由于关税前景、油价走势及其对通胀的影响加剧市场不确定性，美联储官员可能无法按此前预期在今年实施两次25个基点的降息。

在美联储本周发布政策声明前，市场高度关注2025年基准利率预测中值。自3月以来，美联储的点阵图显示年底前将有两次降息，但联邦基金期货交易员目前认为美联储兑现此预期的概率仅37.7%，金融市场或面临预期落空的冲击。

特朗普4月2日宣布对多数进口商品征收10%基准关税（90天缓冲期将于7月到期），为经济前景注入更多变数。此外，始于上周末并进入第五天的以伊冲突引发油价震荡，市场担忧供应中断可能引发新一轮通胀。

金融服务公司Ebury市场策略主管马修·瑞安（Matthew Ryan）周一在邮件中表示，多数政策制定者仍将“两次降息”作为基准情景，但“关税不确定性可能使部分官员缺乏足够信心维持原预期，存在今年降息次数少于此前预测的风险，或导致2025年仅降息25个基点”。他补充称，“鹰派点阵图及鲍威尔强调‘不急于降息’的言论，可能为美元本周后半段走强提供空间。”

周二，随着投资者关注以伊冲突的升级，美股三大指数全线下挫；原油期货暴涨超4%；美债价格攀升，10年及30年期国债收益率创近三周最大跌幅；美元指数上涨0.8%至98.76。市场押注美联储周三可能下调2025年降息预期或上调通胀预测，或两者兼具。

在上一次更新经济预测摘要时，美联储官员预计2025年核心通胀率分别为2.7%和2.8%，2027年逐步回落至2%目标。自去年12月以来，联邦基金利率目标维持在4.25%-4.5%区间。交易员目前普遍预期9月将迎来2025年首次降息。

AmeriVet Securities美国利率交易策略主管格雷格·法拉内洛（Greg Faranello）称，周四凌晨市场将聚焦“点阵图及其与美联储通胀预测的关联”。

他在电话中表示，若美联储预测2025年仅有一次降息，这将被视为“更鹰派”，可能推高2年期国债收益率等短期利率，“但对部分投资者而言或成买入机会。美债收益率已横盘两个月，市场正处于‘未知’状态。”他还指出，美联储今年甚至可能完全不降息。

法拉内洛认为，交易员可能忽略2026-2027年利率预测，因通胀前景不确定性过高。此外，由于鲍威尔任期明年到期，届时特朗普将物色继任者，市场对其发布会的反应或有所削弱。“利率总体趋势向下，但速度存疑。”