行情回顾

美元指数本周整体先跌后涨，周初美指小幅回落，但周二因美联储官员的鹰派讲话开始回升，近两个月来首次站上106关口。但是，疲弱的经济数据导致美元未能维持涨势，目前回落至106关口下方，周五美国PCE通胀继续降温，美指短线下挫。

现货黄金本周整体区间震荡，其中周二美盘前快速下挫近20美元，失守2300整数关口并创两周来新低，主要受到美元和美债收益率上涨的压制。但随着美元涨势失去动力，黄金周四重回2300关口上方。周五PCE数据后黄金更是一度冲击2340，随后有所回落。另外，美银和花旗本周分别发布报告，对金价的长期预测达3000美元/盎司。

国际油价区间震荡后上破，盘中创至少近九周新高，涨势主要得益于夏季驾车需求强劲的前景，以及中东紧张局势和无人机袭击俄罗斯炼厂引发对供应的担忧。周五两油均明显回落。另外，大宗商品方面，伦铜已经连跌五个交易日，其中四日连创两月新低。

非美货币方面，日元汇率跌至1986年以来最低水平，美元兑日元最高触及161.27，市场再度关注日本当局干预风险。加元兑美元因加拿大通胀数据意外升温而有所走高，欧元和英镑兑美元则整体呈现区间震荡态势。

受现货比特币ETF资金持续流出、巨鲸交易活动减少等因素影响，比特币本周一度下破6万美元关口，周一下跌超8%至58528美元，创4月13日以来最大盘中跌幅。随后比特币价格回升至该整数关口上方。

一周大事纪

1. 美联储大鹰派放话震惊市场

美联储理事鲍曼本周的鹰派表态震惊市场。她表示，美国通胀面临多重上行风险，年内预计没有降息行动，如果通胀回落进展停滞，她仍愿意支持加息。

根据6月的最新点阵图，美联储官员们目前预计今年将降息25个基点，许多市场人士认为美联储将在9月降息。美国利率期权市场交易员更是大胆押注美联储将在未来9个月总计降息300基点。相较之下，市场参与者普遍预计这一时期美联储将降息约75个基点。

另一位理事库克称，未来“某个时候”需要降息，但具体时间无法确定，预计明年通胀将更快降温。其他官员方面，旧金山联储主席警告，美国劳动力市场正逼近拐点，存在失业率上升的风险，而且今年通胀数据的波动没有提振美联储对降通胀的信心，降息或更长时间维持利率不变取决于通胀数据。芝加哥联储主席则对通胀降温抱有信心和希望，称需要警惕政策过紧。亚特兰大联储主席重申，今年第四季度预计会降息一次，通胀明年或更晚一点将降至2%，预计2025年将进行四次季度性降息。

在美联储高利率的影响下，美国经济多个领域呈现放缓迹象。6月份消费者信心指数下降，只有12.5%受访者预计未来六个月企业经营环境会改善，占比为2011年以来最低，第一季度个人消费支出增幅被下修；5月份新建住宅销量折合年率创11月以来最低水平，二手房签约量指数意外跌至纪录低点，房价和利率高企令潜在购房者望而却步；6月15日当周美国续请失业金人数升至2021年底以来最高水平；企业设备订单创年内最大降幅。

更重要的是，周五数据显示美国PCE年率录得2.6%，核心PCE年率录得2.6%，为2021年初以来最低水平，月率录得0.2%，是六个月来最小涨幅。随后交易员增加对美联储降息押注。惠誉指出，最新的PCE数据进一步证明，第一季度停滞的通胀回落趋势重现，如果趋势在未来两个月持续下去，美联储可能最终会有信心在9月份降息。

2. 日元跌至38年新低，日本货币主管“换人”

日元汇率本周抹去日本当局4月底5月初斥资9.8万亿日元干预以来的全部涨幅，跌至近40年低位。日本最高货币官员神田真人周一警告称，如有必要，当局已做好24小时干预汇市的准备，但他的话影响不大。

周五报道称，日本财务省任命三村淳（Atsushi Mimura）为新任负责国际事务的财务副大臣，取代神田真人，任命将于7月31日生效。此举是正常人事轮换的一部分，不会影响日本的宏观货币政策。目前三村淳几乎肯定会紧随神田的步伐，倡导日元需要反映经济基本面。

在一片看空声音中，麦格理策略师称，在18个月或更长时间内，美元兑日元可能跌至120左右，较当前水平上涨约33%。这一结果在很大程度上取决于美联储是否会在世界最大经济体出现巨大恐慌时降息以刺激需求。

3. 美国大选首场辩论：特朗普占据上风？

美国民主党总统拜登和他的共和党对手特朗普周五进行了本届大选的首场电视辩论，特朗普的表现似乎更受舆论认可。

在本次辩论中，两人都面临着身体状况是否适合这份工作的问题。辩论的前50分钟，情况似乎对78岁的特朗普更有利。与81岁的拜登相比，他显得更加精力充沛，而81岁的拜登说话声音沉闷沙哑、结结巴巴，还混淆了一些统计数据。

