美联储官员上周末开始进入会前静默期,市场对9月美联储开启降息的预期成为主流。上周拜登被要求下台的声浪包围,“特朗普交易”升温,加之周五微软Windows系统史诗级宕机,避险情绪升温。
标普500指数上周累计下跌1.97%,道指累涨0.72%,纳指累跌3.65%,标普500指数、纳指创4月以来最大单周跌幅。“特朗普交易”推动美债收益率全线上行,2年和10年期美债收益率本周累涨约6个基点。美元指数上周累计上涨0.26%,在三周里首次录得单周累涨,并创六月初来最佳单周表现。
受美元指数及美债收益率携手走高的打压,黄金在创新高后一路狂泄,现货黄金周五最深跌超2%,一度击穿2400美元关口;现货白银最低跌近3.2%,一度跌破29美元整数关口。美油本周累跌2.53%,布油周累跌2.82%,都已连跌两周,巴以停火协议有望达成令油价承压。
据最新消息,拜登已经宣布退出竞选,市场迎来新的不确定性。在美股三大指数再次抱团下跌之际,科技巨头将密集披露财报,这将会很大程度上决定美股市场下一步的方向。同时,美联储观察者将聚焦美国的PCE通胀报告,全球央行观察者则关注各国的PMI数据。
以下是新的一周里市场将重点关注的要点(均为北京时间):
美联储:
周四04:05,美联储理事鲍曼和达拉斯联储主席洛根在一场活动上致开幕词
美联储官员们在周末开始进入噤声期,料不会就货币政策发表言论。联邦市场公开委员会(FOMC)将于7月30日至31日召开议息会议。外媒在7月12日至17日对75位经济学家进行的调查显示,经济学家下调了对美国2025年上半年通胀的预期,并预计失业率将略有上升,他们预计这些因素将促使美联储开始降息。受访经济学家们认为,美联储最青睐的通胀指标——剔除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)价格指数的同比增幅将在年底达到2.6%,低于上个月预测的2.7%,整体PCE价格指数为2.4%,低于上个月的2.6%。
Nationwide Mutual Insurance Co首席经济学家Kathy Bostjancic说:“美联储准备在9月份开始降息,除非7月或8月出现不利的通胀读数,我们认为宽松政策是必要的,因为劳动力市场正显示出缓和迹象,降低利率有助于避免劳动力市场出现更广泛、更深刻的裂痕。”EconForecaster LLC首席经济学家James Smith说:“美国经济表现好于20国集团的所有其他国家,这种情况应该会持续数年。美国经济的黄金期已经回来了。”
其他央行:
周三21:45,加拿大央行公布利率决议和货币政策报告
道明证券加拿大和全球利率策略主管安德鲁·凯尔文表示,加拿大CPI数据与疲软的调查数据相结合,足以让加拿大央行再次降息。
但瑞银认为,加拿大央行本周将按兵不动,因为薪资增长略有加快,而通胀数据好坏参半。同时,瑞银强调,加拿大央行发出的信号是逐步减少政策限制,在6月降息的审议总结中,政策制定者确实考虑过推迟启动宽松周期,以等待更多的通胀数据。瑞银预计,加拿大央行将在9月和12月降息,但这取决于数据的变化。
周二22:00,美国7月里奇蒙德联储制造业指数
周三15:15-16:00,法国/德国/欧元区7月制造业PMI初值
周三16:30,英国7月制造业/服务业PMI
周三21:45,美国7月标普全球制造业/服务业PMI初值
周四20:30,美国至7月20日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率初值/实际个人消费支出季率初值/核心PCE物价指数年化季率初值、美国6月耐用品订单月率
周五20:30,美国6月核心PCE物价指数年率、美国6月个人支出月率、美国6月核心PCE物价指数月率
周五22:00,美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、美国7月一年期通胀率预期终值
交易员将重点关注美联储首选物价指数PCE,预计该指数将继续维持对9月降息的押注。美国政府周五公布的每周数据显示,截至7月16日,对冲基金和其他大型投机者增持了黄金净多头头寸,使其达到四年多来的最高水平,表明投资者对美国总统大选的担忧以及对美联储降息时机的重新关注。
上周,市场出现了典型的“买谣言,卖事实”的情况。周五,由于获利回吐和美元走强,金价下跌超过2%。周尾的抛售凸显了当前市场的不稳定性和追涨的风险。Fxempire分析称,黄金的短期前景已转向看跌立场,技术指标显示可能即将出现大幅回调。周线图显示了一个潜在的看跌收盘价反转顶部,这可能为从当前价位回调200美元至250美元铺平道路。有几个因素促成了这一谨慎的预测:
首先,市场很可能已经对美联储9月的降息预期进行了定价,黄金近期的涨势已经反映出98%的可能性。因此,仅从降息预期来看,黄金进一步上行的空间很小。
地缘政治的发展也可能影响黄金的上涨势头。中东实现停火的可能性很大,有可能消除对金价的关键支撑。值得注意的是,黄金目前的涨势始于2023年10月,恰逢加沙冲突爆发。这一局势的解决可能会促使黄金大幅回调。
