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对日本来说，支撑疲软日元的压力可能已经减弱，但日元疲软仍是令人头疼的问题。
今年迄今，日元兑美元汇率已下跌9.4%，似乎将连续第四年下跌。这对经济的影响具有两面性：出口和旅游业受益于更具竞争力的汇率，而家庭和小企业则受到进口价格上涨的挤压。
四位基金经理分享了如何利用日元疲软进行交易的四种方法。他们的观点不代表建议或交易立场。
1、FLORIN COURT资本管理公司
Florin Court是一家多元化的系统性资产管理公司，资产管理规模（AUM）达20亿美元，成立于2016年，其分享的主要交易是做空日元以外的亚洲货币。
Florin Court首席信息官Doug Greenig表示，投资者不应该做空弱势日元，而应该做空亚洲新兴市场货币。
Greenig说道，“投资者可以考虑做空其他亚洲货币，比如韩元或泰铢，这些货币的实际利率也相对其他新兴市场货币较低，而且你不会直接面临日本央行干预的风险。”
据信，日本央行已于4月29日和5月1日两次出手干预，以稳定日元汇率。日元兑美元汇率已跌至34年来的最低点160左右，目前约为155.8。
日元大幅贬值的原因很明显：日本以外地区的实际利率要高得多。Greenig指出，宽松的财政政策和强劲的经济使得美国利率维持在高位。相比之下，日本在提高政策利率方面并不能为所欲为。
他说，日本庞大的公共债务占GDP的263％，但日本央行持有其中近一半，因此情况可能比看上去更加微妙。
2、AQR资本管理公司
AQR资本管理公司是一家系统资产管理公司，AUM达1080亿美元，成立于1998年，其分享的主要交易是做多日本股票。
AQR资本管理公司宏观策略部董事总经理Jonathan Fader表示，日本央行的干预使日元空头的处境变得更加复杂，但日元疲软的主要驱动因素仍然是日本宽松的货币政策，而其他地区利率则处于多年以来的高位。
他看好受益于货币疲软的日本股票。
Fader指出，随着当局加强口头干预，日元与日本股票之间的紧密关系破裂。但股市的利好因素仍然存在，例如治理改善和银行受益于负利率的结束。日本央行于3月份进行了17年来首次加息。
Fader表示，“一旦日元波动平息，日本股市就可能恢复优异表现。”
日本蓝筹股日经指数虽未创下今年早些时候的历史新高，但今年迄今仍上涨了约16%。
3、MOUNT LUCAS资产管理公司
Mount Lucas资产管理公司是一家宏观对冲基金，AUM达15亿美元，成立于1986年，其分享的主要交易是美元兑日元远期合约。
对于Mount Lucas合伙人David Aspell来说，美国和日本之间的巨大利差意味着投资者将继续使用日元作为套利交易的融资货币。
他说，利用日元疲软的一种方法是通过货币远期合约，这种合约允许投资者对冲外汇风险。
Aspell表示，购买以低于当前水平的价格交易的美元兑日元一年期远期合约意味着该货币对需要在一年内贬值才能造成损失。如果没有变化或美元兑日元走强，投资者将获利。
Aspell称，“当干预措施真正出人意料，且受到基本面因素推动时，这最有可能在中期发挥作用。”
4、柏瑞投资（PINEBRIDGE INVESTMENT LLC.）
柏瑞投资是一家全球资产管理公司，AUM达1682亿美元，成立于2010年，其分享的主要交易是购买高质量、投资级的短期再融资2024年美国担保贷款凭证（CLO）。
日本央行已经放弃了收益率曲线控制政策（YCC），即将长期利率限制在零附近，但表示将像以前一样继续广泛购买政府债券，如果收益率快速上升，将加大购买力度。
自2016年该政策开始实施YCC以来，日本投资者开始寻求其他回报率更高的投资。CLO的高收益率就吸引了许多人。
柏瑞投资董事总经理Laila Kollmorgen补充说：“目前，作为CLO的投资者，他们（日本投资者）是我们的竞争对手，因为他们对美国固定收益资产的需求非常强劲。”她还补充说，日本投资者的做法将决定柏瑞投资今年晚些时候的投资方式。
目前日本国债收益率已达到十年来的最高水平，这可能会吸引日本投资者将资金转回国内。“我们必须保持灵活，”Kollmorgen说。
虽然典型的CLO交易期限为8年，但她会选择2024年重新设定的CLO。在这些情况下，交易时间已重新启动。她将寻求延长三年的再投资期，再融资债务和贷方保护，防止债券在第一年全额偿还。
