Point72的Sophia Drossos认为，从一个角度来看，日本支撑日元的干预措施已经实现了一个关键目标：防止市场对日元进行一边倒的押注。

这家资产管理公司的经济学家和策略师说，这些举动让投资者对押注日元将继续走软保持警惕，因为如果官员们再次出手买入日元，他们就有可能被套住。

曾在纽约联储负责监督公开市场操作的Drossos在接受采访时说：“当局已经介入，以防止最终形成单边市场，他们正在利用出其不意的策略优势。现在的波动可能让投资者难以承受。”

本周三，日本似乎进行了本周第二次货币干预，日元在纽约午后的交易中跳涨多达3%。周四，日元延续涨势，又上涨了1%，随后涨幅收窄。日本当局尚未证实他们是否已介入外汇市场以支撑本币，但人们普遍猜测他们已经介入，这至少暂时阻止了日元的急剧下滑。

在本周出现转机之前，日元兑美元汇率自去年12月底以来一直大幅下跌。商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，押注日元走软的头寸已升至至少2006年以来的最高点。驱动因素是美国和日本之间巨大的利率差。美联储释放出对通胀的新忧虑，表明即使加息可能性不大，但美国利率也有可能在更长时间内保持高位。这促使日本投资者继续将资金转移到美国。

美联储会议结束后，投资者目前关注的焦点是周五的月度非农就业报告。如果非农数据强劲，那么日本当局本周所做的工作“可能不足以支撑日元”，Drossos说。

“但如果是一个疲软的数字，日本央行和财务省在干预方面的阻力可能会减少。不确定性很大。”她说。

值得注意的是，在日元于北京时间周四凌晨狂飙逾3%后，金融博客零对冲此前分析称，可以说日本央行和日本财务省提前与鲍威尔和耶伦讨论过这一轮的干预措施，并得到了一定的保证，即就美联储和财政部而言，美元不会在短期内飙升。“事实上，我们甚至可以猜测，耶伦实际上是向日本央行透露了下一个非农和CPI数据的内容，这样日本就不会浪费数百亿美元的干预火力，却只能眼睁睁地看着两天后一个红火的就业数据就刺激美元飙升而导致日元再次暴跌。如果是这样，我们已经看到了美元今年的高点。”

不过，RBC Capital Markets的亚洲外汇策略主管Alvin Tan预计，日元有可能跌至1986年以来的最低水平。这位顶级的日元预言家称，尽管日本可能会努力阻止日元下跌，但日元可能会走弱至165。因为日元已成为日本与美国之间巨大利率差距的牺牲品，有关当局支持日元的猜测也不足以完全平息看跌情绪。

Tan说：“只有当我们看到日本与美国协调时，干预本身才会有效。”他补充称，投资者今年可能会推动美元兑日元再度突破160，达到165左右。Tan说，未来日元可能会有更多的下跌，尤其是如果日元的疲软是渐进的。根据彭博社的排名，Tan所在的加拿大皇家银行研究团队是第一季度日元汇率预测的佼佼者。

他说，“可能要过一段时间才能再次突破160，更令人担忧的是走势的速度，而不是任何可能引发干预的特定水平。”