1. 5月上半月巴西甘蔗压榨和糖产量的增速放缓，糖产量同比仅增长1%，远低于4月下半月的85.3%同比增长。

2. 5月上半月巴西甘蔗压榨量为4480万吨，同比仅增长0.4%，低于4月下半月61.5%的同比增长。

巴西蔗糖行业协会（Unica）称，5月上半月巴西中南部地区的糖产量达到256.7万吨，上年同期为254.2万吨。甘蔗压榨量为4475.1万吨，去年同期为4455.9万吨。乙醇产量为19.94亿升，上年同期为19.52亿升。报告显示，数据略低于预期。尽管持续干旱天气推动了本季节非常强劲的开局，但在5月上半月，甘蔗压榨和糖产量的步伐都有所放缓。

5月上半月的报告显示，糖产量为260万吨，仅比去年同期增长1%。然而，这一增长与4月下半月观察到的同比增长85.3%相比显著降低。与此同时，糖混合比为48.3%，比2023年高出0.1个百分点，而4月下半月同比增长5个百分点。

甘蔗压榨量也类似，达到4480万吨，仅比去年同期增长0.4%，也远低于4月下半月同比增长61.5%的记录。
市场参与者更为看涨。S&P Global的基准调查显示，糖产量预期平均为270万吨，比实际的UNICA数据高出13.4万吨。

考虑到5月第二周后期改善的降雨情况，5月下半月的UNICA数据至关重要。然而，值得注意的是，收获前需要降雨来实现甘蔗的最佳生长。同样需要重点监测导致糖产量增速大幅放缓的因素。这种放缓的可能原因是大量的甘蔗副产品（cane bisada）对甘蔗理论回收率（ATR）产生负面影响，以及糖厂的稳定化。

有27家工厂在5月上半月恢复运营，总共有217家在压榨。在这些总数中，229家是基于甘蔗的，9家是基于玉米的，8家是混合的。UNICA预计5月下半月将有另外两家工厂恢复运营，6月将有16家工厂开始压榨。

在乙醇方面，5月上半月继续强劲销售，因为乙醇与汽油的泵平价仍低于70%，这将继续激励水合乙醇消费。水合乙醇销量同比增长51.3%，而无水乙醇同比下降10.7%。总体而言，两周的乙醇销量同比增长22.4%。这可能会激励工厂提高乙醇价格。

（以上分析来自S&P Global Commodity Insights最新全球白糖研究报告）