美国领导的对也门胡塞武装分子的连续打击重新唤起了人们对中东爆发更广泛冲突的担忧，这可能会在通胀消退之际再度推高物价。

胡塞武装从去年10月开始实施的数十次袭击已导致红海的船只大规模改道。经济学家原本预计，该事件对商品价格的更广泛影响将相对有限。但现在人们越来越担心，如果美军进一步更深地卷入自哈马斯10月7日袭击以色列以来延续至今的地区冲突，那么这将对包括石油在内的大宗商品产生更严重的连锁反应。

安联贸易（Allianz Trade）宏观经济研究主管安娜·博塔（Ana Boata）表示，当前的情况还不能构成全球经济的“危险信号”，但她补充说，如果危机持续到今年上半年之后，“对全球供应链的影响可能会变得更加严重”。

到目前为止，胡塞武装的袭击造成了哪些影响？

红海是一条重要的商业航线，全球大约15%的海上贸易由此经过，其中包括8%的粮食、12%的海运石油和8%的海运液化天然气。自去年10月19日胡塞武装首次袭击过往商船以来，红海交通量急剧下降。

基尔世界经济研究所（Kiel Institute for The World Economy）上周四发布的最新月度基尔贸易指标显示，在胡塞武装发动袭击后，12月份红海的集装箱流量不到正常水平的一半，1月初降至平时流量的70%以下。

由于绕行非洲，船舶需要额外花费7至20天的时间，这导致在中国和北欧之间运输一个标准集装箱的费用从11月份的约1500美元上涨至4000多美元。

一些经济体已经感受到了影响。埃及很可能是其中之一，因为它的收入来源依赖苏伊士运河运输，上一财年苏伊士运河为其筹集了超过90亿美元的过境费。

企业也收到红海局势的波及。特斯拉德国工厂已暂停生产至2月11日，原因是红海船只绕道好望角的航程更长，导致零部件供应短缺。

航运中断对整体经济的影响有多大？

胡塞武装在红海的破坏行动足以让美国及其盟友对其采取军事行动。目前主要经济体的通胀似乎正在消退，但自从以色列与哈马斯的战争爆发以来，经济政策制定者就将更广泛的中东冲突视为通胀的一个关键“上行风险”，

不过，对于当前形势对宏观经济的更广泛影响，央行行长们仍然相对乐观。英国央行行长贝利上周表示，“从经济角度来看，比如油价，它实际上并没有产生我担心的效果” 。

运费仍远低于新冠疫情期间达到的1.4万美元的峰值。基尔研究所贸易政策研究中心主任朱利安·欣茨（Julian Hinz）预计，鉴于运费仅占消费电子产品等高价商品价值的一小部分，消费者价格不会受到明显影响。

“最终，公司将学会管理库存和定价，以适应更长的运输时间，”欣茨说。

咨询公司凯投宏观（Capital Economics）的西蒙·麦克亚当（Simon MacAdam）表示，即使在疫情期间集装箱现货运费大幅上涨，也仅将全球通胀推高了零点几个百分点；大多数货物都是按照合同规定的一年或更长时间的费率运输的。

他认为，库存水平应该能让大多数公司应对更长的运输时间。利率大幅上涨后消费者需求放缓可能同时限制公司提高价格并将更高的运输成本转嫁给客户的能力。

那么这是否意味着经济政策制定者可以保持放松呢？

不一定。分析师表示，长期供应中断将是一个更严重的问题。咨询公司牛津经济研究院上周（在美国领导的反击之前）表示，如果红海的商业运输继续关闭几个月，那么到2024年底，运费上涨可能会使年度CPI通胀率上升0.7个百分点。

牛津经济研究院认为，在这种情况下，全球通胀仍可能继续放缓，央行将能够从年中开始降息，但降息幅度可能不会像投资者预期的那样大。

T Rowe Price首席欧洲经济学家托马斯·维拉德克（Tomasz Wieladek）指出，全球航运还受到巴拿马运河干旱的压力，干旱减少了运输时段。

他认为，这可能会使通胀威胁更加严重。“世界上两条最重要的航线同时受到影响，（因此）运费可能会在一段时间内保持高位，”他说。

经济面临的最大威胁是什么？

分析师表示，影响通胀形势的更严重风险是石油和天然气市场对中东更广泛冲突的前景感到恐惧。迄今为止，尽管以色列与哈马斯的冲突愈演愈烈，但石油价格在10月、11月和12月期间一直在下跌。

巴克莱银行经济研究主管克里斯蒂安·凯勒（Christian Keller）表示，迄今为止，闲置产能高企、需求放缓以及强劲的非OPEC+供应抑制了人们对石油供应严重中断的担忧。

然而，在美国领导的联军向也门发动空袭之后，上周五油价出现上涨，凸显了金融市场的担忧，即美国主导的对胡塞武装的反击可能预示着未来会出现更多麻烦。

能源成本下降一直是通胀下降的一个关键驱动因素，因此反通胀趋势的任何中断都会阻碍央行抑制物价增长的努力。维拉德克估计，油价上涨10%可能会在一年内使欧元区通胀率上升0.4%。

美国总统拜登上周五告诉记者，他“非常担心”敌对行动对油价的影响，并补充说“这就是我们必须阻止它的原因”。