- 小
- 中
- 大
- 超大
华尔街本周以积极态势收官，美国股市创下历史新高，得益于强劲的企业财报和对美国贸易协议的乐观预期。标普500指数连续第五个交易日上涨，逼近6400点。尽管这轮涨势因投资者涌向高风险领域及meme股热潮卷土重来而引发对估值过高的担忧，但逆势做空的难度依然较大。作为衡量股市波动性的关键指标，VIX指数收盘低于15。
在特朗普与鲍威尔的会晤未出现重大意外后，美国国债市场基本持稳，美元汇率周五小幅走高，金价延续跌势。
周五国际油价小幅回落，收于三周低点。因特朗普8月1日的贸易协议最后期限加剧了市场对贸易战将削弱能源需求的担忧，CFTC最新数据显示，截至7月22日当周，基金经理将WTI原油的净多头头寸减少了10018手，至86088手。这是自4月8日以来的最低水平。投机者在同一时期将布伦特原油的多头头寸减少了11352手，至227393手。
CNBC的财经名嘴Jim Cramer（吉姆·克雷默）表示，下周至关重要，可能成为华尔街的转折点 。他提醒投资者密切关注一系列可能影响市场走势的重大事件，包括美联储会议、非农就业报告以及苹果、亚马逊、Meta和微软等科技巨头的财报。
他说：“简而言之，下周将决定市场未来一段时间的走向。或者至少是整个夏天的走向。”
美国即将到来的更严厉全球关税截止日期（8月1日），是近期一系列可能扰乱美国股市的重大事件之一，可能导致下周五前市场波动加剧。以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：
央行动态：鲍威尔或为9月降息铺路，黄金多头背水一战！
美联储：鲍威尔或就利率问题抛出“橄榄枝”
周四02:00，美联储FOMC公布利率决议
周四02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
下周的FOMC议息会议上，美联储的政策制定者预计将保持政策稳定，同时对全球贸易环境和投资趋势放缓保持敏感。
美国银行分析师指出，特朗普与鲍威尔在降息问题上的角力将成为美联储议息会议焦点，但市场或迎来利好。尽管预计鲍威尔将重申美联储独立性并维持利率不变，但他可能同时释放“缓和信号”——若通胀符合预期，将为降息开启政策窗口。分析师警告，贸易战升级引发通胀恐慌可能打乱降息步伐，但只要经济持续降温，美联储仍将启动宽松周期。
美联储“下周应降息，但我们认为它不会降息，”FHN Financial的Chris Low及其同事表示。“相反，鲍威尔主席可能会利用新闻发布会让市场为9月份的降息做准备。”
“尽管鲍威尔主席可能在9月保持政策灵活性，但我们认为他将强调近期美国通胀和就业数据为维持利率不变提供了依据，”法国巴黎银行的James Egelhof和Guneet Dhingra表示。“与我们自2024年12月以来的预期一致，我们预计政策维持现状的状态将延续至年底。”
德国商业银行分析师Barbara Lambrecht指出，黄金正寻求方向， 投资需求趋势表明，金价已暂时见顶，尤其是在美联储下周预计不会降息的背景下。 她指出，今年推动金价上涨的关键因素之一——黄金交易所交易基金（ETF）的净流入速度——在第二季度有所放缓。根据彭博汇总的数据，4月至6月期间，黄金ETF持仓量较上一季度增长2.9%，而第一季度的增幅为6.2%。
不过，在美国和欧盟就贸易谈判取得进展之前，基金经理将对黄金的看涨押注提高至今年4月以来的最高水平。对冲基金和其他大型投机者在截至7月22日的一周内，净多头头寸增加了19%，至170868份合约。美国政府周五公布的数据显示，这一水平为16周以来的最高水平。
Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady表示，“这次会议的措辞会很有意思，内部肯定会出现分歧。我赞同鲍威尔至少应该释放FOMC转向鸽派立场的信号，基于当前形势他理应这么做。但即便鲍威尔放鸽提振股市，黄金也可能同步走强。这是当前市场的独特现象，我们正面临非常微妙的局面——黄金的上涨并非源于市场恐慌。就像过去两年展现的那样，股市与黄金完全能够实现同步上涨。”
分析师Sagar Dua则认为，理论上来说，如果此次美联储再度展现出“鹰派”偏向，较高的利率将进一步挤压黄金的上行空间。从技术分析来看，黄金技术面“双杀”结构确立，多头背水一战急需收复20日EMA。
黄金价格在向上突破对称三角形形态失败后，正面临抛售压力。这种未能突破的走势通常预示着波动性将进一步扩大。目前，黄金价格已跌破20日EMA，该均线交投于3355美元左右。如果黄金未能重新站上此均线上方，短期趋势将转为看跌。14日相对强弱指数（RSI）已跌入40-60区间，表明高位存在抛售压力。
下行方向，若价格跌破5月29日的低点3245美元，则可能进一步下探至3200美元的整数关口支撑位，以及5月15日的低点3121美元。若仍以对称三角形为参考标准，尽管其上轨正在逐步下移，但黄金上行的先决条件仍需要先回到3400美元左右。
其他央行：日本央行、加拿大央行料维持利率不变
周三21:45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告
周四，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告
周四14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会
路透调查显示，预计加拿大央行7月30日将维持隔夜利率在2.75%不变。
蒙特利尔银行资本市场部首席经济学家Doug Porter表示，在经济增长低于潜在水平的情况下，加拿大核心通胀仍居高不下，对美国进口商品征收的报复性关税是部分原因。6月，加拿大央行青睐的核心消费者价格指数（CPI）指标仍维持在3%，处于央行通胀目标区间的上限。他称，6月CPI数据“让加拿大央行在7月30日没有任何降息的理由”。
