美国银行(Bank of America Corp.)的一位期权策略师过去曾正确地预测了中国股市的上涨,现在他说,今年使中国股市成为全球最好的股市之一的涨势可能还有更大的空间。许多人都在为此做准备。
该行的亚太股票衍生品研究主管拉尔斯-奈克特(Lars Naeckter)表示,自中国宣布一系列振兴经济的举措以来,看涨押注的需求有所增加。就在香港上市的中国股票以及追踪这些股票的美国交易所交易基金(ETF)而言,看涨期权相较看跌期权的成本接近至少自2008年以来的最高水平。
虽然恒生中国企业指数已经回吐了近期近一半的涨幅,但奈克特表示,考虑到国家的政策中枢和投资者重新入市的意愿,市场仍有可能进一步反弹。
9月初,当股票价格接近低点时,他推荐了一个看涨期权结构,回报率超过360%。
“机会仍然存在,”奈克特本周在香港接受采访时说。“随着我们在不确定性与正在实施的刺激措施的范围和时间上取得平衡,这个市场从现在起还有很大的上升潜力。”
与美国银行一样,其他公司也看到了未来更多的收益。在高盛,交易部门上周推荐了恒生企业看涨期权价差和期权套期保值(买入看跌期权,同时卖出看涨期权),以利用隐含波动率上升的机会。
本月早些时候,美国银行建议将9月恒生企业股票交易纳入11月/12月日历看涨期权价差套期保值合约,该合约也将覆盖即将到来的美国总统大选。该行预计,在投票之前,波动率将保持高位,投票之后波动率将下降。
此外,奈克特的团队还建议对在美国上市的iShares中国大盘ETF采用看涨期权策略。
摩根大通银行货币和新兴市场部主管Peter Yip周一在香港举行的一个衍生品交易论坛上指出,考虑到围绕中国刺激计划的问题、全球降息前景以及美国大选,对中国套期保值的需求也有所增加。