美国国债周三反弹，拖累收益率降至数月来未见的水平，原因是美债拍卖需求强劲，表明投资者相信通胀将继续减速。

在五年期美国国债拍卖结果好于预期之后，五年期至30年期美债收益率当天至少下降了10个基点。这次价值580亿美元的拍卖以3.801%的收益率成交——这是5月份以来的最低收益率，低于拍卖前的3.815%，自上周宣布拍卖规模以来，该期限的收益率大多时候都超过3.86%。10年期美债收益率跌至3.79%，这一收益率上次出现还是在7月份。

周二的两年期美债拍卖也录得了低于预期的收益率，这表明投资者愿意满足于更温和的回报。有证据表明，经过两年的加息，通胀正朝着美联储的目标迈进，这推动了美债市场连续第二个月大幅上涨。投资者预计美国将从明年开始降息。

Crews & Associates高级常务董事Dan Mulholland表示，通常情况下，“拍卖随市场而动”，而“过去八周以来，对美国国债的需求显然非常大”，部分原因是通胀趋势。

Mulholland说，技术性因素也起到了一定作用，包括与年关有关的买盘预期，以及其他类型债务发行（如公司债券）的正常季节性匮乏。

美国国债在周三拍卖前就已经开始反弹，部分原因是许多欧洲债券市场早些时候的上涨，以及对月底将刺激被动投资者买入的预期。由于本周假期减少了交易日，交易量低于平均水平，这也可能增加了资金流动对价格的影响。

“对于债券市场来说，这几个月是非同寻常的几个月，” 资产管理公司Eagle Asset Management董事总经理James Camp说。“美联储的利率触顶，或者说美联储紧缩周期的结束，对债券来说无疑是件好事。”

美国政府将于本周四出售400亿美元的七年期美债。

值得一提的是，隔夜除了美债之外，避险资产都有明显的上涨，瑞士法郎兑美元汇率飙升超过1%。这使得瑞郎升至自2015年1月瑞士央行干预以来的最强水平。2023年，瑞郎兑美元创下了自2010年以来的最强年度涨幅。

美元指数则跌至7月以来的最低点。黄金跃升并创下收盘新高。   

周三还是加密货币的重要一天，以太坊的表现大幅领先，接近2400美元，以太坊空头清仓2900万美元，创下自12月初以来的最高纪录。比特币则回升至43500美元，因为人们再次猜测美国证券交易委员会即将批准直接投资最大代币的交易所交易基金。 

与此同时，美股反弹逼近历史记录之际则闪现疲态，“七巨头”一度被大幅抛售。在超买水平和对美联储过度鸽派押注的警告下，市场的担忧已经浮出水面。

“市场已经对鸽派转向进行了定价，股市从来不会对同样的消息定价两次，”前美林证券交易员、创办《The Sevens Report》时事通讯的Tom Essaye说。“2024年伊始，市场需要看到新的积极催化剂，才能将标普500指数推向历史新高。 ”据CFRA的Sam Stovall称，标普500指数中90%的股票目前都在50天均线上方交易，这是另一个可能过度繁荣的迹象。 

有分析称，昨晚的行情看起来像是一场大规模的资本重新配置，资金从美元和美股“七巨头”撤离，转向避险资产。金融博客零对冲评论称，有人预计或担心有大事将发生。零对冲指出，现在比较重要的一件事情是，随着宏观因素的恶化，股票与全球流动性同步飙升。虽然过去两个月实际收益率随着市盈率的上升而下降，但与之前的机制相比，两者仍然大幅脱钩。标普500指数的远期估值水平意味着实际收益率为负，所以难怪黄金和加密货币也在上涨？