瑞银集团表示，相比加拿大央行，美联储下周对加元的影响力更大。
在下周的会议上，预计日本央行将维持利率不变，本次会议的重心将转向日本央行的季度展望报告及其会后关于近期美日贸易协议的沟通。
本周美国和日本达成贸易协议的消息传出，这提升了市场对日本央行将在年底前加息的预期。日本央行副行长内田真一表示，该贸易协议消除了不确定性，并提高了通胀持续维持在2%的可能性，这是进一步加息的先决条件。
荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley在一份报告中表示，如果日本央行在年底前加息的可能性上升，日元将受益。她说，假设未来几周政治不确定性有所缓解，美日贸易协议的通过和上周日参议院的选举结果可能会增加日本央行进一步加息的可能性。
重要数据：非农、GDP、PCE齐发！但美联储真的会在意吗？
周一22:30，美国7月达拉斯联储商业活动指数周二22:00，美国6月JOLTs职位空缺、美国7月谘商会消费者信心指数周三17:00，欧元区第二季度GDP年率初值、欧元区7月工业景气指数、欧元区7月经济景气指数周三20:15，美国7月ADP就业人数周三20:30，美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度实际个人消费支出季率初值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值周四20:30，美国6月核心PCE物价指数年率、美国6月个人支出月率、美国第二季度劳工成本指数季率、美国6月核心PCE物价指数月率周五15:50-16:30，法国/德国/欧元区/英国7月制造业PMI终值周五17:00，欧元区7月CPI年率/月率初值周五20:30，美国7月失业率、季调后非农就业人口、平均每小时工资年率/月率周五22:00，美国7月ISM制造业PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、美国7月一年期通胀率预期终值
下周，无论是美联储声明措辞、PCE通胀数据还是非农就业报告，交易员都将关注这些因素对9月议息会议的影响。美国GDP报告和就业报告将是数据亮点，但这两项数据都不太可能对美联储的经济叙事产生实质性影响。
根据路透社截至周四的数据显示，7月非农就业人数预计增加10.2万，此前6月就业人数增加14.7万。“我们看到6月份的经济数据相对强劲，几乎表明经济出现了温和复苏，我认为市场定价已反映出这一复苏趋势，”Manulife John Hancock Investments的Matthew Miskin表示。
盛宝银行全球宏观策略负责人John J. Hardy表示，“下周将有大量事件风险。这些风险可能会带来意外，但总体而言，我认为下周市场风险情绪极度自满，我的倾向是日元很快就会出现反弹行情——如果下周的风险事件对这一交易有利，那么反弹肯定会发生；即便风险事件不利于日元，我认为日元的弱势也会被遏制。”
公司财报：科技巨头财报或再度引爆狂欢，但8月1日或成变盘关键日
下周一将拉开财报季最繁忙一周的帷幕，超过40%的标普500指数成分股公司下周将公布财报。备受关注的科技股财报将密集来袭，包括苹果(AAPL.O)、Meta Platforms(META.O)、亚马逊(AMZN.O)、微软(MSFT.O)、高通(QCOM.O)等个股。
“我们看到一些企业盈利出现分化，但总体而言，大多数公司业绩超出预期，并推动股市继续上涨，”Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli表示。“只要贸易政策和关税压力保持在较低水平，市场仍有进一步上涨空间。”
“如果你是结构性看跌的投资者，最近几周一定感觉像过了一个世纪，”隆巴德奥迪尔投资管理公司（Lombard Odier Investment Managers）的Florian Ielpo表示。“不仅大多数股票指数在看似无止境的上涨中持续攀升，而且其估值水平如今已全球范围内超过了年初时的水平。”
贸易协议的进展、积极的经济数据以及企业韧性缓解了市场对股市过热的担忧。根据Bloomberg Intelligence汇编的数据，超过80%的标普500指数成分股公司盈利超出市场预期。这一比例有望创下自2021年以来的最高水平。
“本月迄今为止的盈利步伐总体积极，经济数据表现稳健，我们甚至开始对关税问题看到一些明朗迹象，”Bespoke投资集团表示。“投资者保持乐观态度无可厚非。”
“市场持续稳步上涨，因许多关键的投资者担忧并未成为现实，”Nationwide的Mark Hackett表示。“尽管在绝对或相对基础上做空的机构投资者已大多认输，但持仓情况仍未显示出过剩迹象。”这表明，如果宏观经济条件改善或甚至稳定，市场动能仍有进一步增强的空间。
“我们已经看到与日本达成了协议。我们认为，与欧盟达成协议对于股市上涨的延续是必要的，但这并不令人意外，”富国银行投资研究所的Paul Christopher表示。“唯一令人意外的是，到8月1日仍未达成协议。”
瑞银全球财富管理公司的Mark Haefele认为，贸易谈判最终将导致温和政策。“我们预计，由关税引发的经济放缓将较为温和且短暂，而非导致经济衰退，”他说道。
美国银行的Michael Hartnett表示，随着货币政策放松和金融监管趋缓，股市出现泡沫的风险正在上升。从技术角度来看，Piper Sandler的Craig Johnson维持看涨观点，并指出市场广度改善以及许多热门指数创下新高等因素。
“市场普遍认为，由于4月初的经历，政府不会像此前威胁的那样采取强硬措施，”嘉盛理财高级投资策略师Kevin Gordon表示。“贸易（局势）的下一个关键在于，究竟哪些措施能真正落地。”