供需紧平衡运行维持年内高位

根据卓创资讯监测的国内180家钢企的周度到货、消耗数据来看。进入11月份以来，样本钢企的到货和消耗维持紧平衡运行，从年内数据范围来看，11月份整体到货及消耗维持年内高位运行。而重点市场河北的到货量目前也被拉高至年内高位。具体数据来看，11月份180家样本钢企到货量为210.15万吨，环比增加4.31%；消耗量为200.60万吨，环比基本持平。11月份目前来看，供需格局基本延续了10月份的高位水平。而截至11月11日，河北重点钢企的日度到货量达到9.75万吨，已是10月中旬以来的最高点。

到货量的强势表现反映了中间市场心态的变化，虽然在9月底后，市场迎来了一波较为强势的反弹，但中间商对于后期市场的预期仍然持较为谨慎的态度。总体仍以逢高出货的思路为主。

利润高位回落废钢经济性偏弱

伴随9月底至十月初黑色系市场的一波拉涨，下游成材价格上涨速度较快，而成本端各品目价格体现出一定的滞后性，钢厂的成本波动不及成材价格。这也使得长短流程钢企的利润得以在短期内快速拉高。根据卓创资讯监测的数据，9月底至今，长流程钢企的全国平均利润最高达到了450元/吨，而短流程利润最高也来到了235元/吨，均是年内最高位置。

而高利润的持续性并不强，长短流程利润达峰后随即快速回撤。截至11月8日数据，长流程钢企全国平均利润为97元/吨，短流程钢企平均利润为-20元/吨。长流程钢企的利润空间快速收窄，而短流程钢企已经基本转为亏损。利润空间的快速萎缩一方面原因是，预期逐步消耗殆尽，钢材价格回归至基本面，终端建筑领域用钢需求无明显改善，前期超涨的价格则无法支撑；另一方面原因也和原材料价格的韧性表现有关，年内废钢铁的总体供应量不及往年，中间商备货的心态较为谨慎，多快进快出操作。这也造成了钢厂在收货时存在一定难度，废钢的价格底部较为坚实。而对于独立电弧炉企业来说，在成材价格难有显著突破的状况下，废钢价格的韧性表现使得其盈利更加困难。

而对于长流程钢企来说，如何使用废钢，以及使用比例问题，是当下其较为关注的问题。目前铁水成本和废钢铁价格差距较小，但铁水成本总体低于废钢铁的价格。根据卓创资讯统计数据，11月份截至目前，铁水与废钢铁价差在-60元/吨，铁水成本相对占优。在这种情况下，钢厂对于废钢铁的消耗意愿一般。

结语

从废钢铁主要的数据指标来看，目前行业仍然面临较大运行压力。而笔者前期也对下游部分商家进行了初步的调研，调研结果显示，约6成的商家年内暂不会考虑冬储，仍选择持续观察行情为主。钢企角度来看，目前钢厂利润表现依旧承压，且有进一步下行的风险。用废端批量备货的操作较为谨慎。考虑到四季度下游实际的消费需求会降低，近期废钢价格宽幅上行的压力偏大。