今日沪铜主力合约低开后小幅反弹，截至发稿，期价下跌0.49%，报76550元/吨。

机构认为，进口方面，国内6月精铜净进口同比下降50.38%至12.81万吨，累计同比增加8.8%，出口量大增至15.78万吨；5月废铜进口量15.86万金属吨，同比增加12.4%，累计同比增加22.2% 。库存方面来看，截止7月19日全球铜显性库存较上周（12日）统计增加1.7万吨至72万吨，其中LME库存增加21100吨至231425吨；Comex库存增加1561吨至11411吨；国内精炼铜社会库存较上周统计下降1.35万吨至37.51万吨，保税区库存增加0.42万吨至10.27万吨。需求方面，由于“783号文”的影响，江西、安徽、浙江等地的再生铜企业开工显著下降，部分线缆订单转移至电解铜杆厂，从而推动了电解铜需求增加，国内电解铜社会库存继续呈去库趋势。

机构如何解读沪铜主力合约后续走势？

新湖期货：弱势运行，直至海外累库趋势放缓以及国内需求好转

今日凌晨拜登突然宣布退选，美元指数大跌，LME铜价回升，“特朗普交易” 暂缓。但目前铜基本面整体偏弱。上周LME库存大幅累库，周内库存已增加2.5万吨。在前期国内炼厂出口大幅增长的背景下，预计LME库存仍有累库压力。而且国内产量维持高位，7月产量有望创年内高位，国内在消费淡季的背景下去库缓慢。国内炼厂减产或将在三季度末兑现。预计短期铜价将延续弱势运行，直至海外累库趋势放缓以及国内需求环比明显好转，或需求存改善的预期。

国海良时期货：短期波动，长期看涨

铜的长期上涨逻辑没变，美国经济复苏，加上铜精矿供应偏紧，只是短期宏观上有波动。6月转入需求淡季，但随着铜价大幅下跌，下游开工率得到抑制的情况已经缓解，总体开工率持平略高于5月，因此铜价下方的空间也不大。技术上看，沪铜77000-77500元/吨破位，短期支撑下移至74500-76000元/吨。中期来看，沪铜高位转区间运行。

方正中期期货：短期关注74000-76000元/吨区间支撑情况

国内外经济增长放缓施压铜价。当前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）连续小幅回升，但矿端仍存在反复的可能性。需求端，SMM铜社会库存周四延续去库，但库存水平仍然高位运行，下游企业开工率偏低，市场需求仍显不足，

短期关注74000-76000元/吨区间支撑情况。

华泰期货：预计未来1-2周价格或在75,000元/吨至79500元/吨间波动

目前TC价格有所回升，铜精矿成交活跃度上升，矿端紧张情绪或许有一定缓解，但目前TC价格仍然偏低明显，同时在价格下跌之际，国内社库也有所去化，贴水报价亦出现收敛，因此目前铜价继续大幅下挫可能性相对较小，预计未来1-2周价格或在75,000元/吨至79500元/吨间波动。