白宫在辩论过程中宣称，拜登最近患上了感冒。他在台上的表现引发民主党内部担忧，据称许多民主党国会议员在辩论结束后感到恐慌，称包括忠诚者在内的部分人想要新的候选人提名。

4. 英伟达暴跌后企稳回升，亚马逊市值破2万亿

在上周短暂成为最高市值上市公司后，英伟达市值三天内蒸发约4300亿美元，股价进入回调区域，芯片板块也受到拖累。所幸该股随后显露出企稳回升迹象，知名投资者Steve Eisman力挺英伟达，认为无需担忧高估值问题。

当地时间6月26日，英伟达召开年度股东大会，黄仁勋于2024财年获得价值约3416.79万美元的薪酬，比2023财年的2135.69万美元高出60%，其中2667.64万美元来自于股票奖励。这次股东大会没有宣布任何新的产品公告。

另外，亚马逊股价周中收于纪录新高，市值首次冲上两万亿美元。Alphabet在4月突破这一大关，而英伟达、微软和苹果的市值目前均超3万亿美元。由于人工智能推动其云计算业务再度加速，亚马逊今年已经累计上涨超30%。另有报道称其计划进军低价赛道，允许中国卖家直接向美国消费者发货，旨在应对新兴电商平台特卖网站Temu和Shein在美国市场的不断扩张。

5. 以黎走向全面战争的风险剧增！美国为撤侨作准备

随着以色列和黎巴嫩真主党的紧张局势不断升级，美国官员越来越担心以色列将在未来几周对黎巴嫩发动空袭和地面进攻，同时警告以色列如果与真主党开战，那么其保卫国家的能力是有限的。五角大楼据悉正在将美国军事资产转移到离以色列和黎巴嫩更近的地方，以便准备好撤侨。

在长达八个多月的战争中，双方一直保持着“有限”的交战状态，但过去几周里，边境沿线发生了越来越多冲突，以色列的袭击也深入到黎巴嫩境内，而且更加频繁，至少有15万居民因此流离失所。分析师警告，让事态失控可能“只需要一枚火箭弹”，若双方走向全面战争，后果将是灾难性的。

不过，外交官透露称，以色列和真主党已向美国发出信号，他们不希望爆发全面战争。但内塔尼亚胡的立场仍使其盟友和邻国感到不安，“他不再向公众承诺全面胜利，他承诺的是无休止的战争”。他计划于7月24日飞往华盛顿，在美国国会联席会议上发表演讲。

6. 北京首套房首付比例降至20%

北京首套房最低首付款比例调整为不低于20%，五环以内的二套商品住房最低首付款比例不低于35%；五环以外的商品房最低首付款比例不低于30%。至此包括上海、深圳在内的中国四大一线城市目前都已跟进优化楼市政策。

7. 国家发改委：引导各类资本摒弃浮躁心态

国家发展改革委副主任李春临表示，当前，我国金融规模体系已经很大了，但融资结构还有待改善。耐心资本的培育对于促进我国创业投资高质量发展和实现高水平科技自立自强至关重要。除了充分尊重市场规律以外，政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

8. 美国大型银行迎两个好消息

美国大型银行在美联储年度压力测试中全部过关，为银行增加派息铺平了道路。美联储称所有31家银行都能抵御美国失业率达到10%，美股下跌55%和商业房价下跌40%的“严重不利”情景。

另一则银行业的好消息是，据悉美联储向其他美国监管机构提出宽松版银行资本改革方案，华尔街大行有望明显减负，总资本增幅要求有望从16%下调至5%。

但是，摩根大通表示，美联储在对该银行最近的压力测试中高估了一项衡量收入的关键指标，其在测试中的损失预估实际上应该高于美联储的发现。这一错误意味着，摩根大通可能需要更多时间来敲定其股票回购计划。

9. 加拿大、澳洲通胀数据意外回升

周二公布的数据显示，加拿大5月份的通胀年率意外加速至2.9%，主要原因是服务价格上涨，而核心通胀在5个月来首次小幅上升。随后，互换市场数据显示，加拿大央行7月降息的可能性从65%降至54%。

麦格理经济学家表示，加拿大6月的通胀数据需要“明显放缓”，加拿大央行才会考虑7月降息。德勤经济学家呃表示，加拿大长期疲软的生产率，加上劳动力成本的急剧上升，代表着一种“不可持续”的局面，对加拿大央行减缓通胀的努力构成了风险。

另外，澳大利亚5月CPI也意外走高，触及4.0%的六个月高点，高于市场预期的3.8%。市场认为澳洲联储年底前加息25个基点的可能性接近40%。

10. 玻利维亚突发未遂政变

当地时间26日，南美锂矿大国玻利维亚发生未遂政变，军队在一位高级将领指挥下冲进总统府，总统阿尔塞谴责了政变企图并呼吁支持者走上街头捍卫民主。数小时后，玻利维亚国防部长诺维略表示，局势已在掌控之中，现政权对军队拥有完全、绝对的控制权。前陆军司令苏尼加因参与此次政变已被逮捕。