Pradhan是巴克莱资本美国利率策略部门的负责人，而Stanley则是桑坦德银行美国资本市场部的首席经济学家。根据彭博社今年的调查，两人都是华尔街最准确的债券预测专家。两者都大致预测了第一季度美债收益率将上升多少。与其他人不同，他们预计利率将在6月底保持高位，因为粘性通胀使美联储按兵不动。

然而，现在这两位专家的看法开始出现分歧。

Pradhan表示，目前约4.5%的10年期美债收益率可能会进一步攀升，甚至可能重新测试10月达到的16年高点5%，因为美国经济将持续强劲增长。相比之下，Stanley则认为债券市场已迎来转折点：他预计基准收益率将在6月底前保持稳定，并在年底前降至4%，因为他预期美联储将有空间开始“放松政策刹车”。

这种分歧凸显出即便在美联储四十年来最激进的加息周期结束近十个月后，金融市场仍持续笼罩在不确定性之中。

去年年底，交易员曾信心满满，认为美联储今年将大幅放宽政策。但这些押注被美国经济出人意料的韧性以及持续居高不下的通胀所颠覆，推动美债收益率再次上升，并对股市构成拖累。

目前的争论焦点在于，美债收益率是否准备反弹，或者如果决策者未如预期降息，美债是否仍面临进一步下跌的风险。上周晚些时候，随着就业增长放缓和失业率微升，美债价格反弹，市场增强了对年末宽松政策的押注。

不过，对于巴克莱的Pradhan来说，这些赌注仍为时过早——就像去年12月一样，当时美债收益率因市场预期今年美联储即将降息而下滑。他曾在3月建议客户卖出10年期美债，当时收益率短暂跌向4%，事实证明他准确预测了收益率再次走高。在就业数据公布后，他和他的同事敦促客户继续看空10年期美债，称市场“过多地从疲软的数据中寻找信号”。

他表示，美债收益率仍有上升的空间，他指出了就业增长与消费支出增加之间“良性反馈循环”，这是推动经济增长的动力。Pradhan在4月中旬上调了他对美债收益率的预测，预计到6月底10年期美债收益率将达到4.7%，到年底将达到4.6%，高于他之前的预测4.3%和4.35%。他称，如果10年期美债收益率在此期间冲向5%，他不会感到惊讶。

Pradhan在接受采访时表示：“美国经济的韧性将远超市场共识的预期。抗通胀进展将比大多数人预测的更为缓慢。”

桑坦德银行的Stanley也属于那些预计今年经济将持续带来正面惊喜的人之一，他曾预测即使交易员大举押注美联储3月开始降息，该央行也会维持利率不变直到11月。“我对美联储的立场比多数人更为鹰派，”Stanley说。

他与Pradhan的不同之处在于，在市场大幅下调其宽松预期后，他认为目前风险更加均衡。他坚持他的预测，即美联储将在11月和12月降息，但他承认，鉴于最近一系列高通胀数据，这一预测“略显危险”。

尽管如此，由于美联储不太可能恢复加息，他认为随着美联储逐步接近政策转向，下半年美债收益率可能会下降。

Stanley说：“除非你认为美联储实际上可能会加息，否则美债收益率可能不需要再做太多调整。”