中国刺激与黄金需求

分析师：中国最近宣布的积极刺激措施可能会促进黄金需求，但随着经济复苏，黄金投资的吸引力可能会受到股票和房地产等其他资产的竞争。下图为GDP增速（横轴）与黄金珠宝需求（左）、金币投资需求（右）的关系。

流动性观察

分析师：近期美元流动性虽没有显著提升，但总体还是向上的。在基础流动性回升趋势之上，叠加“特朗普交易”（通胀反弹+弱美元预期）的情绪，促成了近期较大幅度的上涨。

但流动性想要大幅攀升还是要看接下来的降息节奏、QT结束的节奏和财政部的发债计划。TGA目前仍处于历史高位，可以作为流动性的潜在来源，明年一季度债务上限再次到期之前，财政部的支出结构是关键。

但由于11月份大选和美联储决议接连而至，这些大事件的情绪交易也可以主导资产价格，因此不能只看流动性。

入场机会！

分析师：在过去十年，当黄金价格跌破其200日移动均线超过10%时，通常是个买入信号。相反，当黄金价格上涨超过200日移动均线20%时，情况就不那么明确了。如下图所示，2020年现货黄金也曾出现过这样的上涨，随后证明是反转信号。目前，金价相对200日均线的距离已经到了什么位置？

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