彭博商品指数（BCOM）自2022年6月达到多年高点后，累计下跌了约27%，尽管较今年2月的低点有所回升，当时指数跌幅更为显著。尽管部分关键商品如黄金和原油表现强劲，黄金自2022年6月以来上涨约30%，原油价格虽较前高有所回落但整体表现仍优于指数，但BCOM整体表现仍受到拖累。

然而，有些商品表现极差，最终导致BCOM整体大幅下跌。谷物就是一个显著例子。谷物子指数自2022年6月以来已下跌约40%。这一剧烈下跌与2022年的情况形成鲜明对比。当时正处于俄乌冲突之中，玉米、小麦和大豆价格飙升。小麦价格更是创下自1990年联合国粮农组织（FAO）开始记录以来的最高水平。 然而，这一趋势激励了谷物农民扩大种植面积，加之有利的天气条件，导致市场供应过剩。

巴西去年玉米和大豆产量丰富，俄罗斯在2023年出口了创纪录的小麦量。乌克兰尽管面临俄罗斯对其黑海港口的封锁，但依然成功出口了大部分自家收成。

彭博的计算显示，谷物市场的价格波动性高于其他商品，是最具价格弹性的领域，目前价格下跌趋势正在加速。

本周图表显示了彭博谷物子指数的趋势，该指数通常领先于BCOM商品指数，如果这一趋势持续，预示着广泛的商品指数可能面临进一步下跌的风险。此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）每周报告的投机头寸显示，市场参与者普遍预期小麦价格将继续走低。

谷物市场指数和商品指数走势

（本文内容来自全球资产管理公司DWS ）