周三，焦煤主力合约弱势下跌，截至发稿，跌幅超2%，报1241.5元/吨。

现货方面，山西临汾地区主焦煤（A10、S0.45、G70）下调50元至出厂价1420元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1040元/吨下跌20元/吨；蒙3#精煤1250元/吨持平，市场成交冷清。供应方面，产地煤矿多数正常生产，焦煤供应宽松，贸易商观望情绪较浓，下游拿货环比减少，部分煤矿库存累库。需求端，焦企生产利润不断收缩，焦企刚需采购，库存维持低位，现实需求偏弱预期偏暖。光大期货认为，短期焦煤盘面预计震荡运行。

据焦联资讯，焦企当前尚有一定利润，开工未有明显下滑，受寒潮天气影响，钢厂虽有一定补库行为，但市场仍处淡季，成材销售情况偏弱，加之部分钢厂有检修计划，铁水提升空间不大，对焦炭采购偏谨慎，焦炭供应过剩情况延续，预计短期内焦炭市场弱稳运行。后期需持续关注钢厂生产情况、原料煤价格走势、宏观政策、运输情况、焦炭库存变化、焦炭供需情况、焦钢利润等对焦炭市场的影响。目前钢焦企生产相对积极，对原料煤刚需较强，但考虑到炼焦煤供应宽松，整体仍以按需采购为主，对部分高性价比煤种有适当补库现象，对高价煤的接受力度仍有限，市场对焦炭提降预期仍未消失。

焦煤期货盯盘神器·实时订单流功能（点击体验）5分钟图显示，焦煤主力合约在多条空头堆积带下方波动。

机构如何解读焦煤主力合约后续走势？

华泰期货：关注后续成材对原料的冬季补库力度

目前焦煤供需较为稳定，随着焦炭持续降价，部分市场参与者对后期焦炭价格仍有看降预期，市场情绪偏悲观，下游钢焦企业对原料煤采购偏谨慎。进口蒙煤方面，近期口岸通关较为稳定且维持高位，蒙煤弱势运行，蒙5长协原煤价格降至1050-1080元/吨。整体来看，目前焦煤供应增幅明显，需求及库存维持中高位，价格有所松动，带动整体黑色板块重心下移。但随着动力煤进入传统消费旺季，对焦煤的价格存在支撑，关注后续成材对原料的冬季补库力度。

国投期货：焦煤供需局面依然宽松且有阶段性恶化

焦煤现货成交继续疲弱，市场情绪因蒙煤高供应持续压力而有进一步下探。下游焦炭价格仍未跌完，焦化开工持续疲弱，终端也并无显著补库动作，期现补库不持续。供应端，国内煤矿开工高位仍进一步上探，个别大矿又即将面临季度长协熔断的压力。进口端蒙煤通关持续高位，关口再次胀库，海运煤稳中趋弱。整体来看，焦煤供需局面依然宽松且有阶段性恶化，再叠加交割压力仍存，暂时仍看与钢价共振偏弱运行。

新湖期货：市场对焦煤后市预期较为悲观，后市关注冬储需求变化

焦煤供给上矿山开工高位，蒙煤通关高位运行，甘其毛都口岸库存超400万吨，有胀库风险，供给充裕，上周铁水日均产量235.8万吨，环比-0.14万吨，窄幅波动，铁水复产进入尾声，焦煤现货市场延续跌势，竞拍流拍率高，供需宽松，现货偏弱，季节性上临近月底下游进入冬储时间，内陆北方地区考虑运输问题持货意愿边际回暖，沿海港口冬储较缓，下游等待价格跌出性价比，上游不断累库，钢厂仍采取低库存策略，短期来看下游冬储情绪不强。从盘面来看，01合约破位增仓下跌，供需宽松下，市场对焦煤后市预期较为悲观，再度考验924前底支撑。后市关注冬储需求变化以及宏观政策带来的支撑效应。操作上，建议前底附近空单止盈离场。