即使股市暴跌,投资者的整体投资组合也因债券的大幅反弹而得到了支撑。
如果最近的头条新闻让您对市场忧心忡忡,那么不妨想想一些有时会被忽视的经济因素,它们应该会让您感到欣慰。不过,在你高枕无忧之前,也要留意一个可能限制股票市场进一步上涨的因素。
对投资者来说,本月是一个不平静的月份,在标准普尔500指数于7月中旬创下历史新高之后,疲软的就业和制造业数据助长了20年来最糟糕的8月开局。虽然股市在过去几天有所回升,但由于通胀数据低于预期,周三市场涨跌不一。
GavekalResearch认为,担忧的投资者可能没有足够重视一些近期的利好消息。
虽然没有人喜欢看到股票价格暴跌,但债券的大幅反弹却对投资者的整体投资组合起到了提振作用。过去一个月,10年期国债收益率从4.23%降至3.81%。因此,虽然股市在过去一个月中下跌了3%,但像先锋平衡指数基金(VanguardBalancedIndexFund)这样的60/40股票/债券基金的投资者却只下跌了1%。(债券价格的走势与收益率的走势相反)。
GavekalResearch联合创始人路易斯·文森特·盖夫(Louis-VincentGave)周三在一份报告中写道:“债券终于完成了它们的使命。债券已经成为低利率的牺牲品。
能源是另一个亮点。尽管中东和乌克兰冲突不断,美国的旅游人数也创下新高,但原油价格(约每加仑75美元)仍低于一年前的水平。当然,Gavekal警告说,如果这两场冲突中的任何一场愈演愈烈,情况可能会发生变化。
不过,在此期间,可负担的燃料应有助于经济继续向前发展,同时也使美联储更容易在9月份开始降息,这也是大多数投资者所期待的。
相对疲软但稳定的美元也是投资者可以欢呼的事情。疲软的美国就业数据最近帮助美元指数创下1月份以来的最低水平,尽管该基准指数今年的波动范围——从略高于106到略低于102——远窄于过去十年。
“美元走软应该会加速新兴市场经济体的增长,”盖夫在报告中解释道。许多新兴市场都以美元借贷和支付包括石油在内的原材料。美元疲软意味着利息成本下降,商品价格降低。
不过,投资研究机构Prometheus认为,尽管忧心忡忡的投资者有很多理由减压,但这并不一定意味着美国股市会一飞冲天。这是因为投资者已经花了大半年的时间来抬高股票价格。
看看投资者对股票的整体配置,这一指标衡量了家庭和企业股票持有量相对于其他资产(包括房地产、债券和现金)的总价值。
虽然有多种计算方法,但Prometheus的专有方法最近达到了50%以上的历史最高水平。创始人阿汉·梅农(AahanMenon)周三在接受采访时说,“即使在经济强劲的情况下,这也可能成为股市的阻力。随着数字的上升,回报的潜力也会下降。”
虽然这对关注市场市盈率的投资者来说并不奇怪,但这也表明股市虽然不一定会崩盘,但可能会受到某种束缚,至少与近期历史相比,未来的上涨潜力会受到抑制。