尽管最新数据显示，美国4月份消费者物价指数（CPI）增幅放缓让美联储和市场都松了一口气，但大宗商品价格的飙升仍可能使抗通胀前景复杂化。

大约一个月前，汇丰全球研究部预测大宗商品市场将进入一个“弱”牛市。这一点似乎得到了证明。

跟踪24种能源、金属和农业合约彭博大宗商品现货指数（BCOM），周三上涨了近1%，达到自2023年4月以来的最高水平，该指数今年以来已经上涨8%。

金融博客零对冲指出，这对美联储主席鲍威尔对抗通胀的努力构成了严重威胁。而持续的高通胀正是由于美国财政部像“大萧条”时期一样无节制的支出，每100天花费约1万亿美元。

从更长的时间范围来看，从2020年初美国政府因新冠疫情而强制实施封锁期间的低点开始至2022年中涨至最高点，彭博大宗商品现货指数已经回吐了全部涨幅的50%。

如今，彭博大宗商品现货指数正在走高，而与此同时，该指数最大的组成部分之一布伦特原油近几个月来也因需求增加、供应紧张以及中东地区持续不断的冲突而走高。此外，铜价也创下两年多来新高，可可和咖啡价格最近也大幅上涨。

Cayler Capital首席运营官Sam Vogel最近指出：“总体而言，大宗商品的上涨反映了经济周期后期的需求依然强劲，但供应限制明显。”他表示，在石油市场，大宗商品交易顾问预计“下半年的供需平衡将非常强劲”。

而当汇丰的Paul Bloxham和Jamie Culling上个月向客户提问称：“大宗商品价格已经触底了吗？”他们的回答非常简单：“看起来很有可能。”

彭博大宗商品现货指数仍比2022年5月创下的历史最高水平低24%。然而，由于美国的隐形刺激措施（即联邦政府每100天就会花费1万亿美元），这可能会使通胀和大宗商品价格维持高位。