1. 法兴银行:美联储9月降息不会使美元大幅贬值
美联储可能会在9月份开始降息,但美元的任何贬值都将是有限的。该行外汇策略师表示,美元在2021-2022年的反弹为向下修正提供了充足的空间,但除非美国经济放缓幅度远超预期,否则美国利率“非常不可能”接近2020年新冠疫情爆发前的水平。他们表示,最大的波动应该是美元兑日元,可能在2025年初从目前的156.197跌至140。日元是受美国利率和收益率上升打击最严重的货币。他们说,在2024年或2025年的某个时候,欧元兑美元可能会从目前的1.0850升至1.15。
2. 巴克莱:印度预算将显示联合政府财政审慎能力
巴克莱经济学家Shreya Sodhani表示,在经历了十年实际上的一党执政之后,印度的联合政府性质将使印度的财政预算格外引人关注。Sodhani称,该国的选举使执政的印度人民党(BJP)需要盟友,这引发了人们的疑问,即政府是否会在着眼于即将到来的邦选举时,改变其财政整顿的政策重点,以牺牲资本支出为代价,转向更高的收益性支出。但地震般的政策转变似乎不太可能。虽然收益性支出可能会有所增加,但巴克莱预计薪酬方面的资本支出不会减少。她表示:“收入增加、国内经济活动恢复活力以及资本支出增速正常化(已纳入临时预算),将使政府能够保持财政审慎。”
3. 巴克莱:欧元区通胀或持稳,但仍然高企
巴克莱估计,由于燃油和天然气价格上涨,欧元区本月的通胀应会保持稳定,但仍然高企。该行的分析师Mark Cus Babic和Balduin Bippus写道,定于下周发布的数据应该会显示,欧元区消费者价格同比增长2.5%,与6月份持平。然而,经济学家们表示,巴黎奥运会带来一些压力,核心商品和服务通胀的增长应该会略有放缓。
4. 摩根大通:市场对欧洲央行降息的预期稍显悲观
摩根大通的利率策略师在一份报告中说,市场对欧洲央行在2024年底之前降息的定价基本上是合理的,但市场对此后的预期过于悲观。摩根大通预计,今年年底前还会有两次季度降息,然后预计到明年9月利率将降至2%。策略师们说,即使欧洲央行选择放慢降息步伐,利率仍将达到2.25%的水平。而数据显示,到2025年底,货币市场对欧洲央行存款利率的预期为2.40%。
5. 荷兰国际:料欧洲天然气价格进一步走软
分析师表示,欧洲天然气价格继续保持在31欧元/兆瓦时以上,预计本季度将进一步走弱,原因是储存量充足和供应中断的缓解。荷兰国际分析师写道:“欧洲的储存率目前已达到83%,与去年同期水平相当,远高于5年平均水平73%。”“随着美国自由港液化天然气出口工厂的生产在遭遇飓风干扰后恢复,液化天然气供应风险也开始缓解。”Kpler数据显示,该美国液化天然气出口设施在因飓风袭击得克萨斯海岸而关闭两周后恢复运营。
6. 凯投宏观:英国公共部门大规模加薪可能加剧通胀
凯投宏观的分析师Ashley Webb说,如果英国政府给太多公共部门员工加薪,可能会加剧通胀,并使利率继续走高。英国新任财政部长雷切尔·里夫斯在周末暗示,为了留住人才和防止工业行动,公共部门员工的工资将高于通胀水平。如果大幅加薪仅限于保健工作者和教师,那么对工资增长的影响将是微乎其微的,但如果包括所有公共部门雇员,特别是私营部门雇员可能会受到与加薪相匹配的压力,那么对工资增长的影响就会大得多。Webb说,英国央行可能会在未来几个月下调利率,但如果工资增长不稳定,可能会放慢速度。
7. 德商银行:油价疲软的原因来自更广泛的大宗商品市场
分析师表示,由于需求担忧和大宗商品市场的负面情绪,油价延续了前几个交易日的跌幅。美、布两油分别下跌近0.7%。德商银行的分析师Carsten Fritsch表示:“当前油价疲软并没有来自石油市场的特定触发因素。”“因此,不利因素很可能来自市场对周期性大宗商品的普遍负面情绪,这也反映在基础金属价格的下跌上。”Fritsch表示,尽管如此,由于供应紧张和库存减少的迹象,以及红海袭击升级和加拿大野火造成的中断风险,预计未来几周价格将再次上涨。
8. 三菱日联:日本央行应加息15bp,否则日元可能跌回近期低点
三菱日联分析称,如果日本央行在7月31日的会议上维持利率不变,日元可能会下跌,因为日本政界人士对货币政策正常化步伐缓慢感到越来越不安。该行分析师Lee Hardman在一份报告中说,日元走软和9月份自民党党首选举的时机有利于下周加息,而不是等到今年晚些时候。预计日本央行将加息15个基点。Hardman表示:“如果日本央行下周不像我们预期的那样加息,日元很可能会迅速跌回近期低点,迫使日本再次出手干预。”
9. 凯投宏观:日本经济将在下半年持续复苏
凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant表示,日本7月份综合PMI的反弹表明,经济复苏将在下半年持续。虽然制造业PMI下降,但新出口订单部分的反弹使该指数指向出口量的小幅增长。“更重要的是,随着全球制造业PMI在最近几个月升至两年来的高点,日本制造业也应出现了转机。”有各种各样的证据表明,日元疲软正在加大成本压力,投入价格上涨,产出价格下降。凯投宏观表示,服务业PMI的跃升是一个好兆头,与1.5%左右的年度GDP增长率相一致。因此,在第二季度经济活动反弹之后,应会出现更多的复苏。
10. 摩根大通:日本央行或于下周会议加息15bp
摩根大通经济学家Ayako Fujita在一份报告中称,日本央行可能会在下周的会议上将政策利率上调15个基点,至0.25%。Fujita表示:“日本央行长期以来一直暗示将采取加息政策,以应对信心上升,我们认为,近期工资增长势头的上升以及今年春季以来消费复苏的迹象,将满足这些条件。”她表示,在下周的会议上,预计日本央行还将宣布未来购买日本国债的路径。市场目前的核心观点是,在大约两年的时间里,每月购买日本国债的规模将从6万亿日元降至3万亿日元。
11. 摩根大通:日本或在秋季宣布更多政策,股市料受提振
摩根大通表示,日本政府可能会在今年秋天推出更多的经济政策,为股市提供支持。在美国总统大选和日本9月的自民党党魁竞选之前,股市可能会变得动荡不安。包括Rie Nishihara在内的策略师在一份报告中写道,日本政府可能会宣布有助于实际工资好转的政策。与工资增长、企业养老金改革和交叉持股相关的政策可能会在自民党选举后的政府更迭之前确定并实施。预计日本能源政策的更新可能会推动重启核电设施的步伐,对相关股票有利。