早盘锰硅、硅铁主力合约延续涨势，高开上涨，现锰硅涨超2%，硅铁涨近6%。

消息面上，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》。其中提到，加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续实施粗钢产量调控。“十四五”前三年节能降碳指标完成进度滞后的地区，“十四五”后两年原则上不得新增钢铁产能。新建和改扩建钢铁冶炼项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。 落实煤电容量电价，深化新能源上网电价市场化改革，研究完善储能价格机制。严禁对高耗能行业实施电价优惠。强化价格政策与产业政策、环保政策的协同，综合考虑能耗、环保绩效水平，完善高耗能行业阶梯电价制度。深化供热计量收费改革，有序推行两部制热价。

一德期货研报观点指出，最为关注的是国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，双硅作为高耗能产品，2021年开始已陆续完成了落后产能淘汰，原料端兰炭也于2023年基本完成了年产7.5万吨以下炉型的拆除工作，但对于耗电量高的品种，从盘面表现来看情绪上依旧为利多影响。从基本面上看，双硅整体变化不大，硅锰低开工率但产能利用率实际在上行，整体周度供应小幅提升，硅铁开工和周度产量均增量明显，需求方面，钢厂6月钢招即将大规模开启，需求端均利多双硅。

机构如何解读锰硅期货后续走势？

光大期货：预计短期现状难改，锰硅期价或仍维持偏强走势，但风险同时也在逐渐累积

近期市场传言较多，扰动市场情绪，锰硅期价延续偏强走势，持续刷新近来新高。成本端对锰硅价格支撑较强，天津港澳大利亚锰矿Mn45%汇总价格已经达到了70元/干吨度，超过2022年初水平。锰矿到港及港口库存均环比下降，最新一周锰矿到货量仅有21.44万吨，锰矿库存469.6万吨，环比下降4.5万吨，同比下降158.7万吨，随着利润转正，锰硅生产企业开机率的逐渐回升，锰矿消耗加速，后期锰矿库存短缺的担忧较强。综合来看，预计短期现状难改，锰硅期价或仍维持偏强走势，但风险同时也在逐渐累积。建议投资者注意风险控制、注意甄别消息。

国信期货：建议偏多看待或观望为主

伴随锰硅价格上涨，锰硅生产利润恢复，锰硅产量继续回升，Mysteel统计全国187家独立锰硅企业样本：开工率（产能利用率）全国48.18%，较上周增0.90%；日均产量26995吨，增365吨。锰硅产量回升加剧锰矿紧张，康密劳上调7月锰矿报价至8.3美金/吨度。建议偏多看待或观望为主。

国投安信期货：整体维持看涨，建议回调买入为主

收到市场对额外需求的带动，实际对锰元素有一定影响，盘面价格大幅拉升。硅锰周度产量增幅放缓，铁水产量相对高位持稳，硅锰供需基本平衡，市场库存不再累增。据悉，有部分钢厂购买硅锰方式转为先款后货。South32短时间内无法对外销售锰矿带来了锰矿进口的缺失，未来几周港存数据下降预期仍在，而且康密劳未来几周到港量也较低，这会导致氧化锰矿港口库存下降速率抬升。后期需要关注近两个月的锰矿港口库存变动以及有关South32的新闻。整体维持看涨，建议回调买入为主。

华联期货：SM2409仍短线偏多交易

基本面，硅铁供应开工率出现周度拐点；钢水需求量环比持平，月度整体供减需增，周度数据供给环比略微增加，预计5月产量环比提升；库存方面，上周硅铁社会库存继续回落；整体硅铁供减需增，预期供给与成本推升价格；5月中旬钢材社会库存继续下降；消息上，近期华东一钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在承兑8450元/吨。华北一钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在承兑7950元/吨；技术上：SF2409震荡偏强，支撑位7000元/吨附近；SM2409近期重拾升势后创新高，支撑位上移至8750元/吨。操作上，SM2409仍短线偏多交易。

五矿期货：随着锰矿库存的持续去化，更少的库存将意味着更大的价格弹性

从盘面走势及情绪角度，我们维持“鉴于前期锰硅强劲的上涨以及当前仍旧十分庞大的持仓，我们认为行情仍有反复，锰硅本轮行情是否结束仍难以判断，建议关注盘面持仓的变化情况，价格见顶需要看到持仓的显著回落”的观点。抛开盘面情绪，回归到锰硅自身的基本面情况，历史高位的库存、持续回升的供给以及仍相对弱势的需求基本面没有发生丝毫改变。但注意，本轮行情的主逻辑落脚在澳洲锰矿的发运受阻，若South32位于澳洲的锰矿仍无法发出，则后期预期高品位锰矿将逐渐趋紧，即前期预期被逐步证实。随着锰矿库存的持续去化，更少的库存将意味着更大的价格弹性，同时伴随着更为集中的定价权。届时，现实逻辑或可能推升价格走出行情的下半场（风险在于澳洲锰矿在高利润催使下加快恢复以及政策上的风险）。因此，对于当前价格，我们仍不建议去盲目做空，情绪及预期推动下，行情在大持仓背景下常出现非理性的偏离，当下价格的最小阻力位明显在于上方。