周一万亿美元抛售过后，大资金投资者正在做一些散户通常会做的事情：抄底。

根据高盛集团的Prime Brokerage编制的数据， 在新手投资者纷纷抛售之际，那些既看涨又看跌的对冲基金以自3月以来最快的速度抢购了个别美国股票，扭转了数月的抛售趋势。根据摩根大通公司的分析显示，机构投资者在市场下跌期间净购入了140亿美元的股票。

专业交易员选择了一年中最糟糕的日子重新入市，这加强了一系列看涨的论点，其中包括所有的波动都是对经济数据的过度反应，尽管数据在减弱，但尚未证实经济衰退。

股市的急剧反弹表明对冲基金有所发现。但要证明专业人士能够击败日间交易者，仅仅依靠周二的反弹是不够的，因为市场估值几乎从任何角度看都很高。

“这就像看到一款你一直想要的设计师包打了9折，”富兰克林富达投资解决方案高级副总裁马克斯·戈克曼（Max Gokhman）说。“它仍然很昂贵，但你可以告诉自己这是个好价钱。”

标普500指数周二上涨约1%，前一天创下近两年来最糟糕的表现。纳斯达克100指数也上涨了类似的幅度。华尔街的主要恐慌指标——芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe VIX Index）从2020年以来的最高水平下跌，衡量VIX波动性的VVIX指数也有所下降。

经过周二的反弹后，美股最近的暴跌幅度就不那么可怕了。过去五天的下跌幅度为3.6%，与过去五年中类似的回调幅度相符。

无论周一股市的波动是否标志着底部，都是任何人的猜测，投资者的担忧清单仍然很长。大科技巨头的盈利结果引发了担忧，人工智能支出相对于短期回报过高。上周的月度就业报告增加了人们对美联储等待太久才降息的担忧。

高盛的数据显示，在专业投资者周一重返美国股市之前，对冲基金在过去几个月里一直在撤离个股，7月份出现了自2016年以来名义价值的最大减仓。

尽管担忧情绪仍然存在，但一些投资者表示，对导致纳斯达克100指数进入修正区间，标普500指数下跌7%的衰退焦虑是过早的。

财报季显示，标普500指数公司第二季度利润增长了12％，根据彭博智库数据，超过80％的财报超过了预期。

“许多对冲基金将抛售视为买入机会，”对冲基金研究公司PivotalPath的首席执行官Jonathan Caplis说。“我们与大多数基金经理交谈时，他们将当前问题框定为短期和情绪驱动，而不是上市企业基本面或甚至更广泛的美国经济的长期问题。”

如果历史是任何指导，最近的回撤确实意味着机会。根据由David Kostin领导的高盛策略团队的数据，自1980年以来，标普500指数在最近高点下跌5%后的三个月内，中位回报率为6%。

Kostin的团队在研究结果中没有提出建议。但该团队警告称，基准指数暴跌10%的情况如果发生在经济增长强韧的环境中，与发生在经济衰退前的回调环境中相比，前景“明显不同”。他们指出，尽管增长敏感的周期性股票在本月的暴跌中落后于防御性股票，但美国股市仍未对经济收缩进行定价。

与此同时，花旗集团的战略团队本周警告称，“经济衰退的情况根本没有反映在价格中。”

花旗策略师Beata Manthey在一份备忘录中写道，该银行所谓的“熊市检查表”——衡量指标包括股票估值、收益曲线、投资者情绪和盈利能力，建议“逢低买入”。但她表示：“一旦我们看到更完整的仓位调整证据，我们会更有信心。”