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黄金似乎陷入了“金价越高，金价越低”的僵局当中

涉及的资产分析：黄金、日元、原油

配置策略汇总

黄金似乎陷入了“金价越高，金价越低”的僵局当中

黄金自从创下2790美元的历史高峰以来，波动性持续加剧。在我们眼中黄金是所有金融资产中最具有感情色彩的资产，但其交易方式却与其他资产截然不同。

全球每开采1盎司的黄金都会增加现有的黄金储备，在最近几年中，每年大约有3500吨黄金开采出来。黄金实际上是以各种不同的形式转移而非消耗。这与银和铜等其他工业金属有所区别，它们由于消费或工业加工而不断地消耗。因此，黄金以外的金属很大一部分年产量并没有重新流入市场。

同时，这对于黄金而言也就意味着市场对其的需求可能会因为各种周期性原因上涨或者下跌。当黄金处于上涨周期时，实物市场对其需求就越低，因为会被认为定价过高。此外，金价涨得越高，黄金持有者就越倾向于卖出持仓以实现持有利润。这就导致了黄金在上涨末期举步维艰。