近期纯碱玻璃期货价格维持震荡，其中纯碱2501合约自10月初高点1754跌超15%，12月6日截至发稿涨幅1.13%，报价1434元/吨；玻璃2501合约自10月底高点1426跌超15%，12月6日截至发稿跌幅0.74%，报价1208元/吨。

纯碱

据隆众资讯，截至12月5日，本周国内纯碱厂家总库存159.69万吨，环比上周减少5.89万吨（降幅3.56%），较周一减少2.04万吨，跌幅1.26%。其中，轻质纯碱61.59万吨，环比下跌2万吨，重质纯碱98.10万吨，环比下跌0.04万吨。本周纯碱厂家库存再度去化，但同比增335.12%，当前碱厂库存仍处于历史高位水平。

据隆众资讯，截至12月5日，中国联碱法纯碱理论利润为-12.40元/吨，环比增加17元/吨。主要成本端煤炭价格下降，纯碱市场缺乏消息指引，价格稳定，因此利润小幅增加。本周氨碱法纯碱理论利润-33.05元/吨，环比增加15.52元/吨。周内成本端焦炭价格震荡下移，纯碱市场维持稳定，成本下跌，纯碱利润小幅缓和。

数据显示纯碱库存有所去库，利润小幅修复，说明近期供需格局有所改善，但由于库存水平偏高，长期来说供需格局可能仍偏宽松。

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对此，国信期货分析表示，现货价格持稳，成交清淡。供给端，纯碱厂家周度产量72.58万吨，环比增加0.05万吨。下游浮法玻璃开工率上行，产量略增；光伏玻璃企业开工率下行，日熔量减少，库存压力较大，企业现金流紧张。近期煤炭价格下行，国内工业品价格亦受影响。纯碱供给过剩问题严重，煤炭跌价可能导致纯碱成本下移，交易上以空头思路对待。

另外需要注意的是，通过纯碱盯盘神器-季节性分析持仓（点击链接体验）我们发现，目前主力合约01合约距离交割月越来越近，持仓量仍高于历史同期，处于历史高位，多空头可能仍未进行移仓换月，若临近交割月持仓量仍然高企，当心逼仓或行情波动扩大带来的风险。

玻璃

据隆众资讯，截至12月5日，全国浮法玻璃日产量为15.86万吨，比28日减少0.31%。本周(20241129-1205)全国浮法玻璃产量111万吨，环比下滑0.31%，同比减少8.26%。浮法玻璃行业开工率为77.89%，比28日增长0.26%；本周暂无产线点火或者冷修，但存在产线热修情况，产量小幅下降。下周暂无产线有点火或者放水计划，前期点火的一条产线或将开始引板出玻璃，热修的产线也将恢复正常生产，预计下周周产量或将在111.38万吨左右。

据隆众资讯，截止12月5日，全国浮法玻璃样本企业总库存4822.9万重箱，环比下降78.8万重箱或1.61%，同比增加46.69%，折库存天数22.5天，较上期下降0.3天。其中仅华东地区库存累积；华北、华中地区下降明显，华北沙河地区上半周产销率较高，临近周末出货减缓，但库存多已降至低位；京津唐厂家出货情况不一，整体库存环比下滑；华中市场部分企业价格存优，本地适量拿货叠加外发，周均产销过百，库存去化。周初市场产销好转，令企业库存整体下降，不过近期补库情绪再度下降。

数据显示近期玻璃供需格局维持小幅改善，但改善力度明显放缓，在无新需求增量的情况下，长期来看供需格局可能仍偏宽松。

国投期货称，玻璃主力合约临近交割，现货承压，盘面大幅下挫。沙河本周短暂补库后，成交再度走弱，近两日价格回落。华东和华南地区相对其他区域表现偏弱，两地受到国外货源冲击，供给压力偏高。目前玻璃厂和贸易商、加工厂库存均不高，期现商库存压力较大。行业利润修复，石油焦和煤炭小幅盈利，天然气仍处于亏损状态，近期冷修速度放缓，产量窄幅波动为主。加工订单环比改善有限，同比偏弱，南方订单改善，北方存在部分赶工订单。临近交割现货承压，但下周有宏观会议，建议谨慎操作，观望为主。

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机构观点

一德期货

纯碱：开工率高，现货1450-1500送到，高位库存累库强预期已兑现在01，盘面01在1420-1500区间震荡中性估值，前低1350附近支撑偏强（宏观支撑，成本支撑），05观望。

玻璃：产销略走弱，下游逢低补库，厂家和期现商库存跷跷板效应，当前上游库存压力小，河北地区价格松动，华中低价，近几日成交尚好；下游订单环比走弱，逢低补库；上游利润尚可，11月中旬后产量存缓慢恢复；01在1250震荡中性，突破估值偏高，绝对价格在1400-1500以上偏空，关注中期空配05；短期风险点是传统赶工旺季，下游追涨补库已兑现，关注需求能否再好转（利多是否释放完毕）。

光大期货

纯碱：现货市场报价仍维持稳定，贸易商环节有所分化，华北地区贸易价格仍小幅下调，华东、华中局部地区贸易报价小幅反弹。近期纯碱检修和复产交替进行，行业开工率本周小幅提升，纯碱周度产量小幅提升。企业库存周环比下降3.56%，社会环节库存小幅提升，但纯碱中上游整体保持去库状态。需求按需跟进为主，部分中下游逢低适量采购，但大规模冬储迹象尚未出现。整体来看，纯碱基本面虽有边际好转但当前驱动有限，盘面近两日持续下跌后情绪有所平缓，再加上本月重要会议市场仍有增量政策预期，期价小幅修复后大方向仍以震荡趋势为主。关注政策导向、玻璃期价走势影响。

玻璃：现货市场窄幅波动，近两日现货市场情绪有所回落，部分地区产销降至80～90%附近波动，湖北、华南地区产销率仍超100%，区域间表现继续分化。近期玻璃供应水平暂无明显变化，但企业库存再度去化仍给厂家带来挺价心态。期货盘面受到外围因素影响走势偏弱，但考虑到市场对本月重要会议政策仍存预期，盘面情绪或有修复。关注政策导向、玻璃现货成交情况。