美联储周四凌晨向拜登和借款人带来了坏消息，即今年借贷成本不会像市场在春季预期的那样迅速下降，也不会下降那么多。

至少这是联邦公开市场委员会（FOMC）最新公布的所谓点阵图（官员利率预期的直观展示）中所透露的消息。华尔街无疑被吓了一跳。

就在数个小时前，美国五月份消费者物价指数（CPI）通胀报告的下降引发了股市上涨，因为投资者预计年底前美联储将降息两次，并且认为第一次降息在9月中旬（美国大选之前）的几率超过80%。

但点阵图并未印证这些看法。美联储官员表示，价格压力仍然是一个问题，今年可能只会降息25个基点。他们还上调了通胀预期。

如果这些预测成真，就意味着即使世界其他央行开始降息，美联储的首次降息也可能仍需近六个月时间，也就是在11月总统大选之后。在拜登因处理经济问题不善而面临低支持率之际，这一推迟可能对他产生重大影响。

德雷福斯梅隆公司（Dreyfus and Mellon）首席经济学家、前FOMC委员文森特·莱因哈特表示：“在将今年降息25个基点视为适当举措的情况下，12月首次降息是完全可以理解的。如果政策制定者们在等待对反通胀的信心增强，那么为什么不等到最后一次会议，到时候他们就能获得2024年的所有数据呢？”

然而，其他人却不那么相信美联储的强硬立场。

和市场押注一样，点阵图近几个月也发生了变化。3月份的中值预测显示官员们预计美联储今年将降息三次。即使在最新的政策会议之后，交易员们仍预计美联储在9月中旬降息的可能性为64%。

美联储主席鲍威尔在周四会议后的新闻发布会上似乎也刻意让降息前景比点阵图显示的更加开放，称官员们的预测“非常接近”。“19个预测中有15个都集中在一次或两次降息上。我认为所有这些预测都是合理的......没有人对这一预测做出或放弃对特定利率路径的真正坚定承诺。” 他说。

一些美联储观察人士则发现央行内部存在不和谐的情况。

Evercore ISI副主席克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示，他相信包括鲍威尔在内的许多美联储最具影响力的利率制定者都可能支持两次降息。

他表示：“这是降息1.5次的信号”，美联储将在9月份举行选举前最后一次会议，届时将作出相关决定。

鲍威尔还淡化了政策制定者将今年核心通胀率预测从2.6%上调至2.8%的做法，称这反映了“一点保守主义因素”。“我们有很高的信心相信这才是正确的吗？不，这只是一种保守的预测方式。如果我们得到更多像周三那样的通胀数据，那么结果当然就不会是这样了，”他指的是5月份较弱的CPI读数。

更多“受欢迎”的通胀数据，或有迹象表明高利率正在削弱美国就业市场，可能会促使美联储的降息幅度超过周四点阵图所显示的幅度。

鲍威尔还将住房市场列为美联储关注的通胀形势的一部分，美联储对高利率造成过多痛苦的迹象十分敏感。

除了信用卡债务之外，高额的抵押贷款利率对于想要买房的年轻美国人来说尤其麻烦，民意调查显示，这也是导致选民对拜登政府不满的主要原因。

尽管白宫不愿破坏美联储的独立性并公开呼吁降息，但民主党参议员伊丽莎白·沃伦和杰基·罗森周一表示，高借贷利率正在推高住房成本。鲍威尔对此回应称：“我们能为房地产市场做的最好的事情就是降低通胀，这样我们就可以降低利率。

美国经济的复苏将继续使这一任务复杂化。

下个月将是美联储将利率上调至23年来最高区间的一周年，此前美联储已将利率上调500个基点，以遏制一代人以来最严重的通胀。

高利率对经济的影响远没有一些人担心的那么大，目前还不清楚通胀是否会继续下降或失业率是否会上升到足以让美联储加速降息计划，又或者政策制定者是否会满足拜登在大选前降低借贷成本的希望。

鲍威尔在新闻发布会上一如既往地表示希望根据数据做出决定，这实际上为9月份降息留下了空间。

普信首席美国经济学家Blerina Uruçi表示，“我确实认为美联储会仔细思索是否考虑政治因素，但这将只是边缘因素。如果经济状况显然要求降息，那么我认为他们不会担心选举。”