因美元走强打压谷物市场,美豆一度跌至一个月低点,种植季天气较好也对市场施压,而出口方面依然面临巴西大豆的激烈竞争。国内豆类两粕夜盘大幅跳水,大量多头资金获利离场,早盘开盘,菜粕继续重挫逾3%,豆粕也跌超2%。
据此前消息,巴西植物油工业协会(Abiove)调整巴西2023年大豆产量预估至创纪录的1.603亿吨,之前预估为1.59亿吨,最终导致2024年大豆库存增加。Abiove并未对2024年大豆产量、出口和加工预估做出更改。该协会维持今年大豆产量预估在1.538亿吨不变;咨询机构Datagro Graos表示,截至4月5日,巴西2023/2024年度大豆销售量占预期产量的41.6%,之前一年同期为43%。
据五矿期货分析,USDA月报虽维持南美丰产预估,但巴西CONAB的数据及巴西到港成本的坚挺较大程度抵消了供应偏大预期,叠加美豆本身低位,国际形势对于商品整体估值的影响也存在,较难形成美豆及豆粕的流畅下跌。短期以震荡偏空看待美豆及豆粕,等待一定调整后再布局可能的天气(拉尼娜)及5、6月新作种植面积的逐步调整带来的估值修复交易。
外盘中长期来看,美豆的反弹幅度依然会受到南美丰产的压制。国内方面,由于近期油弱粕强的跷跷板效应,豆粕表现明显强于豆油,二季度双粕整体的基本面好于一季度,预计价格重心会较一季度上移。后市建议关注国内外播种期天气变化情况,寻找价格相对低位布局豆粕多单为上策。
近期国内豆系走势分化的原因是国内持续向市场投放国储进口大豆,海外油脂下跌拖累,豆油承压下跌,同时随着生猪养殖利润回升,加之市场买粕卖油套利交易活跃,资金流向豆粕,豆粕相对强势。为了缓解国内大豆季节性到港偏低的现实问题,国储进口大豆拍卖已经持续了5周,累计拍卖量达到186.5万吨,这缓解了国内油厂大豆的紧缺局面,带动国内豆一和豆二走势相对偏弱。
加拿大菜籽目前处于种植前的准备阶段,随着3月底及4月上旬的降雨出现,缓解了土壤偏干的情况,3月月均土壤湿度与4月全省平均土壤湿度日度数据均回升至去年同期的相当水平,整体来看降雨与气温均与去年类似。加籽新作11月合约即将迎来种植阶段与关键生长期的“天气市阶段,24/25年度供需前景的定价力度将增大。菜油受制于国内宽松的供给预期,加之植物油需求整体疲软,因此菜油的方向性驱动力较弱,以跟随植物油板块波动为主。菜粕即将迎来水产饲料旺季,同时与豆粕、葵粕相比其具备性价比,仍考虑看涨菜粕2409单边及菜粕9-1价差。
Datagro Graos表示,截至4月5日,巴西23/24年度大豆销售量为41.6%。此外,市场也在消化美豆播种顺利的压力。之前发布的作物报告显示,美豆种植率为3%,高于市场预期的2%及五年均值1%。国内方面,蛋白粕冲高回落,价格再度回到之前的震荡区间。豆粕ETF规模增加,资金涌入9月合约,豆粕9月持仓突破200万手。4月下旬大豆到港数量庞大,供应压力凸显。我的农产品网数据显示,上周豆粕库存小幅攀升;预计本周大豆压榨量为199万吨,同期高位。豆粕现货疲软,期货预计宽泛震荡。操作上,短线思路。