英国首相苏纳克本周出人意料地宣布将于7月4日举行夏季大选。随着英国大选在即,投资者正在权衡新政府可能产生的影响,并寻找交易方式。
尽管市场普遍认为,民调显示工党的压倒性优势已经反映在市场中,但杰富瑞(Jefferies)策略师Mark Braley表示,如果工党推出更具扩张性的经济政策,英国房屋建筑和公用事业类股将是最敏感的行业之一。
花旗集团撰文指出,在工党获胜后,由规模较小、更专注于国内市场的股票组成的富时250指数往往会击败更国际化的富时100指数。
Liberum Capital Ltd.的策略师Susana Cruz说:“过去五年的混乱局面即将结束。我认为,新政府(很可能是工党)的计划将针对企业所寻求的稳定。但在激励、支出和减税方面,我们认为空间不大。”
当然,工党的胜利并不是必然的,还有足够的时间来改变民意调查。杰富瑞的Braley写道,保守党若占上风将提振英国的银行,如劳埃德银行集团和NatWest集团。他补充说,对悬浮议会的担忧可能会对银行、住宅建筑商和零售公司产生负面影响。
最近几周,受铜价和金价飙升的影响,以及市场转向价格更低、防御性更强的股票,英国股指出现反弹。自2月底以来,富时100指数和富时250指数上涨了约9%,是标普500指数和欧洲斯托克50指数回报率的两倍。
到目前为止,市场对七月英国大选投票的前景反应平静,一些策略师指出,与以往的选举不同,保守党和工党的政策差别不大。荷兰国际集团银行(ING Bank)的策略师写道,像英国脱欧或苏格兰公投这样的剧烈变动这次不太可能发生,而且两党都没有承诺进行彻底变革。
他们写道,“大选可能会给货币市场带来噪音,而不是方向。”ING表示,英国投资者面临的更大问题是今年降息的可能性。
花旗集团策略师Beata Manthey表示,她仍然更看好欧洲股市,而不是英国股市,理由是英国经济持续疲软。她写道:“各政党之间的财政政策差异可能很小,这意味着通胀轨迹对英国利率的影响最大。”
根据花旗集团的分析,防御性股票和金融股在大选后的表现往往最好。根据他们的计算,英国股票在投票选举后的六个月内历来持平或下跌,但在工党获胜后则上涨约6%。
汇丰控股公司(HSBC Holdings Plc)看好英国股市,但预测市场对大选的反应可能平淡。策略师Edward Stanford上调了今年富时100指数的评级,原因是估值便宜,且大宗商品价格上涨提振了英国矿业股。他说:“在公众情绪如此低迷的情况下,乐观情绪不需要太多就会恢复。”
英国央行发言人表示,该央行已取消了政策制定者在英国大选期间的所有演讲和公开声明。基本事务将继续进行,包括6月20日的利率决定,但货币政策委员会的个别成员在7月4日大选之后才会公开发言。
英国央行将于6月27日发布《金融稳定报告》,该报告是英国央行每年两次更新的金融风险报告。与《金融稳定报告》同时举行的新闻发布会将被取消。
英国央行前政策制定者迈克尔-桑德斯(Michael Saunders)表示,6月份降息的前景暂时已不复存在,但市场可能低估了今年晚些时候降息的可能性。
这位牛津经济研究院(Oxford Economics)的高级顾问说,周三公布的通胀数据强于预期,这使得央行官员下个月采取行动的可能性很小。而政府决定提前举行大选则进一步降低了这种可能性。
桑德斯周四在采访中谈到英国央行货币政策委员会时说:“他们自己也不想成为波动的原因。货币政策委员会尤其不愿意在竞选期间突然改变利率。但实际上,通胀数据已经排除了6月降息的可能性。”
如果6月份降息,那将是英国央行10个月来的首次行动,也会令市场大吃一惊,市场已将英国央行下月降息的可能性降至最低。桑德斯说,首次降息可能在8月份,即7月4日大选产生新政府之后。
虽然在6月份的会议之前还会有一组价格数据公布,但桑德斯怀疑这不会改变什么。他说:“这些数据必须非常出色,才能让提前降息的预期重新出现。”桑德斯在彭博广播电台上说:“我确实认为,市场现在可能对这一年的降息幅度略有低估。我仍然认为会有三次降息,而第一次要等到8月,然后在今年晚些时候还会有2次。”
华尔街一些最大的银行也被迫重新考虑英国央行降息的时间。高盛、摩根士丹利、汇丰控股和巴克莱等银行的经济学家现在都预计,英国央行将在8月份降息,而不是在即将召开的6月份政策会议上降息。
自去年8月份以来,英国央行的关键利率一直保持在5.25%,为2008年以来的最高水平。汇丰银行首席欧洲经济学家Simon Wells表示:“6月份的货币政策委员会会议很可能是一次惊险的会议,而强劲的通胀数据可能会使降息前景变得扑朔迷离。”
巴克莱银行包括Jack Meaning在内的分析师在一份报告中写道:“大选的通讯封锁期将阻碍委员会为6月降息预热并随后做出解释的能力。这进一步坚定了我们的信念,即6月已无可能降息,央行利率要到今年晚些时候才会开始下调。”