夜盘国际铜和沪铜双双增仓高开高走，早间延续强势姿态，当前涨幅双双在3%附近。

昨天下午据外媒报道，两名消息人士表示，中国大型铜冶炼厂在周三的一次会议上同意削减一些亏损工厂的产量，以应对原材料供应短缺。此次会议召开之际，现货市场上的铜精矿加工费跌至10多年来的最低水平，损害了冶炼厂的利润。分析师预测，铜精矿加工费或在第二季度反弹。

据国投安信期货指出，铜精矿现货TC去年11月开始持续、快速下滑，SMM周度进口铜精矿指数已跌至15.29美元/吨，由于硫酸价格低位运行，跌破40美元后开始损及国内部分冶炼产能生产利润。鉴于中国以外亚洲地区，铜冶炼扩产兴趣同样较高（印度及印尼），在凸显的矿冶矛盾下，供求表层面，我们已下调2024年中国电解铜增速至与GDP目标接近的5%或偏下。经调整后，我们仍认为国内表观供应增速超过实际需求增速，国内过剩量相应调降。结合铜价我们倾向上半年波动趋势将与2022年近似，属宽幅震荡。

机构如何解读沪铜期货后续走势？

光大期货：综合来看基本面并不能给价格带来太多支撑

基本面方面，TC方面降至15美元/吨左右，引起铜精矿供给担忧；需求方面，继续关注节后订单情况；库存方面，累库已超去年，略超预期。昨日有消息指出因TC过低，国内铜冶炼企业可能出现停产检修，这相当于把二季度集中检修提前，但节后铜产业所体现的需求偏弱，综合来看基本面并不能给价格带来太多支撑。排除基本面，内外传递出偏乐观的风险偏好是推动铜价持续偏强的主因，从昨晚市场大涨表现来看，也是借助供应端可能出现的问题产生的做多情绪宣泄，短线追空风险较大，价格可能持续乐观一段时间，但海外也隐含风险，在国内基本面支撑力度有限的情况下，谨慎乐观的同时注意风险。

金源期货：预计铜价短期将延续反弹走势

随着市场交易海外央行降息预期的逐步升温，美元指数疲软推升铜价走强；基本面来看，海外矿端项目中断导致全球供应预期趋紧，中国铜冶炼厂或计划减产导致国内供需紧平衡预期不断强化，伦铜库存的持续回落，技术面铜价已突破关键阻力，整体预计铜价短期将延续反弹走势。

中信建投期货：后市上涨空间不宜过分看多

此外，近期海外降息预期对铜价具备支撑。上周失业率回升、就业数据降温，强化了6月降息预期，叠加鲍威尔在听证会中表态偏鸽，市场对工业需求复苏预期升温，有色板块普遍上涨。策略上高位震荡，谨慎看待上涨空间。当前价格位于2022年美联储加息周期以来、过去十年价格运行区间上沿，后市上涨空间不宜过分看多。宏观层面，鲍威尔保留了对美国经济前景恶化的担忧，高息环境下工业补库力度偏弱，需求前景仍面临放缓的压力。供需格局上，供应趋紧担忧与需求下行压力并行，基本面并不存在强有力的提振，后市谨慎过分看多。操作上，前多止盈部分，收窄净多头敞口，不宜过分押注上涨空间。

正信期货：高位波动加剧，持续走高动力不强

当前时间节点处在淡旺季过渡期，市场较难从消费恢复中寻找到一定确定性，更多交易宏观预期与供给扰动，宏观预期博弈氛围较重，美元较难走出趋势性特征；供给一端存在一定收缩预期，但预期收缩与实际产量收缩或存较大程度的预期差，当前沪铜连续增仓，多空博弈较为激烈，需求的恢复程度与力度将成为最终博弈的关键，当前库存水平与现货情况难与价格匹配，高位波动加剧，持续走高动力不强。