由于预期明年全球石油供应将出现过剩，以及美国当选总统特朗普的石油钻探议程使情况更加复杂，主要石油生产国组成的OPEC+在本周日的会议上面将临一个两难局面。

BCA研究公司的商品策略师鲁卡亚·易卜拉欣（Roukaya Ibrahim）表示：“OPEC+陷入了进退两难的境地。”

随着全球需求增长放缓，易卜拉欣表示，如果OPEC+放松石油产量限制，这将增加价格下行的压力。同时，如果OPEC+不满于非OPEC+国家（如美国）正在以牺牲其利益为代价扩大市场份额，这可能会促使该集团开始取消一些供应削减。

OPEC+将于周日举行部长级会议。细节尚未公布，但新闻报道称这次会议将在线上进行，这或许表明该集团不打算对其生产计划做出重大改变。

易卜拉欣说：“OPEC+很可能会倾向于再次推迟增产。”

根据CME集团的OPEC+观察工具显示，截至周二下午，该集团维持生产计划不变的概率约为71%。它还显示了OPEC+有大约13%的可能性会增加产量，而将近16%的可能性会进一步推迟增产。

CIBC私人财富美国公司的高级能源交易员兼董事总经理丽贝卡·巴宾（Rebecca Babin）表示，最近以色列与真主党停火事件的进展导致原油价格下跌，她表示，这“加强了OPEC+内部的看法，即现在不是重新向市场引入更多原油的理想时机。”

在11月中旬发布的一份报告中，OPEC将其2025年全球石油需求增长预测下调了每天10.3万桶至150万桶/天。

将于明年1月20日就职的特朗普曾表示，他希望增加美国石油和天然气产量，以帮助降低消费者的能源成本。

对于OPEC+而言，这是令人担忧的。StoneX市场分析师拉赞·希拉尔（Razan Hilal）表示，鉴于他的石油钻探议程可能会导致市场供应过剩，并破坏OPEC+稳定油价的努力，该集团可能会谨慎对待特朗普政府。

拜登通过“战略性”地增加了美国的石油产量，减少了对外部石油的依赖。在拜登任内，美国石油产量达到了创纪录的每日超过1300万桶——超过了世界上任何其他国家。

希拉尔表示，特朗普大幅降低能源价格并显著提升美国石油产量的激进计划对OPEC+的市场份额构成了“直接威胁”。尽管如此，特朗普对伊朗和俄罗斯实施更严厉的制裁可能会收紧供应，从而支持更高的油价并避免价格暴跌。

还需要考虑到的是，美国生产水平的变化需要时间。

即使美国政策变得更加有利于能源发展，BCA研究公司的易卜拉欣表示，她并不期望这些变化会对美国产量产生即时的重大影响。相反，这种效应可能“会在较长期、多年的时间框架内体现出来。”

也就是说，美国产出的扩张已贡献了全球石油产量增长，这“抵消了OPEC+减产对价格的影响，并对OPEC+的市场份额施加了压力，”她说道。她认为这一动态使得OPEC+增加产量比进一步削减产量更有可能。

特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特建议特朗普追求“3-3-3”政策：到2028年将预算赤字减少到GDP的3%，刺激GDP增长3%，并每天增产300万桶石油。

StoneX的希拉尔表示，这样的石油产量增加可能会“迫使OPEC+调整产量以维持稳定和市场份额”，但该集团的反应将“取决于全球需求、地缘政治因素和经济条件。”

此外，CIBC Private Wealth US高级能源交易员、董事总经理丽贝卡•巴宾（Rebecca Babin）表示，市场普遍认为此类增产“短期内不可能实现，因为项目上线需要时间。”

她说：“仅靠监管变化不足以驱动美国产量在短期内显著增长”，除非在未来一年内美国产量有显著增加，而这被她认为是“极其不可能”的，OPEC+对此作出反应将是令人惊讶的。