此外,即将公布的经济数据,尤其是本周五的PCE报告,可能会极大地改变市场格局。如果PCE数据显示通胀持续存在,可能会导致市场对9月份降息的可能性产生怀疑。这种情况可能会迅速侵蚀黄金近期的涨幅,并导致价格加速下行。
进入本周后,交易者应该对这些潜在的调整催化剂保持警惕。虽然黄金作为不确定性对冲工具的长期吸引力依然存在,但短期前景却表明需要谨慎。 技术信号、完全定价的降息预期、潜在的地缘政治变化以及即将公布的经济数据,这些因素综合起来,描绘出未来几周市场容易出现大幅回调的图景。
拜登退选后,谁将成为民主党总统提名人的问题,将在很大程度上重新进入投资者的脑海。在民主党提名人公布之前,市场将非常动荡。分析认为,这可能会通过美元表现出来,造成固定收益和股票的波动。
Stonex市场分析主管Rhona O 'Connel表示,拜登退选,“我的本能反应是,短期内一切都悬而未决,尤其是民主党的提名问题。但它很可能会给特朗普交易踩刹车。就避险而言,纯粹从这个角度来看,黄金的顺风比逆风更强劲。拜登退选,至少意味着,给共和党带来了一个更强大的对手。”
投资者面临的问题是,既然拜登已经放弃竞选连任,是否还要坚持“特朗普交易”?“投资者应该预计波动性会飙升,”Roundhill Financial首席执行官Dave Mazza在周日消息公布前说,“如果哈里斯能够给特朗普以实质性的冲击,那么我们应当预计波动会持续下去。然而,如果特朗普在民调中继续领先,投资者认为他的获胜不可避免,那么‘特朗普交易’就会占据上风,波动性就会下降。”
GlobalData.TS Lombard全球政策研究常务董事Grace Fan在此前报告中写道,民主党替换候选人意味着,“随着市场重新调整胜算,特朗普交易会有所动摇”,不过如果哈里斯成为最终候选人,这些押注“不太可能有太大变动”。
当地时间19日凌晨,也门胡塞武装通过无人机袭击了以色列特拉维夫,这也是胡塞武装从去年新一轮巴以冲突爆发以来首次对特拉维夫进行袭击。当天晚些时候,胡塞武装在其控制下的也门首都萨那举行大规模集会,胡塞武装表示,针对以色列的军事行动正在升级。
特拉维夫遭遇胡塞武装“超大型无人机”袭击后,以色列官员放话称将在未来几天讨论“采取进攻性回应的选择”。加兰特19日发布消息称,要对特拉维夫遭袭一事展开报复。
本周特朗普出席比特币大会将成为这个另类资产的关键节点。比特币一个多月来首次突破67000美元,使人们再次猜测这种最大的加密货币可能很快会再次创下历史新高,因为人们乐观地认为特朗普第二次担任总统将有利于数字资产。
FRNT Financial首席执行官Stephane Ouellette表示,特朗普成为总统的可能性增加,推动了比特币和其他加密货币市场走高。他说,这是因为,如果再次当选,特朗普的第二届政府将为加密货币行业创造一个更加有利的监管环境。“我们正处在另一个牛市周期的悬崖边上,类似于2021年,”Ouellette说。比特币在2021年末达到了历史最高点。
根据PredictIt的数据,在针对特朗普的暗杀企图失败后的几天里,他成为总统的几率上升到了63%左右。大约在同一时间内,比特币的价格飙升了约15%。据Ouellette称,JD Vance被选为共和党副总统候选人也是加密货币的顺风。他说,如果共和党在11月从拜登手中夺回白宫,万斯与硅谷的关系和支持加密货币的观点将对政策产生有利影响。
未来两周不仅是美股财报季巨头密集发布财报的周期,也将成为决定大盘下一步方向的关键节点。其中,本周科技股财报密集来袭,谷歌(GOOGL.O)、特斯拉(TSLA.O)、AT&T(T.N)、IBM(IBM.N)等个股将公布财报。
GDS财富管理公司的Glen Smith说:“这周的财报对近期的股票收益轨迹非常重要,许多巨型科技公司都将公布财报。如果我们能看到强劲的科技财报和通胀走软的强势组合,这可能会扭转市场近期的疲软态势,并引发新一轮走高。”美股“七巨头”在上周结束时下跌了5%。在整个科技领域,芯片制造商的损失更为明显。虽然对“七巨头”的预测依然强劲,但它们的盈利预计将在第二季度放缓。
Penn Mutual Asset Management公司的George Cipolloni说,近期的部分轮动是由于资金从过度集中的市场流向了不受青睐、价值被低估的行业。
高盛策略师说,今年夏天股市有可能遭遇挫折。他们说,下半年股市更有可能出现回调。美银策略师则表示,随着投资者越来越确信美联储将在9月降息以及特朗普将赢得美国总统大选,他们纷纷涌向美国股市。
Michael Hartnett领导的研究小组在一份报告中援引EPFR Global的数据写道,在截至上周三的一周内,美国股票基金吸收了约450亿美元的资金,这是有史以来第四大资金流入。小盘股基金流入99亿美元,为历史第二大流入量,大盘股基金流入274亿美元。
Hartnett还表示,美联储降息后,股市很可能会下滑,称这是一个“买谣言,卖事实”的机会。不过,所谓的“聪明钱” 正在为一场疯狂的总统竞选活动做准备,这些资金希望在股票波动性上升、股价开始震荡时立即部署现金。