购远期加拿大油菜籽船期；豆粕替代优势明显，削弱菜粕需求预期

风险因素：旧作库存紧张支撑；油厂的菜粕与菜油库存偏低；水产养殖旺季使菜粕饲用需求增加

关注事件：中加贸易关系走向；豆菜价差变化；产业链库存变化

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