根据道琼斯市场数据，主要追踪黄金矿业公司表现的纽约证交所Arca Gold Miners指数今年截至上周五已上涨17.2%，其中超过一半的涨幅（9.6%）是在五月份取得的。该指数上周五收于1027.54点，为自2022年4月22日以来最高。

Gabelli Gold基金的投资组合副经理克里斯·曼奇尼（Mancini）表示，由于美国通胀“持续居高不下”，且市场迹象显示经济可能走弱，可能导致滞胀环境，黄金和白银价格均有所上涨。

贵金属可以作为对冲通胀的工具，投资者在经济不确定时期倾向于将黄金作为避险资产。

曼奇尼表示，2024年初，贵金属矿业股“相当显著”地落后于黄金价格的表现。

过去12个月，纽约证交所Arca Gold Miners指数上涨了12.1%，但这远低于白银期货30.8%的涨幅和黄金期货21.8%的涨幅。

他表示，在新冠疫情期间，黄金生产成本增加了约35%，从每盎司黄金1000美元增加到1350美元。由于疫情期间“保持社交距离”政策导致采矿变得更加困难，“价格上涨带来的任何潜在利润率提升都被成本上升所侵蚀”。

曼奇尼说，生产成本正在稳定，但并未下降，而且“可能不会”（下降）。如果生产成本稳定且金价维持在当前水平或进一步上涨，这些公司将“产生大量自由现金流，股票将会表现得非常好”。

与此同时，Permanent portfolio Family of Funds总裁兼投资组合经理库吉诺（Michael Cuggino）将矿业公司股票称为“滞后指标”。

矿业公司的业务“依赖于根据其主要原材料的需求和预测价值来扩大或缩减运营，这些调整需要很长时间才能执行，” 库吉诺说。他指出，Permanent portfolio Family of Funds虽然不投资于黄金和白银矿业公司，但在这两种金属本身有全额仓位。

库吉诺表示，寻找、开发、融资、协商和从开采或关闭矿山中提取资源的每一步都很复杂。他补充说，随着这些公司预测黄金需求和价值的持续性和一致性增强，他们可能会加大生产和开发。

自上次许多公司加大生产和开发以来，增产相关的成本和开支已经上升，库吉诺还表示，由于这些因素，未来这些公司之间可能会有更多的并购活动。

库吉诺表示，虽然今年矿业公司总体上的表现落后于黄金、白银的价格，但它们像其他大宗商品相关股票一样具有周期性，“作为长期回报、总回报投资，矿业公司股票目前具有吸引力”，因为许多矿业公司都支付了相可观的股息。