顺丁橡胶：8月市场跌后反弹，涨势能否持续？

卓创资讯顺丁橡胶分析师景新华

导语】8月份中国顺丁橡胶价格跌后反弹，均价重心低于7月。截至8月20日收盘，8月价格波动区间维持在14100-14700元/吨。高低差600元/吨。8月下旬来看，价格或窄幅偏强，幅度有限。

8月顺丁橡胶价格跌后反弹

8月顺丁橡胶市场价格跌后反弹。以华北市场BR9000为例，卓创资讯监测数据显示，截至8月20日收盘，华北市场BR9000均价14314.29元/吨，较7月均价下跌约700元/吨，跌幅4.65%。8月均价同比去年同期涨28.1%。

8月顺丁橡胶市场价格跌后略有反弹。8月上旬成本面丁二烯市场价格窄幅盘整为主，但丁二烯出厂价格下跌同样利空顺丁橡胶市场心态；合成橡胶期货盘面下挫400余点，现货买盘观望为主，商谈谨慎，持货商积极让价出货，顺丁橡胶现货商谈重心下移。中旬以来，成本面丁二烯出厂价格稳定，市场价格受部分工厂外销货源偏紧影响，价格总体偏强运行。合成橡胶期货盘面受相关品带动偏暖运行提振市场交投节奏，顺丁橡胶现货市场止跌盘整，价格重心略有上行。

成本面窄幅偏强顺丁橡胶市场看空情绪缓解

中旬以来，原料丁二烯价格市场现货外销量明显减少，鲁清石化下游顺丁装置开工负荷提升，丁二烯外销量减少；加上东北地区货源销售量亦减少，市场现货可流通量不多，供应端稍存支撑。市场低价货源有限下贸易商低出意向不高，部分报盘小幅上移。顺丁橡胶方面，胶厂平均亏损幅度长期处于千万附近，行业开工积极性不佳，长期保持6成以下水平。当丁二烯市场价格出现下跌时，顺丁橡胶价格会因此表现出较强的抗跌性；当丁二烯价格出现上涨时，成本传导会更加灵敏，这也是中旬顺丁橡胶价格出现偏强的主要诱因。

虽有成本面的正向指引，但基本面的配合也同样重要。供应端：浩普装置短停检修，于8月15日附近重启，独山子石化8月15日附近重启，但茂名石化顺丁装置8月15日临时停车，目前陆续重启，另外部分民营装置仍有停车预期，综合来看，行业开工维持在5-6成附近，供应端对行业存在支撑；需求端来看，中旬山东地区全钢轮胎开工较上旬恢复性走高。随着高温影响消除，前期部分停产企业陆续恢复生产，整体开工恢复性提升，但仍有个别新停产企业，对整体开工存在一定拖累。轮胎市场仍旧延续弱势，厂家出货缓慢，库存压力持续增长，对生产仍有所压制，需求面对行情支撑有限。结合供需来看，供应端检修较为集中，而需求端轮胎开工略有恢复，基本面对顺丁橡胶价格走势形成利好影响。

供需变化有限，成本指引下短期顺丁橡胶价格或窄幅偏强，幅度有限。

基本面预期：短期来看，威特、扬子、齐翔腾达维持检修，振华即将加入检修，齐翔预计月底重启，其他装置陆续恢复正常运行，下旬市场供应量预期较中旬有所提升；需求端来看，预计全钢轮胎企业开工继续提升。半钢轮胎企业开工水平维持高位，但半钢轮胎雪地胎生产基本完成，短期半钢轮胎缺乏新增订单支撑，生产或小幅放缓。

成本预期：短期来看，国内丁二烯市场价格或小幅偏强整理。外销厂家可售现货依旧不多，低价货源或有所减少，供应端对行情仍存支撑。贸易商暂无低成本货源情况下，低出意向亦或相对有限。下游需求近期无明显变化，部分厂家对高价货源或仍谨慎，关注价格上涨后实际成交情况指引。

综上，预计下旬国内顺丁橡胶价格窄幅偏强整理。成本面丁二烯市场价格短期偏强整理或刺激市场偏强运行，但基本面来看，随着茂名、浩普、独山子、齐翔装置重启以及益华提荷生产，市场现货供应得到一定补充，需求端虽下游开工存在恢复预期，但买盘对于市场高价仍存抵触心理，基本面施压价格顶部。因此预计短期顺丁橡胶价格区间偏强，但幅度受限。