黄金vs新兴市场

分析师：观察两者相关性——如果说我们正处于新一轮黄金长期牛市的起点（我相信确实如此），那么新兴市场正站在大幅追赶的边缘。

油市观察

HFI Research：OPEC+的高闲置产能、中国石油需求见顶、2025年供应严重过剩、OPEC+内部不团结、以及各种支撑油价暴跌的论调，今年我已经听得够多了。其中我认为最有说服力的观点，是关于美国产油量即将大幅增长，但是剧透一下：这不会发生。

油市观察ii

HFI Research：事实上我经常需要提醒大家，EIA发布的美国周度产油量数据并不是真实统计得来的，而是基于短期能源展望报告（STEO）中的模型预测。而STEO的数据，仅仅是EIA分析师的假设推测，并没有实际数据支撑。

油市观察iii

HFI Research：美国原油出口数据基于海关统计，而EIA也解释过，海关报告的出口数据与实际出口之间存在“时间差”，这种偏差是导致EIA最终发布的月度原油出口数据与周度报告存在差异的主要原因。

这些看似琐碎却至关重要的细节，是油市充满疑问而难觅答案的原因所在。因此，说当前油市“脱离现实”这并非夸大其词，尤其是认为美国产油量正在大幅增长的观点，更是脱离现实的典型例子。

以下是我对目前美国原油产量、以及今年最后一个月表现的预估，这对于那些在进行2025年预测建模的投资者来说尤为重要。

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